Autor: momo, ChainCatcher
En la reciente cumbre RWI de la Hong Kong Blockchain Week, Arion Ho, fundador del proyecto de infraestructura RWA ENI, junto con el miembro del Consejo Legislativo de Hong Kong, Wu Jie Zhuang, y el CEO de Web3Labs, Casper, lanzaron un programa global de aceleración de 1 millón de dólares. En el mismo evento, ENI también firmó un acuerdo de cooperación estratégica institucional con el grupo financiero autorizado Ede Finance para RWA y tesorería de activos digitales.
Esto no es un lanzamiento aislado. Hace poco, ENI acordó una colaboración con Republic Crypto, respaldado por instituciones como Hamilton Lane, Hashed y Morgan Stanley, con un ecosistema que abarca más de 2.500 empresas. En menos de un mes, en cuestión de semanas, ENI ha logrado el “triple golpe” de obtener respaldo político, colaboraciones con instituciones financieras tradicionales y alianzas con capital cripto de primer nivel.
Pero más llamativo que estos movimientos frecuentes es la ambición de ENI en RWA.
ENI es una L1 modular empresarial orientada a escenarios comerciales a gran escala, que enfatiza su capacidad de procesamiento de TPS ilimitada y actualmente se está expandiendo desde la red subyacente hacia una plataforma empresarial BaaS.
A diferencia de las cadenas públicas tradicionales, que se centran en la emisión y el intercambio de activos, ENI se enfoca en "cómo los sistemas funcionan en la cadena": mediante la red de liquidación subyacente (ENI), la capa de pago y autorización (ENI PAY) y el sistema de ejecución de AI Agent, integra de forma unificada los activos, flujos de efectivo y procesos empresariales de las empresas en la cadena, permitiendo su funcionamiento continuo dentro de un marco regulatorio.
Sobre esta base, ENI también ofrece su perspectiva sobre la próxima fase de RWA: RWA 2.0 ya no es solo "activos en la cadena", sino un sistema comercial impulsado por Agentes de IA que opera continuamente en la cadena. Y ENI busca convertirse en el "arquitecto principal" de Hong Kong 2.0.
¿Qué oportunidades de mercado vio exactamente ENI y cómo intenta lograr este objetivo? Durante la Semana de Blockchain de Hong Kong, su fundador Arion Ho fue entrevistado por ChainCatcher.
De la "cadena de bloques RWA" a la "plataforma BaaS empresarial"
Para entender la trayectoria de ENI, hay que comenzar por el contexto de Arion Ho.
No es un emprendedor típico de Crypto. Antes de ingresar al Web3, Arion trabajó durante mucho tiempo en el sistema financiero tradicional, desempeñándose en instituciones como la Bolsa de Hong Kong, UBS y Standard Chartered, acumulando más de veinte años de experiencia. Luego, ingresó al ámbito de los activos digitales regulados, trabajando en OSL y en Zodia Markets, filial de Standard Chartered, situándose en la frontera entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto.
Precisamente en este lugar, poco a poco vislumbró una contradicción estructural ignorada repetidamente: por un lado, el sistema financiero tradicional, estable y regulado, que sustenta el funcionamiento del mundo real; por otro, el mundo Web3, innovador y rápido, pero que en su mayor parte se queda en el nivel de “intercambio”.
El problema no es cuál es más avanzado, sino que ambos resuelven proposiciones completamente diferentes.
En el contexto de Arion, la RWA 1.0 respaldada por la mayoría de las infraestructuras de blockchain actuales es esencialmente "intercambiable", es decir, los activos pueden ser transferidos, valorados y circulados; pero aún están muy lejos de ser "ejecutables", incapaces de soportar lógica de negocio compleja, operaciones a largo plazo y sistemas de cumplimiento. La RWA 2.0 definida por ENI busca precisamente resolver este último aspecto.
Para las instituciones, lo realmente crucial nunca ha sido “si se puede poner en la cadena”, sino si el sistema puede funcionar de manera estable durante años e incluso décadas, quién controla el libro mayor, quién establece las reglas y quién asume la responsabilidad en caso de problemas. Estas preguntas casi no se han abordado directamente en los sistemas de cadenas públicas dominantes actuales.
