El Banco Central Europeo y los bancos centrales de los 27 países de la Unión Europea están impulsando la modificación de las reglas sobre reservas de stablecoins en la Ley de Mercados de Activos Criptográficos. Consideran que el requisito actual, que obliga a los emisores de stablecoins de gran tamaño a mantener al menos el 60% de sus reservas en depósitos bancarios, podría aumentar la presión sobre la liquidez de los bancos comerciales durante la volatilidad del mercado.
El banco central se opone al requisito del 60% de depósitos bancarios
Este comentario proviene de la respuesta del Sistema del Banco Central Europeo (ESCB) a la consulta sobre MiCA. Según las normas vigentes, los emisores principales de monedas estables deben mantener al menos el 60% de sus reservas en forma de depósitos bancarios.
El Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales desean eliminar este requisito y permitir a los emisores asignar más activos a corto plazo y de alta liquidez. Estos activos deben poder convertirse en efectivo o liquidarse en un breve período de tiempo para hacer frente a retiros masivos de usuarios.
Los activos de reserva enfatizan la liquidez rápida
La preocupación central del sistema bancario central es que, durante una caída del mercado de criptomonedas, la demanda de reembolso de stablecoins podría aumentar rápidamente. Si los emisores necesitan retirar grandes cantidades de depósitos de los bancos comerciales, la estabilidad de los depósitos en los bancos se vería afectada, y también podría aumentar el riesgo de liquidez para las instituciones de crédito.
Por lo tanto, las autoridades monetarias abogan por desplazar más reservas hacia activos que vencen en hasta 5 días hábiles y que posean alta liquidez, en lugar de depender excesivamente de depósitos bancarios comerciales. Esto mejora tanto la velocidad de pago como reduce la dependencia directa de los fondos de las stablecoins en los pasivos del sistema bancario tradicional.
- Los activos de reserva enfatizan una duración corta y alta liquidez.
- El enfoque principal es mejorar la disponibilidad de fondos al momento del reembolso.
- Al mismo tiempo, reducir la presión sobre el sistema bancario
EURC y otras stablecoins en euros podrían verse afectadas
Este ajuste, si se adopta, podría afectar directamente a los stablecoins en euros que ya operan en cumplimiento con la UE. El informe menciona que EURC, emitido por Circle, ya cumple con los requisitos de MiCA y está respaldado completamente por activos denominados en euros. Circle indicó que el volumen circulante actual de EURC es de aproximadamente 411 millones de euros.
Si MiCA modifica finalmente las reglas de reservas, Circle y otros emisores regulados podrían necesitar reajustar la forma en que configuran sus reservas. El artículo no revela el tiempo de implementación ni los arreglos de transición.
Los problemas de cumplimiento también se plantearon conjuntamente
El Sistema Europeo de Bancos Centrales también indicó que aún existen dificultades en la implementación de MiCA. Algunas empresas de criptomonedas que no cumplen con las normas de la UE aún pueden ofrecer servicios a usuarios de la UE, lo que podría someter a los emisores de stablecoins cumplidores a restricciones más estrictas, mientras que las plataformas offshore continúan participando en el mismo mercado.