DWF: El capital cripto se desplaza de los tokens a las acciones mientras los lanzamientos luchan

El capital de los inversores se está desplazando desde los lanzamientos de tokens hacia empresas de criptomonedas cotizadas públicamente, una tendencia destacada por la investigación de DWF Labs. Basándose en datos de Memento Research que abarcan cientos de lanzamientos de tokens en las principales exchanges del mundo, el estudio señala que más del 80% de los proyectos negocian por debajo de su precio de TGE, con caídas típicas del 50% al 70% en aproximadamente 90 días después de la cotización. El patrón parece ser menos una volatilidad efímera y más una dinámica persistente posterior a la cotización, según Andrei Grachev, socio gerente de DWF Labs, quien dijo que la mayoría de los tokens alcanzan su pico de precio en el primer mes antes de que una tendencia a la baja se establezca.

• Más de ocho de cada diez proyectos de tokens caen por debajo de su precio de TGE, con caídas típicamente del 50% al 70% dentro de los aproximadamente 90 días posteriores al listado en el exchange.
• El capital está fluyendo hacia acciones de criptomonedas y mercados regulados, ya que las IPO de criptomonedas en 2025 alcanzan aproximadamente $14.6 mil millones y las actividades de fusiones y adquisiciones en el sector superan los $42.5 mil millones.
• El cambio es estructural, no un movimiento temporal del mercado: los compradores institucionales prefieren la gobernanza, la divulgación y la durabilidad de la exposición de tipo accionario sobre las apuestas puras en tokens.
• La brecha de valoración entre las acciones de criptomonedas cotizadas y los proyectos de tokens persiste, impulsada por la accesibilidad y la inclusión de acciones públicas en índices y ETFs.
• Los inversores se están inclinando hacia la capa de “infraestructura”: custodia, pagos, liquidación y cumplimiento, donde un envoltorio de acciones puede facilitar la licencia, las auditorías y la distribución a través de canales establecidos.

Sentimiento: Neutral

Impacto en el precio: Negativo. Los tokens suelen operar por debajo de su precio de TGE, con caídas del 50% al 70% en aproximadamente 90 días posteriores a la lista, lo que indica un impacto negativo inmediato para los compradores públicos.

Idea de operación (no es asesoramiento financiero): Mantener. A medida que el capital se desplaza hacia acciones de criptomonedas reguladas, mantener una postura cautelosa con los lanzamientos de nuevos tokens y favorecer clases de activos con gobernanza predecible sigue siendo prudente.

Contexto del mercado: La rotación observada hacia acciones de criptomonedas cotizadas en bolsa refleja cambios más amplios en la liquidez y el sentimiento de riesgo, con participantes institucionales buscando exposición regulada, estándares claros de informes y el potencial de que los índices y los ETFs reduzcan la fricción en la incorporación.

Para traders e inversores, la divergencia entre el lanzamiento de tokens y los proyectos de cripto respaldados por acciones señala un mercado bifurcado donde la adopción real y la generación de ingresos en un proyecto pueden determinar el valor de forma más confiable que las narrativas basadas únicamente en tokens. Los tokens que no logran asegurar un crecimiento constante de usuarios, tarifas, volumen de transacciones y retención a menudo no justifican precios con prima, mientras que las empresas de cripto cotizadas pueden confiar en estados financieros auditados, procesos de gobernanza y derechos exigibles para atraer capital.

Los desarrolladores y startups en el ecosistema ahora pueden priorizar activos de infraestructura —soluciones de custodia, redes de liquidación y herramientas de cumplimiento— sobre incentivos centrados únicamente en tokens. El “envoltorio de equidad” ofrece una vía hacia la obtención de licencias, asociaciones y distribución a través de canales financieros tradicionales, lo que podría acelerar la implementación en el mundo real de redes descentralizadas.

Los datos implican un cambio estructural más que un simple desvío del mercado. Aunque los tokens persistirán como tokens de gobernanza y mecanismos de incentivo dentro de los protocolos, el entorno de financiación a corto plazo favorece activos con flujos de ingresos tangibles y estructuras de propiedad más claras.

