La decisión de DTCC de conectar su próxima plataforma de valores tokenizados a la red Stellar (XLM) es el último paso en una relación que se remonta a casi una década, según el CEO de la Stellar Development Foundation, Denelle Dixon.
A principios de esta semana, DTCC dijo que los activos tokenizados mantenidos a través de su Depository Trust Company podrían estar disponibles en Stellar a partir del primer semestre de 2027.
El movimiento tiene relevancia porque DTCC es una de las utilidades de mercado fundamentales de Wall Street, supervisando más de $114 billones en activos. La integración con Stellar está diseñada para respaldar la emisión, liquidación y gestión del ciclo de vida de valores tokenizados, mientras abre la puerta a futuros proyectos que involucren activos altamente líquidos, como índices importantes y bonos del Tesoro de EE. UU.
Los orígenes de la asociación se remontan a Securrency, la plataforma de tokenización institucional que DTCC adquirió en 2023 y que se convirtió en lo que ahora es DTCC Digital Assets.
Securrency, dijo Dixon a CoinDesk en una entrevista, trabajó estrechamente con los desarrolladores de Stellar en funciones que las instituciones financieras reguladas necesitaban para emitir activos en cadena, incluyendo funcionalidad de recuperación, controles de cumplimiento y restricciones de transferencia. Esas herramientas luego se integraron directamente en la red.
“Algunos del equipo han estado trabajando con Stellar durante mucho tiempo,” dijo Dixon.
La noticia llegó en un momento en que la tokenización se ha convertido en uno de los temas dominantes tanto en criptomonedas como en finanzas tradicionales, atrayendo el interés de bancos globales y gestores de activos que buscan trasladar instrumentos financieros tradicionales a plataformas de cadena de bloques.
La tokenización consiste en representar activos como bonos del Tesoro de EE. UU., fondos del mercado monetario, acciones o crédito privado como tokens digitales que pueden emitirse, negociarse y liquidarse en cadenas de bloques. Los defensores argumentan que esta tecnología podría acortar los tiempos de liquidación, liberar colaterales atrapados en procesos heredados y permitir eventualmente que los mercados operen las 24 horas.
Es potencialmente un mercado enorme. Standard Chartered proyectó $2 billones en activos tokenizados para 2028, mientras que BCG y Ripple pronosticaron un tamaño de mercado de $18.9 billones para 2033.
Dixon argumentó que los activos tokenizados son solo la capa visible de un cambio más amplio en la infraestructura.
“La cadena de bloques es excelente para libros y registros,” dijo ella. “La tokenización es el resultado del producto, pero son todos estos componentes subyacentes los que realmente son importantes.”
Ese enfoque en el registro de datos fue una de las razones por las que Franklin Templeton seleccionó Stellar para su fondo de mercado monetario en la cadena, BENJI. Dixon dijo que el gestor de activos comenzó a explorar Stellar en 2019 y posteriormente lanzó el fondo en 2021, con el objetivo de colocar los registros del fondo en un solo libro mayor compartido en lugar de depender de múltiples bases de datos.
BENJI se convirtió en uno de los primeros ejemplos de un fondo tokenizado regulado y ayudó a allanar el camino para el actual mercado de Tesorería tokenizada, que ha crecido hasta aproximadamente $15 mil millones con la entrada de BlackRock, JPMorgan y Fidelity.
Sin embargo, para las instituciones, mover activos en la cadena requiere más que una liquidación más rápida.
Las empresas reguladas deben cumplir con las leyes de valores, los requisitos de sanciones y la protección de inversores, lo que genera demanda de infraestructura de cadena de bloques que pueda respaldar verificaciones de identidad, restricciones de transferencia y otros controles de cumplimiento.
Esa necesidad de una infraestructura preparada para el cumplimiento es una de las razones por las que la relación de larga data de Stellar con Securrency resultó valiosa, dijo Dixon.
La arquitectura de Stellar permite a los emisores agregar cumplimiento, controles de identidad y protecciones de privacidad sobre una red abierta, dijo ella. Los emisores de activos pueden decidir si las transferencias requieren verificaciones de know-your-customer (KYC), si los activos pueden congelarse o recuperarse y qué información de transacción permanece visible.
“La capa base siempre será abierta,” dijo Dixon. “Luego, la institución decide cómo entran en juego el cumplimiento y la privacidad.”