Las notables operaciones de AGI de Daniel Gross
Autor original: @johncoogan
Compilación original: Peggy, BlockBeats
Nota del editor: A principios de 2024, la IA aún se encontraba en una fase de entusiasmo y incertidumbre. En ese momento, Daniel Gross planteó 18 preguntas en una sola página: ¿Dónde fluirá el valor? ¿La energía se convertirá en un cuello de botella? ¿Serán reemplazados los ingenieros de software? ¿Cómo cambiará el panorama de la competencia entre naciones?
Dos años después, estos problemas en sí mismos resultan más inspiradores que cualquier predicción específica. Los beneficios de la IA efectivamente se concentran en la capa de infraestructura: NVIDIA se convierte en el mayor ganador; la energía y la electricidad se convierten rápidamente en nuevas limitaciones estratégicas; los costos de las API caen en picada, mientras que la capacidad de cómputo, el capital y los riesgos geopolíticos continúan ampliándose.
Este artículo revisa las preguntas clave planteadas por Gross en su momento y las verifica una por una con la evolución real de los últimos dos años. No solo es un análisis de la lógica de inversión en IA, sino también un mapa que muestra cómo la revolución tecnológica está reconfigurando la estructura del mercado, la cadena de valor y el equilibrio de poder global.
A continuación se encuentra el texto original:
En enero de 2024, Daniel Gross, quien en ese entonces era CEO de Safe Superintelligence y ahora es responsable de productos de Meta AI, publicó un artículo titulado «AGI Trades».
Este artículo tiene solo una página y enumera una serie de preguntas sobre los posibles impactos del avance de la IA. Al mirar hacia atrás más de dos años después, estas preguntas parecen particularmente prospectivas, aunque en ese momento no se proporcionaron conclusiones claras para cada una. A continuación, revisamos uno por uno los 18 problemas que planteó.
Mercados
¿Dónde fluirá el valor en el mundo post-AGI?
Actualmente, el valor se concentra realmente en la capa de infraestructura: chips, empaquetado, energía, entre otros. NVIDIA ha captado más del 100% de las ganancias de la ola de IA, ya que muchas empresas aún están en pérdidas. Esto se refleja claramente en los cambios de capitalización de mercado: la capitalización de NVIDIA aumentó en 3.2 billones de dólares, pasando de 1.2 billones a 4.4 billones de dólares; en comparación, el crecimiento de las plataformas en la nube fue mucho más moderado (Microsoft aumentó un 4%, Amazon un 30%).
En el mercado privado, la valoración de OpenAI, Anthropic y xAI también creció de forma impresionante, pero el aumento total de valor de los tres, que suma 1.4 billones de dólares, aún es inferior al aumento de capitalización de mercado de NVIDIA durante el mismo período.
Este es un problema muy importante al inicio de 2024.
¿Qué ocurrirá con NVIDIA y Microsoft?
NVIDIA ha mostrado un desempeño extremadamente fuerte. Sus ingresos aumentaron de 60.9 mil millones de dólares en el año fiscal 2024 a 215.9 mil millones de dólares en el año fiscal 2026, casi triplicándose.
Microsoft no tiene tanta ventaja. Aunque el crecimiento de Azure se aceleró hasta un 40% interanual, el precio de las acciones de Microsoft solo aumentó un 4% entre enero de 2024 y marzo de 2026. El mercado cuestiona sus gastos de capital en IA superiores a 80 mil millones de dólares anuales, ya que aún no está claro cuándo se traducirán estas inversiones en retornos.
En esta fiebre de IA, donde se vende picos y palas, NVIDIA es claramente el mayor beneficiario, mientras que la apuesta de Microsoft en la infraestructura aún no ha generado beneficios evidentes para los accionistas.
Is copper mispriced?
Realmente ha estado muy subvaluado. En enero de 2024, el precio del cobre fue de 3.75 dólares por libra, y dos años después alcanzó un récord histórico de 6.61 dólares por libra.
La demanda de cobre por parte de la inteligencia artificial es extremadamente alta. Por ejemplo, el rack de servidores NVIDIA GB200 NVL72 utiliza más de 5,000 metros de cable de cobre. Si se estiraran todos, la longitud total superaría las 2 millas, y un centro de datos de 100 MW requiere aproximadamente 3,000 toneladas de cobre.
En general, los centros de datos podrían consumir 500.000 toneladas de cobre al año. Algunos dicen por ello que «el cobre es el nuevo petróleo». Por supuesto, muchas otras cosas también se han llamado «el nuevo petróleo», debido a la extrema complejidad de la infraestructura de IA, donde casi cada etapa presenta cuellos de botella. Por lo tanto, esta afirmación también debe verse con cautela.
Bienes raíces (Real Estate)
Si la IA puede escribir todo el software, ¿se convertirá San Francisco en la nueva Detroit?
Eso depende de qué se entienda por "la nueva Detroit".
