Ethereum propone la EIP-8361 para quemar recompensas de staking mientras el ETH apostado se acerca al 50%

Los desarrolladores de Ethereum han propuesto un ajuste impulsado por el mercado a la emisión que quemaría progresivamente las recompensas de stake a medida que se stakea más ETH — reduciendo finalmente las recompensas de consenso nominales a cero cuando aproximadamente la mitad de la oferta esté bloqueada. Lo que se propone: - EIP-8361, denominada “quema de emisión escalonada”, cobra a los validadores una pequeña deducción en cada deber asignado y quema ese ETH. La fracción quemada aumenta a medida que sube la proporción de stake, siguiendo la proporción de stake elevada a la potencia 1.5, y alcanza el 100% en un saldo de “saturación” fijo de 60,25 millones de ETH (aproximadamente la mitad de la oferta en el momento de la bifurcación). En ese punto, un validador con un rendimiento perfecto obtendría un rendimiento de consenso neto cero. - El cambio afecta únicamente la capa de consenso. Una implementación preliminar de Prysm ya tiene aproximadamente 300 líneas. Por qué los autores lo quieren: - La curva de emisión actual deja un piso en los rendimientos incluso a medida que aumenta el stake (anteriormente solo disminuía con la raíz cuadrada de la proporción de stake), lo que, según los autores de la propuesta, fomenta que el stake siga fluyendo hasta que ese piso elimine las primas de riesgo de los stakers. EIP-8361 reemplaza ese piso implícito con una quema escalonada para que el mercado pueda “encontrar” un rendimiento de equilibrio — los autores argumentan que ese equilibrio estará por debajo del 50% de la oferta stakeada. - También plantean preocupaciones de gobernanza/seguridad: proporciones muy altas de stake podrían concentrar el poder de voto en custodios y grandes proveedores de stake, debilitar el efecto disuasorio del social slashing, expulsar a los stakers individuales y permitir que los derivados de stake líquido reemplacen al ETH crudo como dinero operativo de la red. La emisión de consenso actual representa al menos ~93% del rendimiento de stake, señala la propuesta. Números y mecanismos (referencia rápida): - Saldo de saturación: 60,25M ETH (~50% de la oferta en la bifurcación). - La quema escala como staking_ratio^1.5 y alcanza el 100% en ese saldo. - Stake actual: ~33% de la oferta, pagando un rendimiento nominal ~2.6%. - Si se aplicara inmediatamente, la quema reduciría ese rendimiento a ~1.2%; para evitar shocks, la EIP introduce el cambio gradualmente durante un período de transición de 18 meses que duplica temporalmente el factor de recompensa base y luego lo reduce — otorgando aproximadamente dos años (con el tiempo previo a la bifurcación) para adaptarse. - La emisión alcanzaría su pico cerca del 20% de stake, alrededor del 0.5% de la oferta/año, y luego disminuiría a cero al 50% stakeado. Impacto en operadores y economía: - Dado que la emisión total disminuirá después de su pico, los operadores grandes que siguen añadiendo stake terminan reclamando una mayor parte de un fondo de recompensas en declive. El borrador afirma que un operador que controle una gran parte encontraría que un crecimiento adicional ya no es rentable una vez que el total stakeado alcance ciertos niveles (el borrador da ~31% como umbral aproximado para escenarios específicos). - Los autores advierten que es posible una dilución indefinida de los titulares no stakeados sin un interruptor de apagado. Respuestas del sector de stake: - Isidoros Passadis, jefe de stake de Lido, argumentó que la EIP intenta resolver demasiados problemas a la vez basándose en investigación “demasiado teórica”, y advirtió que podría crear un equilibrio cerca del 50% stakeado con rendimiento nominal cero — un escenario que llamó peligroso para la seguridad de la red. Dijo que corre el riesgo de excluir operadores reputados y de mayor costo mientras permite a grandes partes de bajo costo operar al punto de equilibrio, y que limitar el stake podría desviar el ETH buscador de rendimiento hacia lugares custodiales más riesgosos. - El coautor Jérôme de Tychey replicó diciendo que la ventana para actuar se está cerrando: las colas de validadores están funcionando al máximo de rotación, y los escenarios conservadores en la propuesta proyectan más de 70M ETH stakeados (más del 55% de la oferta) para enero de 2028 a menos que algo cambie. Presentó EIP-8361 como una “solución mínima e impulsada por el mercado” para desincentivar el crecimiento descontrolado del stake. Qué sigue: - EIP-8361 ha sido presentada al proceso EIP de Ethereum y pasará por revisión y debate comunitario. La propuesta está explícitamente limitada a la capa de consenso e incluye un período de transición para reducir el impacto inmediato, pero las compensaciones técnicas, económicas y sociopolíticas impulsarán la conversación: seguridad frente a descentralización, política de emisión frente a dinámicas del mercado, y timing respecto a otras bifurcaciones planeadas. En resumen: EIP-8361 es un intento audaz de establecer un límite predecible y orientado al mercado sobre la emisión impulsada por el stake y evitar riesgos extremos de centralización si el stake supera el 50%. Tiene implicaciones rápidas para los rendimientos, la economía de los validadores y el panorama competitivo de los proveedores de stake, y ya está atrayendo fuertes críticas de actores clave del ecosistema. Espere un intenso debate mientras la EIP avanza por el proceso de inclusión.