La Asociación Americana de Banqueros ha estado advirtiendo que los recompensas de stablecoins desviarán depósitos de los bancos comunitarios. Los números reales cuentan una historia diferente.
Los depósitos de los bancos comunitarios han crecido aproximadamente $482 mil millones, un aumento del 26%, de junio de 2019 a marzo de 2026. Ese crecimiento ocurrió durante el mismo período en que plataformas como Coinbase ofrecían recompensas por tenencias de stablecoins.
Los datos frente al cabildeo
El director de política de Coinbase, Faryar Shirzad, presentó el contraargumento en un artículo de opinión reciente, señalando múltiples estudios que debilitan la posición de la ABA. Una investigación de Charles River Associates no encontró una relación estadísticamente significativa entre la actividad de las stablecoins y la disminución de los depósitos bancarios. El Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca llegó a una conclusión similar de forma independiente.
El análisis de la Casa Blanca fue más allá, modelando qué ocurriría si se prohibieran por completo los incentivos en stablecoins. El resultado: el préstamo tradicional aumentaría aproximadamente un 0,02%, lo que equivale a alrededor de $2.1 mil millones. Los economistas de la Casa Blanca encontraron que fluiría predominantemente hacia instituciones bancarias más grandes, no hacia los bancos comunitarios que la ABA afirma proteger.
Coinbase ha ofrecido recompensas por tenencias de USDC durante más de cuatro años. Durante todo ese período, los bancos comunitarios no experimentaron salidas significativas de depósitos atribuibles a incentivos de stablecoin.
La Ley GENIUS y sus consecuencias
El panorama regulatorio cambió cuando entró en vigor la Ley GENIUS el 18 de julio de 2025. La legislación prohíbe a los emisores de stablecoins pagar intereses o rendimientos sobre sus tokens. Pero estableció una distinción: las plataformas de terceros, como los exchanges, aún pueden ofrecer recompensas por tenencias de stablecoins como incentivos de marketing.
El próximo impulso legislativo de la industria bancaria se centra en la Ley CLARITY, que intentaría cerrar ese canal de recompensas de terceros.
¿Qué está realmente en juego?
La dinámica competitiva aquí refleja lo que sucedió cuando surgieron los fondos del mercado monetario en la década de 1970. Los bancos también lucharon contra esos productos, argumentando que desestabilizarían el sistema financiero. Los fondos del mercado monetario sobrevivieron y eventualmente se convirtieron en una clase de activos de varios billones de dólares.
Si la Ley CLARITY o legislación similar se aprueba y restringe las recompensas en stablecoins de terceros, se eliminaría un incentivo clave que impulsa la adopción minorista de activos digitales denominados en dólares. Por el contrario, si se mantiene el marco actual, las instituciones podrían verse obligadas a aumentar las tasas de depósito o desarrollar sus propias ofertas de activos digitales.