El 4 de mayo, la Casa Blanca expresó su deseo de que el Congreso envíe la Clarity Act al escritorio del presidente antes del 4 de julio. Esta ley de estructura del mercado de criptomonedas fue aprobada en la Cámara de Representantes el 7 de 2025 por 294 votos a favor y 134 en contra, pero lleva casi un año estancada en el Senado.
El Comité de Banca del Senado, presidido por Tim Scott, fijó como plazo finalizar el markup dentro de mayo, con el objetivo de llevarlo a votación plenaria en el Senado en junio o julio. Entre medio se encuentra la cláusula ética exigida por los congresistas demócratas, que prohíbe a los funcionarios gubernamentales de alto nivel obtener beneficios personales de activos criptográficos durante su mandato. El objetivo principal de esta cláusula es el presidente en persona.
En dos días, el 6 de mayo, E*Trade, filial de Morgan Stanley, abrió el comercio al contado de Bitcoin, Ethereum y Solana a 8,6 millones de inversores minoristas, con una tarifa del 0,50 %, la tarifa minorista de criptomonedas más baja actualmente ofrecida por los principales corredores de Wall Street. Aún antes de que se apruebe la ley, los grandes bancos tradicionales ya han comenzado.
El Congreso ¿debe esperar la ley? Wall Street ya dio la respuesta.
Wall Street ya ha abierto
La ley aún no ha sido aprobada, pero las casas de bolsa tradicionales ya han entrado masivamente entre abril y mayo de 2026 y han reducido las tarifas para inversores minoristas a un nuevo piso.
La línea de tiempo es la siguiente. El 22 de febrero de 2018, Robinhood incorporó por primera vez el comercio de criptomonedas en una plataforma de corretaje minorista en línea, lanzándolo sin comisiones (incluido el spread). Ese mismo año, Coinbase lanzó su aplicación minorista con tarifas para particulares del 0,99% al 2,99% más un spread del 0,5%. En 2022, Coinbase lanzó Advanced Trade, reduciendo las tarifas para particulares a entre el 0,40% y el 0,60%. En 2023, Fidelity Crypto se lanzó con una tarifa del 1%. Luego siguió un período en blanco de dos años.
A principios de abril de 2026, Charles Schwab lanzó Schwab Crypto, ofreciendo gradualmente a inversores minoristas el comercio al contado de Bitcoin y Ethereum con una tarifa del 0,75%. Un mes después, el 6 de mayo, E*Trade de Morgan Stanley siguió el ejemplo, con una tarifa del 0,50%, cubriendo tres activos: Bitcoin, Ethereum y Solana. Según BeInCrypto, esta es la tarifa más baja actualmente disponible para el comercio de criptomonedas al contado para inversores minoristas en grandes instituciones tradicionales.
Al comparar la estructura de tarifas, se puede ver claramente la presión. La aplicación estándar de Coinbase, más común para inversores minoristas, cobra entre 0.99% y 2.99% más un spread del 0.5%, lo que equivale a un costo efectivo del 1.5% al 3.5%. E*Trade con un 0.5% reduce este monto a una tercera parte. Fidelity con un 1% se convierte en el más caro del sector. Coinbase Advanced Trade sigue siendo competitiva, pero es una interfaz profesional dirigida a usuarios de alto volumen y alto patrimonio, no la opción minorista preferida para inversores individuales comunes.
¿Por qué la apertura masiva en abril-mayo de 2026? Dos puntos de referencia. Uno es el GENIUS Act, el marco legal para stablecoins, que ya se convirtió en ley en julio de 2025, proporcionando un marco regulatorio claro para que las instituciones financieras tradicionales custodien y liquiden stablecoins. El otro es el Clarity Act, que pronto entrará en la etapa de markup en el Senado; independientemente del resultado final, el contorno de la estructura del mercado principal ya está claro, y los grandes bancos tradicionales ya no temen ser sometidos a regulaciones retroactivas tras ingresar. Wall Street está tomando decisiones basadas en la probabilidad de que el Clarity Act pase, no esperando a que la ley sea firmada.
El "código ético" está destinado a detener al presidente
Los términos éticos solicitados por los miembros del Partido Demócrata han sido presentados repetidamente a la Casa Blanca desde 2025 y han sido rechazados en repetidas ocasiones. La razón no es abstracta. Según Bloomberg en enero de 2026, aproximadamente una quinta parte de la fortuna de 6.800 millones de dólares de la familia Trump proviene directamente de proyectos de criptomonedas.
Mire estos proyectos por separado para una visión más detallada. El flujo de efectivo realizado asciende a aproximadamente 1,470 millones de dólares, principalmente proveniente de cuatro productos. La venta de tokens de World Liberty Financial (WLFI) fue la principal fuente; hasta diciembre de 2025, la familia Trump obtuvo ganancias acumuladas de aproximadamente 1,000 millones de dólares a través de este proyecto DeFi, incluyendo 550 millones de dólares recaudados en la oferta pública.
La memecoin $TRUMP generó ingresos por comisiones y ganancias de operaciones de 362 millones de dólares antes de la toma de posesión el 3 de enero de 2025. La memecoin $MELANIA de Melania siguió de cerca, aportando aproximadamente 65 millones de dólares. Los intereses sobre las reservas de la stablecoin USD1 fueron de 42 millones de dólares.