La IA en realidad salvó a San Francisco, evitando que se convirtiera en una ciudad en decadencia como Detroit. Ahora San Francisco sigue floreciendo:
La tasa de vacancia de oficinas disminuyó del 36,9% al 33,5%
OpenAI posee 1 millón de pies cuadrados de espacio de oficina
Anthropic posee un edificio de oficinas de 25 pisos
Sierra firma un contrato de 300.000 pies cuadrados de oficinas.
En la primera mitad de 2025, el 78% de la inversión de riesgo en IA en Estados Unidos se dirigió a la Bahía. Por supuesto, también existe el otro lado: el número total de empleos en San Francisco aún está por debajo de los niveles previos a la pandemia, pero los precios de la vivienda siguen siendo sólidos. Por lo tanto, definitivamente no se puede considerar una "ciudad fantasma". El entorno urbano también se ha vuelto más limpio.
¿Cómo afectará la IA a la desigualdad de riqueza?
Aún es demasiado pronto para sacar conclusiones, los cambios en los datos no son evidentes, pero ya hay algunos estudios que merecen atención.
Un estudio del FMI de 2025 sugiere que la IA podría reducir la desigualdad salarial (debido a la automatización de trabajos de altos ingresos), pero podría agravar la desigualdad de riqueza (ya que los rendimientos de capital se concentran en los propietarios de empresas tecnológicas). Un estudio de la OCDE encontró que los salarios de los puestos de baja cualificación crecieron más rápido (operarios +11,6%), mientras que los de los puestos de alta cualificación crecieron más lentamente (CEO +2,7%), aunque esto podría reflejar más bien las políticas de salario mínimo que la IA en sí.
En los mercados de capital, la concentración también está aumentando: los "Siete Gigantes" (Mag7) representan aproximadamente el 32% del valor de mercado del S&P 500 y generaron alrededor del 42% del rendimiento total en 2025; al mismo tiempo, las enormes rondas de financiación para startups de IA (OpenAI: 110 mil millones de dólares, Anthropic: 30 mil millones de dólares) han permitido que unos pocos fundadores e inversores acumulen grandes fortunas privadas.
Energía y centros de datos
¿Cómo invertir si la IA se convierte en una competencia energética?
Esta evaluación es completamente correcta. La IA realmente se ha convertido en un juego de energía.
Las personas que aprovecharon esta operación ganaron mucho. Por ejemplo:
- Vistra: +321%, segundo mayor aumento del S&P en 2024 (tras Palantir)
- Constellation Energy: Su precio se ha triplicado desde el lanzamiento de ChatGPT
- NRG Energy: aumento aproximado del 95% en un solo año en 2025
- Oklo: aumento del 700%+ en 12 meses
La energía nuclear ha experimentado un auge:
- Microsoft firma un PPA de 16.000 millones de dólares y 20 años para reactivar la central nuclear de Three Mile Island
- Google firma un acuerdo de 500 MW con Kairos Power para reactores nucleares pequeños modulares (SMR)
- Meta firma contratos de energía de 6.6 GW con varias empresas nucleares
La energía se ha convertido en uno de los temas de inversión más exitosos de la era de la IA.
¿Qué partes de la cadena de suministro del centro de datos son las más difíciles de escalar diez veces?
El cuello de botella de la industria de chips es la tecnología de empaquetado CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate de TSMC).
En el ámbito de los centros de datos, el cuello de botella más grande podría ser el transformador eléctrico.
- El ciclo de entrega está cerca de 3 años
- En 2025 se presentará una escasez de oferta del 30%
El costo ha aumentado un 150% desde 2020.
Esta tecnología de 100 años de antigüedad es el límite clave para la velocidad con que los centros de datos se conectan a la red eléctrica.
¿Está subvaluado el carbón?
En cierta medida, pero mucho menos que el cobre. El precio del carbón cayó aproximadamente un 22% en 2025 y se recuperó a principios de 2026.
Las empresas de carbón han tenido un desempeño aceptable:
- Peabody Energy: +34%
- CONSOL Energy: +37%
Al mismo tiempo, la generación de electricidad a partir de carbón en Estados Unidos aumentó un 13% hasta septiembre de 2025.
Los estados con crecimiento acelerado en sus centros de datos lo muestran particularmente claro:
- Ohio: +23%
- Oklahoma: +58%
Naciones
¿Quién es el ganador y quién es el perdedor?
El claramente ganador es Estados Unidos.
En 2024, Estados Unidos invirtió 109 mil millones de dólares en IA privada (China solo 9,3 mil millones de dólares), con una inversión acumulada desde 2013 de 470 mil millones de dólares, superando la suma de todos los demás países. En 2024, Estados Unidos lanzó 40 modelos de IA importantes, mientras que China lanzó 15.
El juego aún no ha terminado, pero por ahora, Estados Unidos es el centro de la competencia en IA.
¿Qué sucedería si las exportaciones del PIB de la India, por valor de 2500 mil millones de dólares, dependieran de tokens de GPT-4?