Los participantes del mercado deben vigilar tres indicadores clave en los próximos meses. Primero, la frecuencia de las IPOs y SPACs de cripto revelará si el interés en la exposición regulada persiste más allá de un solo ciclo. Segundo, el progreso en la infraestructura de custodia, liquidación y cumplimiento indicará si las vías tradicionales pueden escalarse para respaldar ecosistemas tokenizados más amplios. Tercero, el momento de los desbloqueos de tokens y nuevos airdrops seguirá influyendo en la acción de precios a corto plazo para los tokens recientemente listados, potencialmente reintroduciendo presión vendedora incluso mientras crece la demanda de exposición a acciones reguladas. La convergencia de estos factores dará forma a cómo se mueve la liquidez a través de la economía cripto en el corto plazo.

• Monitorear la actividad de IPO y SPAC en criptomonedas en los próximos trimestres en busca de señales de apetito persistente en mercados regulados
• Seguimiento del progreso de la infraestructura de custodia, liquidación y cumplimiento que podría permitir una participación institucional más amplia
• Monitorear los horarios de liberación de tokens y la periodicidad de los airdrops para detectar cualquier nueva presión de venta sobre los tokens de lanzamiento
• Observar si las principales exchange amplían sus líneas de productos regulados (ETF, ETP) que canalizan flujos institucionales hacia acciones de cripto

• Análisis de DWF Labs que hace referencia a los datos de Memento Research sobre lanzamientos de tokens en 2025
• Comentarios de Andrei Grachev, socio gerente de DWF Labs, sobre patrones posteriores a la lista
• Declaraciones de Maksym Sakharov, cofundador de WeFi, sobre la rotación de capital hacia infraestructura y vías de equity
• Datos públicos sobre la recaudación de fondos de IPOs de cripto en 2025 (~$14.6 mil millones) y actividad de fusiones y adquisiciones (más de $42.5 mil millones)

El capital de los inversores está fluyendo cada vez más hacia empresas de cripto listadas públicamente, ya que los lanzamientos de tokens enfrentan un entorno de financiación más difícil. Este patrón se basa en un conjunto de datos recopilado por Memento Research, que encuestó cientos de lanzamientos de tokens en las principales exchanges del mundo. Los resultados indican una dinámica recurrente: la mayoría de los proyectos no mantienen la prima inicial de cotización. Más del 80% de los proyectos de tokens operan por debajo de su precio TGE, y la caída típica oscila entre el 50% y el 70% en aproximadamente tres meses después de la cotización. Las implicaciones van más allá de los movimientos diarios de precios, señalando una preferencia estructural entre los grandes inversores por activos que ofrecen gobernanza, transparencia y claridad legal.

Andrei Grachev, socio gerente de DWF Labs, interpreta estos hallazgos como evidencia de una realidad persistente tras la lista, más allá de meras fluctuaciones. Él señala que la mayoría de los tokens experimentan un aumento de precio durante el primer mes tras la lista, luego tienden a bajar a medida que aumenta la presión de venta por parte de los primeros compradores e inversores que buscan realizar ganancias. “El precio de TGE es el precio listado en el exchange establecido antes del lanzamiento. Este es el precio al que se espera que abra el token en el exchange, y revela cuánto cambia realmente el precio debido a la volatilidad en los primeros días”, explicó Grachev. La conclusión no se trata simplemente de una semana mala, sino de un patrón estructural que vuelve a aparecer en numerosos lanzamientos.

El análisis se centró deliberadamente en lanzamientos de tokens vinculados a proyectos con productos o protocolos, no a memecoins, destacando una distinción entre listados impulsados por interés puramente especulativo y aquellos respaldados por desarrollo de productos del mundo real. Un hilo separado en los datos señala niveles clave como puntos de presión para la venta, contribuyendo aún más a la trayectoria descendente de precios observada tras los lanzamientos de tokens. En la práctica, esto significa que el desempeño inicial de un token tras su listado refleja con más frecuencia la dinámica de oferta y las expectativas iniciales de los inversores que la actividad de usuarios sostenida.