Tanto Ethereum como Solana no fueron diseñados originalmente para escenarios empresariales complejos: es difícil equilibrar privacidad y rendimiento, la conformidad y el control no pueden integrarse internamente, y las instituciones tienen dificultades para migrar sin interrupciones mientras conservan su estructura de gobernanza existente.
Esto llevó a Arion a una conclusión relativamente contraintuitiva: “Los que realmente necesitan blockchain no son los proyectos nativos de Crypto, sino aquellos entes que ya poseen activos reales, flujos de efectivo estables y sistemas empresariales maduros: empresas cotizadas, instituciones de gestión de activos y empresas transfronterizas.” Y lo que necesitan no es un “boleto para subirse a la cadena”, sino un sistema comercial que pueda funcionar a largo plazo.
Desde esta perspectiva, el mercado también comienza a volverse más claro. Los datos del mercado indican que el tamaño del mercado global de blockchain empresarial en 2025 será de aproximadamente 57.700 millones de dólares, y se espera que para 2030 supere los 1,4 billones de dólares. Los próximos cinco años son ampliamente considerados como la etapa dorada de crecimiento de este sector: un mercado azul de trillones de dólares, aún en sus primeras etapas, pero con un potencial enorme.
ENI inicialmente entró en el mercado como una "cadena RWA". Sin embargo, a medida que el producto se iteraba constantemente y se establecían conexiones más profundas con un número creciente de instituciones tradicionales, el equipo se dio cuenta gradualmente: simplemente proporcionar una cadena no es suficiente.
Durante el recién concluido evento Web3 Festival, ENI completó una redefinición clave, pasando de ser una "cadena de bloques empresarial RWA" a una "plataforma empresarial de blockchain como servicio (Blockchain as a Service)".
Detrás de este cambio hay una nueva comprensión de su propio rol. Arion explicó que el nombre ENI proviene de ENIAC, la primera computadora universal de la historia humana, que simboliza cómo la computación pasó de la teoría a la infraestructura.
Y en su opinión, la blockchain de hoy se encuentra en un nodo similar. Lo que ENI busca no es crear otra cadena "más rápida", sino proporcionar un conjunto integral de capacidades del sistema que permita a las empresas ejecutar realmente sus negocios "sobre la cadena".
¿Cómo construir este "puente" entre Web2 y Web3?
“Puente” es una palabra clave que casi todos los proyectos de RWA mencionan, y ENI no es una excepción, pero según Arion, en escenarios empresariales complejos, el “puente” no puede ser simplemente un módulo técnico, sino que debe ser un conjunto integral de ingeniería de sistemas.
Con la introducción de los AI Agentes, la complejidad de los problemas sigue aumentando. Arion mencionó que, si en el pasado la blockchain servía principalmente para transacciones de "personas", en el futuro, el sistema probablemente será "personas que definen reglas, máquinas que ejecutan transacciones". En esta estructura, la cadena no solo necesitará manejar activos, sino también alojar lógica comercial automatizada, desde la generación de órdenes, la asignación de fondos, hasta el cierre y la auditoría, todo realizado por IA.
Esto significa que un solo "bloque" ya no es suficiente. La solución de ENI se centra precisamente en este cambio.
Desde el punto de vista arquitectónico, ENI no se queda en el diseño monolítico tradicional de las cadenas públicas, sino que construye una estructura de sistema dividido en capas, desglosando la "ejecución" en tres etapas clave: ejecución, pago y liquidación.
En la capa superior se encuentra la capa de ejecución de AI Agent. En esta capa, los humanos solo necesitan definir reglas y estrategias; las operaciones, llamadas y procesos empresariales específicos se completan automáticamente por la IA. ENI tiene integrada en la capa inferior la capacidad de soporte para Agentes, permitiendo que estos llamen directamente a recursos en la cadena, en lugar de limitarse a herramientas fuera de la cadena.