La valoración de las posiciones no realizadas es de aproximadamente 2.8 mil millones de dólares. WLFI aún tiene 1.5 mil millones de dólares en tokens no vendidos en su balance, pero esta parte está altamente afectada por la volatilidad del precio de WLFI. Las reservas de bitcoin de Trump Media, según FinanceFeeds, se estiman entre 9,500 y 11,500 bitcoins, lo que equivale a aproximadamente 840 millones de dólares al precio actual del bitcoin. La valoración del negocio USD1 y las participaciones en American Bitcoin Mining suman aproximadamente 460 millones de dólares.
Sumando lo realizado y lo no realizado, se trata de aproximadamente 4.3 mil millones de dólares. Este es el número real de la cláusula ética. La versión impulsada por legisladores como Elizabeth Warren especificaba claramente «prohibir a los funcionarios superiores en ejercicio obtener beneficios personales de activos criptográficos durante su mandato», pero la versión comprometida fue enviada a la Casa Blanca y luego devuelta. La pregunta fundamental sobre si la ley debe incluir esta cláusula para una votación plenaria en el Senado es: ¿estás dispuesto a votar en persona y publicamente para cortar este pastel de 4.3 mil millones de dólares de la familia del presidente?
¿Pasará CLARITY este año?
La Clarity Act obliga a clasificar todos los activos digitales en tres fondos. El primer fondo es "bienes digitales", regulado por la CFTC, y corresponde a los tokens que operan en "sistemas de blockchain maduros". La ley establece dos criterios estrictos para definir "maduro": primero, que la red tenga funcionalidad completa y pueda alcanzar consenso; segundo, que esté suficientemente descentralizada, sin que ninguna entidad única pueda modificar unilateralmente el protocolo o la gobernanza.
El segundo fondo es «Activos de contratos de inversión», regulado por la SEC, y corresponde a tokens que representan derechos de propiedad, deuda o similares, como acciones tokenizadas, valores tradicionales distribuidos en cadena, RWA (bienes inmuebles, pagarés, cuentas por cobrar). El tercer fondo son stablecoins de pago, liderados por autoridades bancarias, que requieren cumplir con todos los estándares de capital, custodia y prevención de manipulación.
En comparación con el FIT21, que murió en el Senado en 2024, la Clarity Act tiene tres mejoras. La asignación de stablecoins cambia de «no especificado» a «asignada según la plataforma», con las operaciones de stablecoins en la CFTC bajo la jurisdicción de la CFTC y las operaciones en la SEC bajo la jurisdicción de la SEC, aunque la SEC conserva únicamente la autoridad contra el fraude.
La exención DeFi cambia de un santuario de seguridad basado en principios a una exención específica enumerada: realizar tres actividades —alojar interfaces frontales, ejecutar nodos y publicar código— no generará obligaciones de registro. El registro de intercambios cambia de una “coordinación interinstitucional” a un requisito obligatorio de doble registro para intermediarios que manejen productos digitales, incluso si dicho intermediario ya es un bróker-dealer autorizado por la SEC.
La lógica de la ley es clara: establecer de una vez por todas, en la legislación, la mayor incertidumbre del sector cripto de los últimos años, es decir, «¿quién regula esto?».
Clarity Act está en una posición donde no hay muchos compañeros adelante.
Según un comunicado público de la oficina del congresista French Hill, más de 40 proyectos de ley relacionados con criptomonedas y blockchain fueron presentados solo durante la 116ª legislatura (2019-2020). La tasa de aprobación final de estos proyectos fue cero. En la 118ª legislatura (2023-2024), surgió el FIT21, que fue aprobado en la Cámara de Representantes en mayo de 2024. Se trata del primer proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas que logró ser aprobado por votación plenaria en la Cámara, pero también murió en el Senado.
El 18 de julio de 2025, Trump firmó la Ley GENIUS, estableciendo una regulación federal para las stablecoins de pago. Es la primera ley federal relacionada con criptomonedas aprobada en 6 años y, hasta ahora, la única que se ha convertido en ley. El 17 de julio del mismo mes, la Cámara de Representantes aprobó la Ley Clarity por 294 votos a favor y 134 en contra. Teóricamente, la Ley Clarity ha llegado al mismo punto en que se encontró FIT21 ese año: aprobada por la Cámara, a la espera de la votación del Senado.
La diferencia radica en el entorno político. Durante el período de FIT21, los demócratas controlaban la Casa Blanca y no había impulso de alto nivel para la legislación de criptomonedas; ahora, el gobierno de Trump impulsa abiertamente el proyecto. Sin embargo, la versión comprometida de las cláusulas éticas fue rechazada por la Casa Blanca, y los miembros clave demócratas aún no han sido convencidos. Si se pierde la primera semana de agosto, el Senado entrará en receso hasta el 14 de septiembre. Considerando además las elecciones de mitad de período del 3 de noviembre, ya no depende únicamente de "si la Casa Blanca quiere o no" que la ley sea firmada dentro de 2026.
Bajo el historial, en 6 años se aprobaron más de 50 leyes, pero solo una se convirtió en ley. ¿Es la Clarity Act la segunda? En los próximos dos meses se sabrá.