Ethereum cumplió 11 años el 30 de julio, el aniversario del día en que los usuarios generaron y cargaron el bloque génesis Frontier en 2015.
En su primera década, la red sobrevivió la crisis del DAO, ejecutó la fusión a proof-of-stake y se convirtió en el principal espacio público para stablecoins, finanzas descentralizadas y activos tokenizados.
Su segunda década trae un conjunto más difícil de pruebas. Ethereum actualmente aloja aproximadamente $148.8 mil millones en stablecoins y alrededor de $15.5 mil millones en activos del mundo real tokenizados, según los últimos datos de DeFiLlama y RWA.xyz.
Las aplicaciones basadas en ethereum generaron aproximadamente $8,56 millones en tarifas de 24 horas al momento verificado, según los datos de DeFiLlama. La cadena base generó aproximadamente $734,000 en tarifas y $330,000 en ingresos durante el mismo período.
| La métrica de escala de ethereum | Última cifra citada | Lo que muestra | La pregunta sin resolver |
|---|---|---|---|
| Stablecoins en Ethereum | $148.8B | Ethereum sigue siendo la capa de liquidación dominante para los dólares tokenizados | ¿La crecimiento de las stablecoins genera demanda sostenida de ETH? |
| RWAs tokenizados en Ethereum | $15.5 mil millones | Las instituciones ya utilizan Ethereum para activos del mundo real | ¿Necesitan las instituciones ETH, o solo las vías de Ethereum? |
| Tarifas de la aplicación de Ethereum, 24 h | $8,56M | Las aplicaciones capturan actividad económica significativa | ¿Cuánto valor permanece en la capa de la aplicación? |
| Tarifas de la cadena Base, 24 h | $734K | La captura de tarifas a nivel de protocolo es mucho menor | ¿Pueden las tarifas bajas seguir apoyando la acumulación de valor de ETH? |
| Ingresos de la cadena Base, 24 h | $330K | La quema/ingreso de ETH permanece modesta en comparación con el valor alojado | ¿Necesita la tesis del “dinero ultrasónico” un nuevo motor? |
¿Puede ETH capturar el crecimiento de Ethereum?
Un estudio académico de junio de 2026 encontró que la tarifa de transacción mediana en la mainnet de Ethereum cayó de más de $2 a menos de $0.02 entre 2024 y principios de 2026, y la tarifa mediana de la capa 2 disminuyó en más del 95% durante el mismo período.
Transacciones más baratas hicieron que Ethereum fuera más útil y redujeron la quema de tarifas que antes sustentaba la tesis del “dinero ultrasónico” para ETH.
Vitalik Buterin ya ha reconocido directamente el problema, escribiendo que Ethereum debe garantizar que ETH “continúe acumulando valor incluso en un mundo dominado por L2.”
Sus rutas propuestas atraviesan cuatro canales: ETH como colateral y activo monetario principal en toda la red, rollups que devuelven parte de su economía a ETH, soporte para rollups basados, y una demanda más significativa de espacio para blobs.
También ha advertido contra depender de cualquiera de esos mecanismos para resolver el problema.
Joseph Lubin argumentó que Ethereum debería mantener las tarifas de la capa base bajas para impulsar la adopción. ETH luego acumularía valor a través de su prima monetaria, la demanda de staking y la cantidad de ETH bloqueada en toda la red.
Vivek Raman de Etherealize va más allá, presentando ETH como “dinero productivo”: un activo de reserva de valor que también puede generar rendimiento y servir como garantía.
La tesis de captura de valor se vuelve creíble solo si ETH se convierte en la garantía preferida en ambas capas. La actividad de los rollups también necesitaría comenzar a generar una verdadera demanda de blobs y tarifas de asentamiento para la cadena base.
Si ETH se vuelve más valioso a medida que lo hacen las aplicaciones es la pregunta abierta para los próximos años.
Lo que garantiza una red de capa 2
Ethereum pasó años describiendo los rollups como extensiones de una red unificada, entornos de ejecución más económicos que heredaban su seguridad como fragmentos del mismo sistema.
Buterin dijo en febrero que la visión original “ya no tiene sentido” en su forma antigua, citando una cadena EVM rápida que se conecta a Ethereum mediante nada más que un puente multisig, lo cual no logra escalar Ethereum de manera genuina.