Al otro lado del libro mayor, la formación de capital en mercados tradicionales vinculados al sector cripto se ha intensificado. En 2025, las ofertas públicas iniciales (IPO) relacionadas con cripto recaudaron aproximadamente $14.6 mil millones, un fuerte aumento respecto al año anterior, mientras que las actividades de fusiones y adquisiciones en empresas afines a cripto superaron los $42.5 mil millones, el nivel más alto en cinco años. Grachev de DWF enfatiza que este auge debe interpretarse como una reasignación, no como una salida de capital del espacio cripto. Si el capital estuviera saliendo por completo de cripto, sería difícil conciliar el aumento en IPO y M&A con el continuo subdesempeño de los tokens y la creciente desconexión entre las valoraciones de tokens y las valoraciones de acciones.

En el informe, las acciones públicas de cripto como Circle, Gemini, eToro, Bullish y Figure se comparan con proyectos tokenizados mediante el análisis de los ratios precio-ventas de los últimos 12 meses. Las acciones públicas se negociaron a múltiplos que oscilaron entre aproximadamente 7 y 40 veces las ventas, mientras que sus pares tokenizados se mantuvieron en el rango de 2 a 16 veces. La brecha de valoración, según los autores, es en parte una cuestión de accesibilidad: muchos inversores institucionales—entre ellos fondos de pensiones y endowment—están limitados a los mercados de valores regulados, y las acciones públicas pueden incorporarse a índices y fondos cotizados. Esta dinámica crea una demanda inherente para una exposición cripto similar a las acciones, independientemente del rendimiento de ningún token individual.

Sakharov de WeFi aporta matices a la narrativa, señalando que el cambio refleja una preferencia por una propiedad más limpia, una divulgación más clara y derechos exigibles: características más asociadas con acciones que con muchos modelos de tokens. Él argumenta que el capital se está dirigiendo hacia proyectos de infraestructura: custodia, pagos, liquidación, corretaje y cumplimiento, donde el “envoltorio de acciones” puede acelerar la obtención de licencias, auditorías, asociaciones y canales de distribución hacia mercados del mundo real. La migración no implica que los tokens estén desapareciendo; más bien, señala una bifurcación: los protocolos serios con potencial de ingresos reconocido y gobernanza madurarán y atraerán capital, mientras que una larga cola de lanzamientos especulativos enfrentará un entorno de financiación más difícil.

Para los usuarios e inversores, esta división importa porque redefine cómo se asigna el valor en las redes cripto. Los tokens pueden seguir impulsando mecanismos de gobernanza e incentivos, pero la presencia de estados financieros auditados, derechos de gobernanza y reclamos legales ofrece un grado de responsabilidad que resulta cada vez más atractivo para instituciones conscientes del riesgo. Este cambio también moldea cómo los desarrolladores diseñan redes. La demanda de sistemas de custodia robustos y de liquidación cumplida puede convertirse en la expectativa predeterminada para cualquier proyecto que busque participación institucional u oportunidades de licenciamiento, empujando efectivamente las mejoras en infraestructura hacia posiciones más altas en la hoja de ruta.

Los participantes del mercado deben vigilar tres indicadores clave en los próximos meses. Primero, la frecuencia de las IPOs y SPACs de cripto revelará si el interés en la exposición regulada persiste más allá de un solo ciclo. Segundo, el progreso en la infraestructura de custodia, liquidación y cumplimiento indicará si las vías tradicionales pueden escalarse para respaldar ecosistemas tokenizados más amplios. Tercero, el momento de los desbloqueos de tokens y nuevos airdrops seguirá influyendo en la acción de precios a corto plazo para los tokens recientemente listados, potencialmente reintroduciendo presión vendedora incluso mientras crece la demanda de exposición a acciones reguladas. La convergencia de estos factores dará forma a cómo se mueve la liquidez a través de la economía cripto en el corto plazo.

Este artículo se publicó originalmente como DWF: El capital cripto se desplaza de los tokens a las acciones mientras las lanzamientos luchan en Crypto Breaking News – tu fuente confiable para noticias cripto, noticias de bitcoin y actualizaciones de cadena de bloques.