Nota del editor: El fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, recientemente participó en una entrevista profunda en el popular podcast empresarial The Diary Of A CEO, donde compartió sus opiniones sobre la burbuja de la IA, el ciclo de 80 años y el bitcoin. Durante la entrevista, Dalio reveló por qué estamos actualmente en una burbuja de IA, explicó los tres principales signos de que la burbuja está a punto de reventar y afirmó que, aunque los capitalistas serán los mayores beneficiarios de la transformación de la IA, quienes posean una inteligencia humana excepcional y sepan colaborar con otros seguirán destacándose en el futuro. Odaily Planet Daily presenta a continuación los puntos clave de la entrevista de Dalio, ¡disfrútala!
Aprende de la historia: ¿cómo se generó la burbuja de la IA?
Lo que comúnmente se denomina burbuja se refiere a un aumento significativo en los precios, junto con un desempeño empresarial sobresaliente, seguido de la ruptura de la burbuja, lo que afecta la economía y los mercados, dando lugar a una gran depresión, como la burbuja de 1929 o la burbuja de internet del año 2000.
Esto sucede cuando surge una nueva tecnología revolucionaria. Durante la burbuja de internet, también teníamos tecnologías asombrosas nuevas, y todos apostaban por su éxito seguro, compitiendo por invertir, incluso tomando préstamos para hacerlo, pero ignoraron la importancia del precio, lo que finalmente llevó a un aumento desmedido y a la formación de una burbuja.
Ahora también estamos muy entusiasmados con la IA, y deberíamos estarlo, porque ha traído un cambio revolucionario, y realmente lo ha hecho. Por lo tanto, todos quieren invertir en algo, pero aún así ignoran el precio. Esta es la misma mecánica oculta dentro de diferentes ciclos.
En una burbuja económica, las personas contraen grandes deudas para invertir; verás a mucha gente volverse rica, pero la riqueza no es lo mismo que dinero real, porque no pueden gastar esa riqueza. Cuando deben vender sus activos para obtener dinero, este se deprecia. Por lo tanto, cuando por alguna razón necesitan efectivo, como cambios fiscales, aumento de tasas de interés o pago de deudas, la burbuja comienza a reventar y el mercado cae.
Cuando la burbuja revienta, el proceso de acumulación de riqueza se invierte, porque cuando ganaron mucho dinero, tenían muchos activos con alto valor que podían usar como garantía para préstamos, y este efecto compuesto continuaba; pero cuando la burbuja revienta, este proceso también se invierte.
Las recesiones económicas también suelen ocurrir después de la ruptura de una burbuja, ya que cuando las personas comienzan a pagar deudas y vender activos, la demanda de consumo disminuye y, por supuesto, también lo hacen los gastos.
Por ejemplo, durante la Gran Depresión estadounidense, la década de 1920 fue un período de gran prosperidad: por primera vez, los hogares recibieron electricidad, refrigeradores y iluminación llegaron a cada casa, y los automóviles, aviones y radios se popularizaron por primera vez; todos creían que estos productos tecnológicos tendrían un futuro prometedor. Pero al mismo tiempo, a medida que las personas compraban activos sin cesar y los precios de las acciones seguían subiendo, muchos recurrieron a apalancamiento y préstamos para comprar acciones, hasta que las ganancias empresariales ya no podían sustentar los precios de las acciones correspondientes, desencadenando una serie de reacciones en cadena que finalmente dieron lugar a la Gran Depresión.
Quiero decir que, en estos enormes cambios de tendencia, la gente sabe muy poco, y nadie en el campo de la IA puede planificar con precisión. Realmente no saben cuántos ingresos podrán generar en el futuro, y al final solo surgen dos escenarios: o bien se invierte demasiado poco y se queda muy atrás respecto a la competencia; o bien se invierte en grande, pero aún así no se puede controlar con precisión, y cuando ocurre esto, surgen problemas.
Tres señales de que la burbuja ha sido pinchada
En la fase inicial, los factores que provocan la ruptura de la burbuja suelen ser situaciones que obligan a las personas a vender parte de sus activos para obtener liquidez, y esto generalmente ocurre con el aumento de las tasas de interés. También podría ser políticas como impuestos a la riqueza, pero en general se trata de una contracción de la liquidez. Debido a que en esta fase suele existir presión inflacionaria, los bancos centrales deciden ajustar la política monetaria hacia una postura más restrictiva. Así, cuando las tasas de interés aumentan, los rendimientos que los inversores pueden obtener con bonos superan los retornos que ofrecen las inversiones en acciones.
