Los préstamos en dificultades en el mercado de préstamos apalancados de EE. UU. suman $131 mil millones, ya que los prestatarios financieramente más débiles enfrentan crecientes vencimientos y menos oportunidades de refinanciamiento. PitchBook informó que el total de préstamos en dificultades casi se ha duplicado desde finales de 2025. PitchBook colocó el total en el nivel más alto en más de seis años. La deterioración aumenta la preocupación sobre los incumplimientos y crea dificultades para los prestamistas de crédito privado, ya que las empresas en problemas buscan otras fuentes de financiamiento.
Los préstamos con precios por debajo de 80 centavos por dólar representaron el 8,3% de los préstamos apalancados pendientes el 23 de octubre, frente al 4,3% al final del año pasado. El volumen de préstamos en dificultades alcanzó por última vez un nivel comparable en mayo de 2020, con $134 mil millones tras la venta masiva del mercado relacionada con la pandemia. La presión actual se concentra entre empresas que ya experimentan problemas financieros. La actual dificultad no refleja una venta masiva generalizada que también afecte a empresas sanas.
Los prestatarios con las calificaciones de crédito más bajas enfrentan dificultades crecientes para refinanciarse a través de los mercados de préstamos tradicionales. Aproximadamente el 62% de los prestatarios en dificultades tienen calificaciones no superiores a CCC-plus, frente al 25% durante la venta masiva de marzo de 2020. Los préstamos calificados como CCC-plus y cotizados por debajo de 80 centavos por dólar suman ahora un récord de $53.7 mil millones. Esa cantidad supera los totales durante la pandemia y la Crisis Financiera Global.
Aproximadamente $69.3 mil millones de préstamos en dificultades requieren reembolso o refinanciamiento para finales de 2029, lo que equivale al 53% del total de préstamos en dificultades. Los prestatarios que se acercan a su vencimiento podrían tener dificultades para obtener financiamiento de reemplazo asequible. PitchBook indicó que ningún préstamo apalancado emitido hasta el 30 de septiembre para refinanciar deuda existente tenía una calificación CCC.
Los prestamistas de crédito privado ofrecen una alternativa para empresas excluidas del refinanciamiento a través de los mercados de préstamos sindicados ampliamente. Sin embargo, las últimas cifras sugieren que los prestamistas de crédito privado no están financiando a todos los prestatarios en dificultades. Los datos de LCD citados por PitchBook muestran que 17 prestatarios de préstamos sindicados ampliamente pasaron al crédito privado mediante refinanciamiento este año. Los datos de LCD muestran que solo cuatro de esos prestatarios tenían calificaciones CCC antes del reembolso. Otros seis prestatarios tenían calificaciones B-minus.
Algunas empresas han acordado acuerdos de modificación y extensión con prestamistas existentes para posponer el reembolso en lugar de obtener financiamiento completamente nuevo. Sin embargo, solo el 3% de los prestatarios que completaron transacciones de modificación y extensión tenían una calificación CCC de al menos una agencia de calificación. La concentración de dificultades entre los prestatarios más débiles podría hacer que la próxima fase del ciclo de crédito sea más difícil para los prestamistas. PitchBook advirtió que el mercado de préstamos en dificultades indica un aumento del riesgo de incumplimiento. PitchBook también advirtió que los precios promedio bajos de los préstamos sugieren que los prestamistas podrían recuperar menos cuando los prestatarios incumplan o reestructuren. Más de la mitad de los préstamos en dificultades vencen dentro de tres años, dejando a los prestatarios y prestamistas con menos tiempo para resolver sus necesidades de financiamiento antes de que crezcan las presiones de refinanciamiento.
Préstamos en dificultades cerca de 131 mil millones de dólares mientras los prestamistas de crédito privado enfrentan un mayor riesgo de los prestatarios
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Resumen
Préstamos en dificultades cercanos a los $131 mil millones mientras los prestamistas de crédito privado enfrentan un mayor apetito por el riesgo de los prestatarios. Según FLASH AI, el mercado de préstamos apalancados en EE.UU. reporta $131 mil millones en préstamos en dificultades, con prestatarios más débiles enfrentando vencimientos y menos opciones de refinanciamiento. PitchBook señaló que el total de préstamos en dificultades se ha casi duplicado desde finales de 2025, alcanzando un máximo de seis años. Los préstamos por debajo de 80 centavos por dólar ahora representan el 8,3% de los préstamos apalancados pendientes, frente al 4,3% al final del año. Aproximadamente el 62% de los prestatarios en dificultades tienen calificaciones no superiores a CCC-plus, y $53,7 mil millones de estos préstamos se negocian por debajo de 80 centavos por dólar, un récord. Alrededor de $69,3 mil millones de estos préstamos enfrentan reembolso o refinanciamiento para 2029. Los prestamistas de crédito privado ofrecen una alternativa, pero los datos muestran que no están financiando a todas las empresas en dificultades. Solo 17 prestatarios refinanciaron hacia crédito privado este año, con solo cuatro con calificación CCC. Algunas empresas utilizaron acuerdos de modificación y extensión, pero solo el 3% tenían calificación CCC. Los bajos precios promedio de los préstamos sugieren que los prestamistas podrían enfrentar un nivel de resistencia durante incumplimientos o reestructuraciones, ya que las tasas de recuperación podrían caer.
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