La distinción tiene un peso real porque los usuarios escuchan que los activos en Base, Arbitrum, Optimism, Starknet y otras redes permanecen dentro de “Ethereum”. Estos sistemas pueden ejecutar diferentes secuenciadores, puentes, claves de actualización, consejos de seguridad, sistemas de prueba y mecanismos de retiro.
| Función Rollup / L2 | Lo que los usuarios pueden asumir | ¿Qué varía realmente | Por qué es importante |
|---|---|---|---|
| Secuenciador | Las transacciones se ordenan de forma neutral | Los secuenciadores pueden ser centralizados o descentralizados | Afecta el riesgo de censura y ordenamiento de transacciones |
| Puente | Los activos están asegurados por ethereum | Los puentes pueden depender de multisignaturas, pruebas o consejos de seguridad | Determina si los usuarios heredan la seguridad de nivel Ethereum |
| Actualizar claves | Las reglas del código son finales | Los administradores pueden conservar la autoridad de actualización | Crea riesgos de gobernanza e intervención |
| Sistema de prueba | No se pueden finalizar transiciones de estado inválidas | Algunos sistemas aún dependen de ruedas de entrenamiento | Afecta la minimización de la confianza |
| Proceso de retiro | Los usuarios siempre pueden salir de forma segura | Los tiempos de salida y los mecanismos de respaldo difieren | Temas durante interrupciones o disputas de gobernanza |
| Etapa L2BEAT | “Ethereum L2” significa lo mismo en todas partes | La etapa 0, 1 y 2 tienen garantías diferentes | Indica si una red es madura o aún depende del operador |
El marco de etapas de L2BEAT hace visible la brecha. Las redes de la Etapa 0 permanecen en gran medida controladas por operadores, las redes de la Etapa 1 mantienen limitadas ruedas de entrenamiento, y solo las redes de la Etapa 2 funcionan principalmente mediante código. Varias rollups destacadas aún se encuentran en la Etapa 0 o Etapa 1 hoy en día.
Ethereum debe hacer que sus rollups se comporten como una sola red segura o dejar de implicar que cada cadena conectada a Ethereum ofrece las mismas garantías.
¿Quién habla por Ethereum ahora
La Ethereum Foundation redujo 54 posiciones en junio y se reorganizó en torno al protocolo, accesos, usuarios, comunidad y capas institucionales. El objetivo declarado era una organización más pequeña que se enfoque únicamente en tareas que solo una fundación crediblemente neutral puede realizar.
La Fundación una vez manejó funciones que ahora se están trasladando a otros lugares. BitMine, SharpLink y el cofundador de Ethereum Joseph Lubin respaldan tanto Ethlabs como Ethereum Institutional, dos organizaciones sin fines de lucro independientes que se lanzaron este año.
Exmiembros de la Foundation formaron Ethlabs para gestionar la investigación, y Ethereum Institutional se desarrolló por separado como puerta de entrada para las finanzas institucionales.
Ese respaldo plantea una preocupación de gobernanza sobre cuánta influencia deberían tener los grandes titulares de ETH sobre las organizaciones que ahora moldean la investigación y la estrategia institucional de ethereum.
Múltiples instituciones independientes reducen la dependencia de una sola organización y permiten que los especialistas realicen investigaciones, políticas o ventas institucionales según sus propios términos.
El riesgo es una federación en la que es difícil determinar la responsabilidad. Los grupos podrían duplicar esfuerzos, competir por la autoridad, seguir hojas de ruta incompatibles o volverse dependientes de patrocinadores adinerados.
Cualquiera de eso haría difícil determinar quién representa a Ethereum cuando las prioridades técnicas, comerciales e ideológicas se separan.
La barrera de seguridad de un billón de dólares
La cuarta prueba de ethereum es agregar capacidad mientras se preserva la neutralidad creíble, la resistencia a la censura y la verificación independiente.
La Fundación dijo en febrero que el límite de gas de Ethereum ya había aumentado de 30 millones a 60 millones, con trabajos en curso hacia 100 millones y más allá. Las prioridades actuales incluyen mayor capacidad de ejecución, mayor rendimiento de blobs, verificación nativa de zkEVM, separación consagrada de propuesta y construcción, resistencia a la censura y seguridad post-cuántica.