Además, hay un aumento significativo en la oferta de acciones. Hemos estado discutiendo cómo la demanda impulsa los precios de las acciones y cómo se crea riqueza, pero también existe un lado de la oferta en el mercado: las empresas pueden emitir acciones, y casi no hay nada más fácil para crear riqueza que emitir acciones. Hoy en día, las personas incluso pueden anunciar públicamente que van a crear una empresa y llevarla a bolsa, y luego decirle a su audiencia: “Voy a emitir acciones”. Es precisamente esta gran oferta de acciones, junto con el aumento de la demanda de financiación corporativa, lo que finalmente provocará la ruptura de la burbuja.
Otra forma muy típica de evaluar el grado de burbuja es revisar quiénes son los accionistas de estas empresas, para ver si las acciones están en manos de inversores firmes o de minoristas inestables. Pero al mismo tiempo, quiero enfatizar que la burbuja no es un fenómeno binario, sino un asunto de grado.
Los características típicas de los inversores inestables son la gran afluencia de pequeños inversores sin conocimientos profesionales, especialmente mediante el uso de apalancamiento, ya sea endeudándose para invertir en acciones o comprando productos financieros similares a los apalancados. Por ejemplo, actualmente en el mercado existen ETFs apalancados que siguen el mercado de valores; participar en estos productos es esencialmente lo mismo que apostar tirando dados.
Estos son todos los principales indicadores de que las burbujas estallarán. Cuando la burbuja reviente, el mercado entrará en pánico, lo que provocará una gran cantidad de liquidez de activos. Al mismo tiempo, desde una perspectiva opuesta, en este momento todos los activos se volverán baratos y todos podrán permitírselos.
Pero en la inversión, la gente siempre busca adelantarse, comprando demasiado pronto, y este comportamiento a menudo alimenta aún más las burbujas. Por lo tanto, quiero agregar que el futuro está lleno de incertidumbre, y los inversores no deberían intentar "timing the market"; incluso los inversores experimentados tienen una dificultad extrema para predecir con precisión cuándo estallará una burbuja. Por lo tanto, la mejor forma de invertir frente a una burbuja es diversificar.
Diversifica para enfrentar la ruptura de una burbuja
Las personas comunes a menudo creen que los depósitos en efectivo son el activo más seguro, pero a largo plazo, es la peor inversión, ya que la inflación lo devalúa.
Además del mercado de acciones, los inversores tienen muchas otras opciones de activos, como el oro, los bonos, la vivienda y el Bitcoin. El valor de cada uno de ellos fluctúa por diversas razones; generalmente, cuando el oro sube, los bonos tienden a bajar y las viviendas pierden valor, y estos cambios siguen ciertas pautas.
Por lo tanto, la mejor práctica es construir una cartera diversificada, lo que no solo no reduce los rendimientos, sino que también reduce el riesgo. La diversificación implica mantener un porcentaje de cada activo; debido a sus distintas volatilidades, los inversores deben saber cómo equilibrarlos, y mi recomendación es comenzar invirtiendo en activos reales, es decir, oro.
El oro es muy interesante, porque cuando todos los activos tienen un mal desempeño, el oro suele rendir bien, y es una herramienta de diversificación muy efectiva. El oro no se puede hackear con tecnología; puedes poseerlo y tenerlo, y es el único activo financiero que no es una deuda de otra persona.
Por lo tanto, para la mayoría de las personas, si desean asegurarse de poseer algo de “dinero duro”, el oro debería representar entre el 5% y el 15% de su cartera de inversiones.
Opiniones sobre Bitcoin
Algunos inversores consideran el bitcoin como "oro digital", pero yo prefiero invertir en lingotes de oro reales en lugar de bitcoin.
El bitcoin es simplemente un activo similar al oro, y también pertenece a la categoría de monedas que no pueden ser impresas, pero algunas tecnologías podrían dañarlo; por ejemplo, si surge la computación cuántica y los gobiernos pueden monitorearlo, podría ser gravado. Cualquier moneda digital es en cierta medida similar a esto.