La situación ya ha comenzado a manifestarse, pero aún se encuentra en una etapa temprana. La contratación en la industria india de externalización de TI ha disminuido notablemente. Entre 2024 y 2025, las grandes empresas de TI recortaron aproximadamente 58,000 puestos, mientras que entre 2021 y 2023, la industria había añadido 360,000 empleados.
¿Serán reemplazados los ingenieros de software como los mecanógrafos de la historia?
Actualmente, los ingenieros de software aún no han realizado trabajos manuales, pero ya se ha producido una diferenciación en la estructura profesional:
- La demanda de ingenieros de IA aumentó un 143%
- Las contrataciones de puestos junior en grandes empresas tecnológicas disminuyeron un 25%.
- Reducción del 30% en las posiciones de prácticas
Las opciones futuras podrían ser: o bien avanzar hacia el rol de "gestor de agentes de IA", o bien dirigirse hacia sectores como la manufactura—ya que muchas fábricas también necesitan personas con conocimientos de software para automatizar sus procesos de producción.
¿Se implementará un plan masivo de empleo similar a un «nuevo programa»?
Not yet.
En julio de 2025, el gobierno de Trump lanzó el "Plan de Acción de IA de Estados Unidos", que incluye:
- Orden ejecutiva sobre educación en IA
- Training Skills Program
- Departamento de Trabajo: subvención de 84 millones de dólares para programas de aprendizaje
Pero el gasto en capacitación laboral en Estados Unidos representa solo el 0,1% del PIB, casi el más bajo entre los países de la OCDE. Actualmente no existe ningún plan para alcanzar la escala del WPA (programa de empleo para 8,5 millones de personas).
¿Vale la pena invertir en el aprendizaje permanente?
Esta es una pregunta muy abstracta y muy personal. Pero mi respuesta es: vale la pena.
Inflación
Si la IA realmente fuera deflacionaria, ¿cómo veríamos primero esta señal?
El mejor indicador podría ser el precio de la API de IA.
Costo de razonamiento de nivel GPT-4:
Finales de 2022: 20 dólares por millón de tokens
Diciembre de 2025: $0.40
Cayó 50 veces en tres años. Esta velocidad supera incluso la caída del costo de la potencia de cómputo de las PC o el costo del ancho de banda de Internet. Probablemente se convierta en un indicador adelantado de la deflación de precios de los servicios.
¿Cómo entender la deflación si la demanda de productos de conocimiento sigue creciendo y los costos de producción disminuyen?
Aunque los precios de las API de IA han caído en picada, los ingresos de las empresas de IA están disparándose. La caída de precios → uso explosivo → gasto total en aumento. Mientras tanto, las empresas de SaaS siguen aplicando un «impuesto sobre la IA» del 20% al 37% al renovar sus suscripciones. Por lo tanto, incluso cuando los costos de producción de software se acercan a cero, los ingresos de las empresas de SaaS siguen creciendo.
Esto es similar a la industria de la computación en la era de la ley de Moore: los productos individuales se vuelven cada vez más baratos, pero el mercado total sigue expandiéndose.
Geopolítica
¿Es realmente importante la interconexión?
Extremadamente importante.
En grandes clústeres de GPU, entre el 30% y el 50% del tiempo de entrenamiento se dedica a la comunicación entre GPU, no al cálculo.
Por ejemplo, el Google TPUv7 Ironwood utiliza una topología de toro 3D para conectar 9216 chips, y el Nvidia NVL72 conecta 72 GPUs, por lo que la red de interconexión es crucial para la escalabilidad de la IA.
Si un país tiene más energía, ¿puede lograr la AGI con procesos obsoletos?
It doesn't seem likely at this point.
Todos los principales chips de IA utilizan procesos de 4 nm o 3 nm: Nvidia Blackwell, Google TPUv7, AWS Trainium3
El Ascend 910C de Huawei (SMIC 7nm) es competitivo en inferencia, pero requiere más chips y más energía para entrenamiento. Complementar la brecha tecnológica únicamente aumentando el consumo energético eventualmente encontrará límites económicos.
¿Cuál es el evento más probable de "Taiwán"?
Lo más probable es el bloqueo del Estrecho de Taiwán.
Y la tensión ya está aumentando:
- 2024: China lleva a cabo el ejercicio «Espada Conjunta-2024B»
- 2025: "Misión Justicia 2025" moviliza más de 100 aviones y 13 buques de guerra
- 27 cohetes fueron lanzados desde Fujian, de los cuales 10 cayeron en la zona contigua a Taiwán.
Al mismo tiempo, China comenzó a distinguir entre «reunificación pacífica» y «reunificación» en su plan quinquenal 2026–2030.
TSMC también está preparándose con anticipación: en Arizona se están construyendo ocho fábricas de obleas, que en el futuro podrían asumir hasta el 30% de la capacidad de producción de chips avanzados.
Pero todo el sistema aún se encuentra en un equilibrio extremadamente frágil.