Un mayor rendimiento aumenta la demanda de hardware y almacenamiento, y los plazos más rápidos incrementan el riesgo de ejecución. Los constructores de bloques especializados pueden mejorar la eficiencia mientras concentran la ordenación de transacciones en menos manos.
Un estudio de 2026 señaló que los servicios centralizados de construcción de bloques construyeron aproximadamente el 91% de los bloques de ethereum.
Como máximo, el 1,55 % de los propuestos podrían considerarse altruistas según los criterios de los investigadores. El hallazgo es una señal temprana sobre los incentivos para la construcción de bloques, no un veredicto final sobre la red.
La Trillones de Dólares en Seguridad de la Fundación quiere que miles de millones de personas se sientan cómodas teniendo al menos $1,000 en la cadena, y que las instituciones eventualmente se sientan cómodas colocando $1 billón dentro de una sola aplicación. Su trabajo abarca monederos, firma ciega, contratos inteligentes, dependencias en la nube y concentración de stake.
Google Quantum AI's investigación de marzo de 2026 redujo el costo estimado para romper la criptografía de curva elíptica de 256 bits a aproximadamente 1.200 qubits lógicos, unas 20 veces menos que las estimaciones anteriores.
El trabajo actual de Ethereum ya incluye la migración de cuentas post-cuánticas y la abstracción de cuentas nativa, y la prueba real de escalabilidad es sencilla de enunciar pero difícil de cumplir: aumentar la capacidad manteniendo las suposiciones de confianza tal como están hoy.
En el escenario alcista, ETH se convierte en el activo de garantía y monetario subyacente a la capa 1, las capas 2, los activos tokenizados y el staking al mismo tiempo.
El aumento de la participación de garantía en ETH, la demanda de blobs, la demanda de staking y las tarifas de liquidación de capa 2 mostrarían que el uso de Ethereum finalmente se refleja en el valor del ETH.
| Prueba para la segunda década de ethereum | Señal de caso alcista | Señal de caso bajista |
|---|---|---|
| Captura de valor de ETH | ETH se convierte en garantía preferida en L1, L2, staking y activos tokenizados | Las stablecoins, los tesoros y los tokens de aplicaciones absorben el crecimiento mientras ETH permanece opcional |
| Cohesión de Rollup | Más valor de L2 alcanza la Etapa 2 y el uso cruzado de rollup se siente unificado | Los usuarios siguen divididos entre puentes, secuenciadores y garantías inconsistentes |
| Rendición de cuentas de gobernanza | EF, Ethlabs, Ethereum Institutional y los equipos de clientes se coordinan sin control central | Los fragmentos de responsabilidad y los patrocinadores adinerados adquieren una influencia desproporcionada |
| Seguridad y neutralidad | Mayor rendimiento llega con fuerte resistencia a la censura y verificación independiente | La escalabilidad aumenta la carga en el hardware, la concentración de MEV o las suposiciones de confianza |
| Adopción institucional | Los activos tokenizados crecen mientras Ethereum permanece creíblemente neutral | Las instituciones empujan la pila hacia el acceso controlado y la censura basada en el cumplimiento |
| Preparación post-cuántica | Progreso de la migración de cuentas y actualizaciones criptográficas antes del riesgo cuántico práctico | Las claves y contratos heredados siguen expuestos mientras los tiempos cuánticos se comprimen |
En el escenario bajista, las redes de capa 2, los emisores y las aplicaciones capturan la mayor parte del valor económico, y ETH permanece opcional para el sistema que se sitúa encima de él. Los ingresos de los rollups crecen fuera de la cadena, los usuarios de stablecoin y activos tokenizados continúan manteniendo dólares y bonos del Tesoro.
Los próximos 11 años de ethereum pondrán a prueba si su escala puede llevar juntos a ETH, los usuarios y la neutralidad de la red.
La publicación Al cumplir 11 años, Ethereum alberga $148 mil millones en stablecoins, pero los ingresos diarios del mainnet acabaron de caer a $330 mil apareció por primera vez en CryptoSlate.