Además, cuando el gobierno dice "no necesito Bitcoin", tiene el derecho de disponer de él libremente. Además, los bancos centrales no sostendrán grandes cantidades de este tipo de activos, ya que necesitan garantizar la privacidad de sus transacciones y mantener un control absoluto sobre ellas. Miren la situación de Rusia: sus otros tipos de activos han sido confiscados o congelados, pero ese oro, nadie puede tocarlo.
¿Quién se beneficia más con la revolución de la IA?
En esta revolución de la IA, solo una mínima minoría (menos del uno por ciento de la población) posee las tecnologías de vanguardia y puede aplicarlas y acelerar su desarrollo. El resto, si trabajas en un empleo que requiere pensamiento, corres el riesgo de ser reemplazado.
Estamos entrando en un mundo donde todo puede automatizarse. La evolución humana comenzó en la era agrícola, cuando casi no existía verdadera innovación. Luego, los humanos inventaron máquinas que reemplazaron el trabajo físico humano. Anteriormente, las personas trabajaban en los campos como bueyes, pero luego fueron reemplazadas por tractores. Después, ingresamos a la era industrial: primero con la invención de la imprenta, que permitió a las personas acceder al conocimiento, seguida por una serie de inventos que dieron lugar a la Primera Revolución Industrial, en la que las máquinas comenzaron a reemplazar el trabajo físico humano en las fábricas, entre otros avances.
Por lo tanto, en mi opinión, es como si las máquinas primero reemplazaran las funciones físicas del ser humano, luego niveles cada vez más altos, y comenzaran a reemplazar las partes del pensamiento humano que pueden ser computerizadas, y esta tendencia sigue desarrollándose, reemplazando gradualmente habilidades de pensamiento y razonamiento cada vez más avanzadas. Esta trayectoria de desarrollo es parte del proceso evolutivo que está ocurriendo.
Los beneficiarios finales son los capitalistas que poseen la idea de reemplazar a los trabajadores: por ejemplo, cuando las personas compran en tiendas, los comerciantes obtienen ingresos, pero si se examina la parte asignada a los trabajadores, se observa que esta parte está disminuyendo, mientras que la parte asignada a los comerciantes está aumentando. Por lo tanto, estamos atravesando una etapa en la que, por un lado, las personas en la cima generan riqueza asombrosa; y por otro lado, las personas en la base enfrentan una gran presión.
Este es el desafío que enfrentamos. Aunque la situación económica es relativamente buena, la dificultad para que los graduados universitarios encuentren trabajo ha aumentado significativamente; por ejemplo, antes se requería capacitación para que los recién graduados asumieran puestos de trabajo, pero ahora muchos trabajos pueden completarse rápidamente mediante inteligencia artificial y computerización. Con el avance de la robótica, esta situación se agravará aún más, y la velocidad sin precedentes de los cambios disruptivos que estamos viendo actualmente se debe a la gran cantidad de capital que fluye hacia modelos de vanguardia en IA, como Anthropic y OpenAI.
Al mismo tiempo, la brecha entre ricos y pobres se está ampliando debido al capitalismo; aunque amo el capitalismo, la realidad es que genera grandes diferencias en ingresos y riqueza. Una vez que la mente y el cuerpo de los trabajadores sean reemplazados, ¿qué puede vender el ser humano como tal?
Pero no hay por qué estar demasiado pesimista; los seres humanos aún poseen emociones e intuición, y hay ciertos servicios que la IA no puede ofrecer. Por lo tanto, si se desea explorar qué son exactamente estos “servicios”, por ejemplo, ¿pueden los robots proporcionar un masaje SPA de calidad? Lo que queda puede ser investigado por las personas. En resumen, creo que en un futuro previsible, quienes posean una inteligencia humana excepcional y sepan colaborar con otros seguirán destacándose.
Sobre el ciclo de 80 años
Anteriormente mencioné que el cambio del orden mundial ocurre aproximadamente cada 80 años, pero este número no es absolutamente preciso; su ciclo tiene un intervalo promedio de variación, al igual que la vida humana, donde la esperanza de vida o la duración de la vida varía de persona a persona.
No enfatizaré la duración del tiempo, sino que me centraré más en la situación actual. En términos de síntomas o indicadores relacionados, ¿en qué punto nos encontramos actualmente en este proceso? ¿Dónde aparecerá el próximo hito importante?
The answer is right around this time zone where we currently are.