Los economistas de la Fed de Dallas Rosie Levy y Srini Ramaswamy afirmaron que los depósitos tokenizados podrían hacer que la financiación bancaria sea menos estable y aumentar los costos de crédito para los hogares y empresas estadounidenses. Estimaron que un aumento del 10% en la sensibilidad de los depósitos a las tasas de interés podría reducir la capacidad de los bancos para mantener préstamos a largo plazo y otros activos en aproximadamente $700 mil millones. Un escenario separado encontró que los depósitos que permanecieran en los bancos un 10% menos de tiempo podrían reducir esa capacidad en aproximadamente $580 mil millones. Ambas cifras utilizan equivalentes de 10 años y no representan reducciones directas o dólar por dólar en el préstamo bancario. Levy y Ramaswamy señalaron que el asentamiento instantáneo podría permitir a los depositantes que buscan mayores rendimientos cambiar de banco más rápidamente. Los tokens de depósito programables y la inteligencia artificial agente podrían automatizar esas transferencias. Estancias más cortas de los depósitos podrían hacer que la financiación bancaria sea más sensible a las tasas de interés. Los cálculos son escenarios, no pronósticos. Los bancos estadounidenses están desarrollando redes blockchain compartidas que podrían mover depósitos tokenizados las 24 horas del día, manteniendo los fondos de los clientes dentro del sistema bancario regulado. Treinta y nueve asociaciones bancarias estatales estadounidenses formaron el BankChain Alliance el martes para desarrollar una red nacional para depósitos tokenizados, stablecoins y asentamiento automatizado. The Clearing House está desarrollando una red separada respaldada por JPMorgan Chase, Bank of America, Citi, BNY y Wells Fargo. Standard Chartered y HSBC completaron una transacción transfronteriza en vivo a través del libro mayor blockchain de Swift el 20 de agosto. El libro mayor conectó los sistemas separados de los bancos y registró sus obligaciones resultantes antes del asentamiento a través de la infraestructura de pago existente. Levy y Ramaswamy afirmaron que los bancos podrían responder a depósitos más volátiles manteniendo carteras más grandes de activos altamente líquidos. Identificaron reservas y bonos del Tesoro estadounidense como ejemplos. Los bancos también podrían depender más del endeudamiento a plazo para mantener sus carteras de préstamos. La deuda al por mayor probablemente aumentaría los costos de crédito para consumidores y empresas. Los economistas citaron el sistema de pago instantáneo Pix de Brasil como una posible comparación. Señalaron que Pix no es idéntico a los depósitos tokenizados. Un estudio de 2025 encontró que un mayor uso de Pix aumentó los activos líquidos de los bancos y redujo la intermediación crediticia.
Economistas de la Reserva Federal de Dallas advierten que los depósitos tokenizados podrían aumentar los costos de crédito
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Resumen
Los economistas de la Reserva Federal de Dallas, Rosie Levy y Srini Ramaswamy, advirtieron en las noticias sobre tasas de interés que los depósitos tokenizados podrían reducir la capacidad de los bancos para otorgar préstamos a largo plazo hasta en $700 mil millones si la sensibilidad de los depósitos aumenta un 10%. Duraciones más cortas de depósitos podrían reducirla en $580 mil millones. Señalaron que la liquidación instantánea y los tokens programables podrían aumentar la volatilidad de la financiación, empujando a los bancos a mantener más activos líquidos y recurrir a deuda a plazo, lo que podría elevar los costos de crédito. Los bancos estadounidenses están construyendo redes de cadena de bloques para noticias en cadena, incluyendo la Alianza BankChain y una red importante respaldada por JPMorgan Chase y Bank of America.
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