Artículo escrito por Liam 'Akiba' Wright
Compilado por Saoirse, Foresight News
El robo de rsETH por un valor de 292 millones de dólares de KelpDAO ocurrió en un momento extremadamente desfavorable para la industria DeFi. Antes de esto, la vulnerabilidad de seguridad de Drift Protocol el 1 de abril y el colapso del protocolo de préstamos Venus en marzo ya habían golpeado la confianza del mercado. Tras este evento, durante todo el fin de semana, aproximadamente 10 mil millones de dólares salieron del ecosistema DeFi.
La superposición de múltiples crisis hace que las dificultades enfrentadas por DeFi sean cada vez más difíciles de ignorar. Aunque el sistema abierto y descentralizado de finanzas aún persiste, está perdiendo gradualmente su posición central como puerta de entrada predeterminada para las finanzas en cadena. Las stablecoins, los bonos tokenizados y los canales de liquidación regulados continúan expandiéndose rápidamente, mientras que los protocolos nativos sin permiso siguen sufriendo una desvalorización en la confianza del mercado.
Una lista de eventos de robo en 2026 que circula en la plataforma social X refleja de forma directa el pesimismo actual de la industria.
Ranking de hackers de 2026 (fuente: Our Crypto Talk)
Algunos incidentes de seguridad ya han sido completamente revisados, algunos riesgos siguen propagándose, y muchos eventos han difuminado los límites entre vulnerabilidades de protocolo, fallos de puentes cruzados y robo de activos de usuarios. Este artículo analiza principalmente los incidentes de seguridad confirmados en 2026 y los cambios en el panorama de la industria que estos eventos han revelado.
La situación actual de la industria es muy diferente a la época de apogeo del DeFi Summer de 2020 y al gran mercado alcista de 2021, esos tiempos gloriosos ahora solo permanecen en la memoria. En aquel entonces, el DeFi contaba al mercado una narrativa financiera de apertura, eficiencia y composibilidad; para 2026, estas características aún existen, pero ya no vienen acompañadas de halo ni fe del mercado.
Cada gran robo de criptomonedas aumenta el costo de confianza para que los usuarios participen en DeFi. El sector de las finanzas en cadena que actualmente crece más rápido y es más seguro está volviéndose gradualmente en redes de pago, bonos tokenizados y productos de tokens regulados, en lugar del complejo ecosistema de tokens nativos de DeFi.
La verdadera prueba para la industria en este momento es: ¿podrá el DeFi de código abierto reconstruir rápidamente la confianza del mercado y mantener su posición como entrada principal en la cadena? Por ahora, parece que todo el sector no está走向 la extinción, sino que se encuentra en una situación de presión sobre su espacio.
Los riesgos de seguridad en DeFi ya no se limitan a las vulnerabilidades de los contratos inteligentes
Tras sufrir un gran ataque de piratas informáticos, el error más común es atribuir todos los incidentes a vulnerabilidades en el código del contrato inteligente. El evento en el que el protocolo Drift perdió aproximadamente 285 millones de dólares demuestra precisamente que esta percepción está obsoleta.
La empresa de análisis de datos en cadena Chainalysis reveló que este ataque se debió al abuso de permisos, vulnerabilidades en las operaciones de firma previa de administradores y activos de garantía falsos, y no a simples defectos en el código. El mercado también ha tomado conciencia de que muchos de los riesgos actuales en DeFi se esconden en niveles como los permisos de gobernanza, los mecanismos de firma y la arquitectura operativa.
Este cambio fundamental altera los objetos subyacentes que los usuarios deben confiar. La auditoría de código y los contratos validados por el mercado siguen siendo importantes, pero ya no cubren toda la cadena de riesgos: los nodos de firma, los puentes cruzados, los oráculos y la configuración de parámetros del mercado presentan vulnerabilidades. Cuando el protocolo abarca múltiples cadenas públicas, comités de gestión, plataformas de liquidez y derivados garantizados, la velocidad de expansión de la superficie de ataque supera con creces la velocidad de actualización de la narrativa descentralizada.
El análisis posterior del protocolo Venus también reveló problemas similares, aunque con formas de riesgo distintas. Los atacantes utilizaron activos sobrevaluados como garantía para obtener préstamos y extrajeron aproximadamente 14,9 millones de dólares en activos, dejando al protocolo con más de 2 millones de dólares en morosos. Aunque las causas del incidente difieren de las de Drift, la conclusión es la misma: en condiciones de liquidez limitada y estructuras frágiles, las principales plataformas DeFi de préstamos siguen siendo vulnerables a crisis de activos.
Inmediatamente después, KelpDAO sufrió un colapso repentino. Según CryptoSlate, esta vulnerabilidad provocó directamente una corrida de fondos de aproximadamente 10 mil millones de dólares en todo el mercado DeFi, obligando a congelar todos los mercados relacionados con rsETH. Incluso después de que la confianza del mercado se recuperara y los datos de salida de fondos se ajustaran, la señal fue clara: ante la complejidad intercadena, la incertidumbre en la garantía y el riesgo de contagio sistémico, la primera opción de los usuarios es retirar sus fondos.
Esta tendencia también coincide con el informe de seguridad de 2026 publicado por la agencia de seguridad TRM: la mayor parte de las pérdidas por robo en la industria en 2025 provinieron de ataques a la infraestructura, superando con creces las vulnerabilidades simples de contratos inteligentes.
La crisis de confianza en DeFi se vuelve cada vez más difícil de aislar, ya que la industria ya no solo necesita defender el código en sí, sino todo el complejo sistema operativo que lo rodea.
Las finanzas en la cadena siguen creciendo, pero los fondos se dirigen a productos más seguros.