La capa intermedia es la capa de pago y autorización de ENI PAY. ENI PAY es el producto central más reciente incubado por el ecosistema ENI y sirve como la puerta de entrada oficial de pago que conecta el mundo on-chain con el off-chain. ENI proporciona la cadena subyacente y capacidades de liquidación, mientras que ENI PAY ofrece servicios de pago, asumiendo las funciones de liquidación y autorización dirigidas al mundo real. Esta capa de pago es un eslabón que falta en la mayoría de los sistemas de cadenas públicas actuales. En el pasado, los activos podían transferirse en la cadena, pero era difícil integrarlos en redes de pago reales y aún más imposible sostener flujos comerciales continuos. ENI PAY nació precisamente para resolver esta brecha, conectando el “último kilómetro” entre la transacción y la liquidación, y proporcionando capacidades de pago ejecutables para agentes de IA y sistemas empresariales. En términos prácticos, ENI PAY ya ha comenzado a poseer capacidades de interfaz con el mundo real: admite pagos mediante escaneo de códigos QR en múltiples países, se integra con las redes Visa y Mastercard, y ofrece servicios de tarjetas virtuales y físicas. Esto significa que los activos en la cadena ya no son simplemente “intercambiables”, sino que pueden ingresarse directamente en escenarios de consumo, liquidación y circulación transfronteriza.
En el nivel más bajo se encuentra la capa de liquidación ENI y la arquitectura AppChain. A diferencia del diseño de cadenas públicas con un único libro mayor compartido, ENI proporciona, mediante AppChain, un entorno de libro mayor independiente para cada institución, permitiendo personalizar reglas, rutas de auditoría y módulos de cumplimiento, mientras logra liquidación entre cadenas y seguridad unificada a través de la cadena principal.
Un cambio directo que trae esta estructura es que las instituciones ya no necesitan adaptarse a las reglas de las cadenas públicas, sino que pueden conectarse a sistemas en cadena manteniendo su propia estructura de gobernanza.
Al comparar este sistema completo con las cadenas públicas principales, se observa una clara diferencia: las cadenas públicas representadas por Ethereum y Solana ofrecen esencialmente un “libro mayor + entorno de ejecución”; mientras que ENI busca proporcionar un sistema completo de “ejecución + pago + liquidación”, más cercano a la forma de la infraestructura financiera tradicional.
Esta diferencia también se está manifestando en la cooperación práctica.
Actualmente, ENI ya ha colaborado con instituciones tradicionales de gestión de activos, incluyendo a JLL, para explorar la forma sistemática de operar grandes proyectos en la cadena. En escenarios como el Distrito Metropolitano del Norte, lo que se ha llevado a la cadena ya no es un solo activo, sino un sistema comercial completo que incluye tierra, flujo de efectivo, estructura de financiamiento y reglas operativas.
Esta podría ser también la razón por la que ENI insiste repetidamente en el "nivel del sistema". El significado del "puente" ya no es conectar dos extremos, sino hacer que este sistema funcione de manera continua.
Anclado en Hong Kong, el mapa de colaboraciones de la institución ENI se expande rápidamente
Si las dos primeras partes responden a “¿por qué hacerlo?” y “¿cómo hacerlo?”, entonces las acciones posteriores al lanzamiento de la mainnet indican que ENI está intentando responder la tercera pregunta: ¿esta sistema realmente ha comenzado a funcionar?
Desde los datos del ecosistema en la cadena, este sistema ya ha comenzado a formar una escala operativa inicial: el número actual de direcciones en la cadena supera los 3,6 millones, con aproximadamente 17.000 direcciones activas diarias; el TVL supera los 82 millones de dólares estadounidenses, y el número de transacciones en las últimas 24 horas se mantiene estable en alrededor de 32.000.
Pero en lugar de enfatizar el volumen de operaciones a corto plazo o la actividad en la cadena, ENI tiende a divulgar "indicadores de nivel de sistema", incluyendo la estabilidad de la red, el estado de funcionamiento de los nodos y el progreso en la integración empresarial. Según la información divulgada hasta ahora, su red subyacente ya posee una capacidad de procesamiento de decenas de miles de TPS y puede admitir el despliegue de AppChain en paralelo, permitiendo que la cadena adquiera gradualmente la capacidad de soportar sistemas comerciales reales.
Pero lo que realmente refleja la "aceleración" de ENI ocurre en el lado institucional. En el último período, los socios de ENI han mostrado una trayectoria clara de aceleración en la colaboración con entidades financieras tradicionales y del sector real.
Durante una mesa redonda del reciente Hong Kong Web3 Festival, ENI reveló varias categorías de socios clave, cada uno correspondiendo a distintos roles interconectados dentro del sistema RWA, desde la provisión de activos y el diseño estructural, hasta la adaptación regulatoria y la organización de capital, formándose poco a poco una cadena completa.
