Cientos de préstamos criptográficos en Curve Finance han entrado en liquidación y han permanecido allí durante semanas sin ser cerrados, según datos que cubren los mercados de préstamos del protocolo.
Eso cambia lo que significa liquidado. En la mayoría de las plataformas de préstamos, cruzar un precio predeterminado activa una venta. Pero Curve mide cuánto tiempo permanece el prestatario dentro de una “zona de peligro” para calcular cómo se convierte la garantía a lo largo del camino y si la posición logra recuperarse.
Los datos compartidos con CoinDesk mostraron 704 casos de liquidación suave en 602 direcciones de prestatarios. La mediana duró 14,5 días y un cuarto duró al menos 38,9 días, con algunas posiciones permaneciendo dentro del rango de liquidación durante meses. De esos, 476 comenzaron durante la primera mitad de 2026.
Eso no es cómo funciona normalmente la liquidación. Un prestatario aporta ether u otro token como garantía, su precio cae por debajo de un nivel establecido, y parte de esa garantía se vende para devolver el préstamo. En Aave o Compound, lo que se vende no regresa si los precios se recuperan después.
El sistema de préstamos LLAMMA de Curve reemplaza ese punto único con un rango. A medida que el precio de la garantía cae a través de él, el sistema convierte gradualmente la garantía en el activo que pidieron prestado, en lugar de cerrar la posición por completo. Si los precios se recuperan antes de que el préstamo falle por completo, parte o toda esa conversión se revierte.
La parte extraña es que estos prestatarios no simplemente esperaban en un período de gracia. Su colateral ya se estaba convirtiendo mientras el préstamo permanecía abierto, lo que significa que una posición podría pasar días o semanas parcialmente liquidada y aún así recuperarse si los precios se invertían.
Curve Finance es un importante protocolo DeFi para operaciones y préstamos, conocido principalmente por los intercambios de stablecoins y sus mercados de préstamos crvUSD. tiene aproximadamente $1.35 mil millones en depósitos, según DefiLlama, mientras que su exchange descentralizado procesó alrededor de $3.4 mil millones en volumen durante los últimos 30 días.
Curve generó aproximadamente $4.3 millones en tarifas y $1.15 millones en ingresos del protocolo durante ese período, con aproximadamente $46 millones en préstamos activos pendientes.
La liquidación suave no es gratuita, sin embargo. Los datos muestran que los prestatarios aún pueden perder dinero por comisiones de trading, conversiones, reequilibrado, intereses y movimientos repetidos de precios en ambas direcciones.
Una posición aún puede caer en liquidación forzosa si el mercado sigue moviéndose en su contra. Incluso cuando los precios se recuperan, el prestatario puede no terminar donde comenzó.
Por lo tanto, los datos de Curve establecen que en este sistema, entrar en liquidación no significa que un préstamo esté muerto, y que cientos de prestatarios pasaron días o semanas en ese estado.