El panorama general de fondos no respalda la afirmación de una "caída total de DeFi". Los datos de CryptoSlate de abril muestran:
- El capitalización de mercado de USDT ha alcanzado 185 mil millones de dólares, y la de USDC ha alcanzado 78 mil millones de dólares;
- El volumen total de stablecoins en la cadena Tron es de 86,958 millones de dólares estadounidenses, y el volumen total de stablecoins en la cadena Solana es de 15,726 millones de dólares estadounidenses.
La cadena de Ethereum aún conserva los fondos centrales del DeFi nativo, y el mercado muestra más bien una migración concentrada de fondos que una salida generalizada.
La rotación de fondos hacia la categoría de productos financieros de baja volatilidad se ha vuelto más evidente. Al 12 de marzo de 2026, el volumen de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados ha alcanzado los 10.900 millones de dólares, con más de 55.000 titulares.
Los usuarios aún utilizan la blockchain para el asentamiento y la verificación de activos, pero ya no están dispuestos a invertir sus activos en proyectos DeFi nativos de estructura compleja y alto riesgo.
La división del mercado es muy clara:
Señales de presión sobre la confianza y salida de fondos:
- KelpDAO sufrió un robo de 292 millones de dólares, provocando una salida de fondos de aproximadamente 10 mil millones de dólares en toda la industria;
- Drift, debido a una vulnerabilidad de permisos, vio reducida a la mitad su cantidad bloqueada;
- Venus expone riesgos de préstamos con liquidez débil y frecuentes malas deudas.
Señales positivas de crecimiento en la cadena:
- La capitalización de mercado total de USDT+USDC es aproximadamente de 263 mil millones de dólares;
- El volumen de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados alcanza los 10,93 mil millones de dólares, con más de 55.000 titulares;
- Visa continúa avanzando en el uso de USDC para liquidaciones y desarrolla un ecosistema de stablecoins institucionales.
El capital se está concentrando claramente en productos con lógica clara, suficiente colateral y adaptados para la entrada de instituciones.
Visa destaca en su informe de estrategia de stablecoins de 2026: sus datos muestran que el volumen total de stablecoins aumentó más del 50% en 2025, pasando de 186 mil millones de dólares al inicio del año a 274 mil millones de dólares al final; y plantea que 2026 será el año en que las instituciones implementen oficialmente stablecoins, lo que indica que el sector de stablecoins está avanzando hacia la mainstream y la normalización.
Lo mismo ocurre a nivel de liquidación. Visa reveló que su volumen mensual de liquidación en USDC ha superado los 3.500 millones de dólares anualizados.
El número en sí representa una pequeña proporción del mercado de stablecoins, pero tiene un significado profundo para la industria: la infraestructura financiera tradicional y regulada está conectándose a redes blockchain, sin necesidad de depender de la narrativa completa del ecosistema DeFi nativo.
Núcleo de la competencia industrial: ¿Quién dominará las infraestructuras blockchain del futuro?
CryptoSlate había analizado previamente: las instituciones reguladas están compitiendo por un fondo en cadena de más de 330 mil millones de dólares, que incluye aproximadamente 317 mil millones de dólares en stablecoins y casi 13 mil millones de dólares en bonos tokenizados.
Estos fondos continúan buscando las ventajas de alta velocidad, programabilidad y liquidación continua 7×24, y la atención del mercado se centra en los activos principales y las redes de liquidación básicas, en lugar de diversos proyectos de gobernanza minoritarios.
La diferencia es especialmente clara en comparación con el ciclo alcista de 2021.
En ciclos anteriores, DeFi abarcó simultáneamente la infraestructura básica y los productos finales: el origen de la innovación, la fuente de altos rendimientos y el modelo del futuro financiero se concentraron todos aquí. Pero para 2026, el futuro de las finanzas en cadena se está reempaquetando, eliminando los riesgos caóticos inherentes a DeFi original.
Los fondos tokenizados permiten flujo continuo y liquidación rápida; las stablecoins gestionan pagos y operaciones de tesorería; las instituciones aprovechan las ventajas de la blockchain mientras mantienen un estricto control sobre el cumplimiento, el riesgo de contraparte y la estructura del mercado.
El informe de cierre de proyectos de CryptoSlate muestra que, en el primer trimestre de 2026, más de 80 proyectos de criptomonedas han dejado de operar formalmente o han entrado en procesos de liquidación. Aunque no se limita únicamente al DeFi, esto es suficiente para demostrar que el capital ha agotado la paciencia con los proyectos que no generan valor a largo plazo, ingresos estables ni aplicaciones reales.
Los ETF de criptomonedas spot también se encuentran dentro de esta gran tendencia. Los productos regulados continúan atrayendo capital y atención del mercado, y los usuarios e instituciones prefieren infraestructuras que permitan aprovechar las ventajas de la blockchain sin asumir los altos riesgos de confianza del DeFi nativo.
Esto también permite que el DeFi nativo mantenga su propio posicionamiento, aunque con un espacio reducido: la interoperabilidad abierta y la innovación sin permiso siguen siendo valiosas, actuando como laboratorio de innovación para primitivos financieros, explorando y probando nuevos modelos antes de que sean adoptados y generalizados por productos regulados.
La contradicción central de la industria en este momento sigue siendo la presión sobre la confianza.
El DeFi nativo y de código abierto está perdiendo el dominio narrativo; si no reconstruye rápidamente la confianza, optimiza su arquitectura operativa y demuestra la irremplazabilidad de su diseño complejo, perderá gradualmente su posición como entrada principal en finanzas en cadena.
La lucha central de la industria ya está clara: ¿quién asumirá la próxima ola de demanda en la cadena? Actualmente, los productos en cadena más seguros y cumplidores están tomando la delantera.