Entradas de capital y distribución representadas por Republic Crypto. Estas instituciones conectan naturalmente los proyectos Web3 con el capital global, actuando más como una red de organización de capital que ha estado funcionando durante años. En la mesa redonda también se mencionó repetidamente que, actualmente, RWA no carece de activos; el verdadero cuello de botella radica en cómo organizar y asignar eficazmente el capital a los activos. El significado de Republic consiste precisamente en conectar los extremos de capital en cadena y fuera de cadena, haciendo que los activos no solo “se puedan emitir”, sino que “tengan compradores y puedan fluir”.
Instituciones financieras reguladas representadas por Ed Finance. Este tipo de colaboraciones aborda la barrera más central y realista de RWA: la confianza y el cumplimiento normativo. En comparación con la tecnología en sí, las instituciones se preocupan más por si los activos tienen una estructura legal clara, si la representación en cadena puede mapearse a relaciones de propiedad en el mundo real, y si todo el proceso de transacción se encuentra dentro del marco regulatorio. En otras palabras, este tipo de instituciones está conectando el “sistema en cadena” con el “sistema legal real”, proporcionando a RWA la base necesaria para ser aceptado por las finanzas tradicionales.
Entidades tradicionales como JLL representan la capacidad en el lado de los activos y en la operación. Esto no solo implica la posibilidad de llevar activos reales a la cadena, sino también la capacidad integral de seleccionar activos, diseñar estructuras y gestionar flujos de efectivo posteriores. Como se mencionó en la mesa redonda, lo clave en RWA no es la simple tokenización de activos, sino asegurar que los ingresos, distribuciones y mecanismos operativos detrás de los activos puedan funcionar de forma sostenible. La participación de este tipo de instituciones permite que la cadena no sea solo un “lado de emisión”, sino que comience a extenderse hacia el “lado de operación”.
Además, existen participantes clave pero más orientados a la “capa intermedia”, como Ink Finance. Su función consiste en actuar como puente entre la estructura financiera tradicional y los sistemas en cadena: determinar qué partes son adecuadas para llevarlas a la cadena y cuáles deben mantenerse fuera de línea, y lograr una transición progresiva mediante estructuras jerárquicas (como fondos alimentadores, entre otros). La existencia de esta capa permite que las RWA no necesiten adoptar un enfoque “totalmente en cadena” de inmediato, sino que puedan escalar gradualmente dentro de las limitaciones del mundo real.
Durante este proceso de aceleración, el papel de Hong Kong se vuelve especialmente clave. Por un lado, el entorno regulatorio se está aclarando rápidamente. En febrero de este año, el documento número 42 de ocho departamentos del gobierno chino abrió un canal regulatorio basado en el sistema de registro para la emisión de RWA de activos locales en el extranjero, haciendo que las expectativas de entrada de instituciones sean más claras.
Pero para ENI, la elección de Hong Kong como "punto de apoyo" tiene una razón más profunda: el propio equipo. El fundador Arion Ho ha estado profundamente arraigado en el sistema financiero de Hong Kong, acumulando experiencia a través de múltiples ciclos desde bancos de inversión tradicionales hasta plataformas autorizadas y mercados de activos digitales. Este trasfondo le permite no solo comprender las necesidades reales de las instituciones, sino también entender mejor la lógica regulatoria local y los límites de cumplimiento.
En cierto sentido, ENI no "ingresa a Hong Kong", sino que parte desde Hong Kong.
Sobre esta base, su público objetivo también resulta más claro: entidades con activos reales y flujo de efectivo estable, incluyendo empresas cotizadas, instituciones de gestión de activos y empresas con necesidades de negocios transfronterizos.
Para acelerar aún más este proceso, ENI también está implementando mecanismos de incentivo más estructurados en el ecosistema.
En este contexto, el "Plan de Cien Nodos Institucionales" implica fundamentalmente la incorporación de más participantes con recursos y capacidades operativas, para colaborar en el mantenimiento de la red y la expansión de escenarios de uso. Estos nodos no solo son validadores, sino que también podrían convertirse en puntos de entrada para negocios y organizadores del ecosistema. En paralelo, se implementan el "Matriz de Cien Ecosistemas" y el marco DAOaaS (DAO como Servicio), que busca modularizar mecanismos como la gobernanza organizacional y la distribución de incentivos, permitiendo a las empresas construir rápidamente en la cadena estructuras de colaboración adaptadas a sus necesidades específicas.
Esto significa que ENI no solo está construyendo la infraestructura técnica, sino que también intenta ofrecer un conjunto completo de herramientas para "organizar y operar".
Infraestructura técnica: ¿Por qué ENI puede soportar "sistemas empresariales"?
Si los recursos institucionales y la capacidad de cumplimiento son el “front office” de ENI, entonces la arquitectura tecnológica subyacente es el “back office” que lo sostiene todo.
A diferencia de la mayoría de las cadenas públicas diseñadas para escenarios de intercambio, ENI se construyó desde el principio en torno al "funcionamiento del sistema", y sus capacidades fundamentales se pueden resumir en tres niveles.
En primer lugar, se trata de un diseño de arquitectura jerárquica orientado a empresas. ENI adopta una estructura de "red principal + Hub + AppChain": la red principal se encarga del cierre final y del consenso global, la cadena Hub gestiona la comunicación y coordinación entre cadenas, y cada AppChain proporciona un entorno de ejecución independiente para cada institución. Esto significa que las empresas ya no necesitan "compartir reglas" en un libro mayor unificado, sino que pueden definir su propia lógica de negocio y forma de funcionamiento en su propia cadena, mientras logran colaboración entre sistemas a través del Hub, creando así una estructura de "independencia sin aislamiento".
En segundo lugar, se trata del diseño del sistema centrado en el control y el cumplimiento normativo. Para las instituciones, la principal preocupación al subir a la cadena no es la tecnología, sino la titularidad del control. ENI, mediante AppChain, devuelve a las empresas las reglas del libro mayor, el sistema de permisos y las rutas de auditoría, permitiéndoles operar negocios en la cadena dentro del marco de cumplimiento regulatorio, sin tener que adaptarse a la lógica abierta y transparente predeterminada de las cadenas públicas.
En tercer lugar, es la capacidad de respaldar la paralelización de negocios reales. Las actividades financieras del mundo real nunca ocurren de forma lineal, sino que se ejecutan en múltiples hilos simultáneamente. ENI, mediante su arquitectura de ejecución paralela y su capacidad de escalado horizontal, permite que el sistema procese simultáneamente grandes volúmenes de transacciones y lógicas de negocio complejas. Actualmente, el TPS de la red ha alcanzado el nivel de decenas de miles y admite una expansión adicional; su importancia no radica en ser “más rápido”, sino en poseer la capacidad de soportar flujos de negocio continuos.
Sobre esta base, ENI ha completado adicionalmente las capacidades de seguridad y colaboración necesarias para sistemas empresariales. Su contrato principal ha sido auditado por CertiK y, en combinación con instituciones de auditoría tradicionales como HLB, garantiza que los activos en cadena se correspondan con los derechos legales en el mundo real. En el nivel de cross-chain, mediante un mecanismo de comunicación atómica, se asegura la consistencia y seguridad durante la colaboración entre múltiples cadenas.
En general, ENI no está optimizando el rendimiento de una cadena, sino construyendo un sistema operativo que las empresas puedan utilizar a largo plazo.
¿Cuándo llegará el punto de inflexión para la explosión de la blockchain empresarial?
Arion cree que el verdadero punto de inflexión para la blockchain empresarial no vendrá de un solo avance tecnológico, sino de una condición más realista: cuando las instituciones descubran que este sistema es más eficiente, más seguro y sostenible que los sistemas anteriores. Este momento se está acercando progresivamente.
Al mirar hacia atrás, las ventajas de ENI se pueden resumir en cuatro palabras: genoma de cumplimiento, arquitectura empresarial, punto de apoyo en Hong Kong y preparación anticipada para AI Agent. La experiencia de veinte años de Arion en finanzas tradicionales hizo que ENI comprendiera desde el inicio que las instituciones no necesitan una cadena más rápida, sino un sistema que pueda funcionar a largo plazo. La arquitectura de mainnet más AppChain resuelve los problemas de control y privacidad que más preocupan a las empresas. Hong Kong, como puente estratégico, ofrece una entrada única para conectar activos del continente, capital internacional y regulación global. Y la preparación anticipada para AI Agent coloca a ENI en el umbral del próximo período.
La capacidad de ENI para lograr su ambición de convertirse en el "arquitecto principal" de RWA2.0 depende de una pregunta: cuando las empresas estén listas para ponerse en la cadena, ¿ENI será la opción más madura y confiable?