TL;DR:
- CryptoQuant muestra 9,09 millones de BTC, aproximadamente el 46% de la oferta, mantenidos con pérdida mientras BTC opera cerca de $66,500. Los compradores recientes entre $80,000 y $108,000 impulsan a este grupo ahora bajo agua en este ciclo.
- La lectura de pérdidas es la segunda más profunda desde 2022, por debajo del pico a mediados de 2022 cerca de -10M durante el colapso de Luna y FTX.
- Con el precio realizado ajustado cerca de $72,700, los titulares bajo agua podrían vender primero, pero 2022 mostró que la oferta con pérdidas puede desaparecer antes de la recuperación.
Bitcoin’s más reciente corrección se refleja en la rentabilidad de los tenedores: los datos de CryptoQuant indican que 9,09 millones de BTC están en rojo cerca de $66,500, aproximadamente el 46% de la oferta circulante. Es la concentración de pérdidas más alta desde 2022, aunque a un nivel de precio que sigue históricamente elevado. El informe lo presenta como un problema de cohorte, no como una capitulación generalizada de la red: los participantes que realizaron transacciones durante el repunte de 2024 a 2025, entre $80,000 y $108,000, ahora están en pérdidas, reduciendo su apetito por el riesgo y aumentando su sensibilidad a los rebotes. Esta posición deja a los compradores recientes gestionando activamente el riesgo de caída y reevaluando sus horizontes temporales diariamente.
La mayoría de los inversores que compraron en los últimos 2 años están en pérdida
“Si el precio del bitcoin cae por debajo de los $60,000, colocando a la mayoría de los inversores (excluyendo a los tenedores de muy largo plazo) en terreno de pérdidas.” – Por @DanCoinInvestorpic.twitter.com/3srPTeNcnT
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) March 2, 2026
Qué significa estar un 46% por debajo del precio para la estructura del mercado del bitcoin
CryptoQuant’s gráfico de Suministro en Ganancia/Pérdida, que cubre julio de 2020 hasta principios de 2026, representa las monedas mantenidas con pérdida como suministro negativo en el eje izquierdo, mostrado como un área sombreada rojo-marrón por debajo de cero. Con un sombreado más profundo, más monedas están bajo agua a los precios actuales. El punto de referencia histórico es mediados de 2022, cuando la métrica alcanzó aproximadamente -10 millones de bitcoins tras la caída del precio desde $60,000 a menos de $20,000 tras los eventos de contagio de Luna y FTX. Hoy, el segundo grupo más profundo de pérdidas se sitúa cerca de -9,09 millones, mientras que el precio está cerca de $67,000, mucho por encima de ese piso anterior en todo el conjunto de datos.
La cifra del 46% se vuelve más clara en contexto. Con una oferta circulante de alrededor de 19,8 millones de monedas, nueve millones en pérdida implican que casi la mitad de Bitcoin que ha sido movido en la cadena se encuentra por debajo de su último precio de transacción. Por eso este retroceso parece un sobrecargo de costo del ciclo en su punto más alto: las monedas que se movieron a precios máximos ahora definen el grupo en pérdida, y la lectura permanece elevada hasta que el precio se recupere por encima de esas zonas de entrada. El informe destaca un nivel de precio realizado ajustado cerca de $72,700 como referencia estructural clave. Por debajo de él, el grupo en pérdida ya es visible en este momento.
La alta oferta de pérdidas crea dinámicas de mercado predecibles. Los titulares bajo agua enfrentan presión para cerrar sus pérdidas o mantener sus posiciones a través de la volatilidad, y aquellos con la base de costos más alta y menos convicción tienden a vender primero. A medida que este grupo se agota, los titulares restantes con pérdidas a menudo se convierten en manos más fuertes, lo que explica por qué la concentración de pérdidas puede ser tanto una sobrecarga como una señal de reinicio. El análogo de 2022 alcanzó su punto máximo cerca de 10 millones de monedas a finales de 2022, luego disminuyó a medida que el mercado tocó fondo y la demanda de recuperación regresó. Si esta lectura alcanza su punto máximo depende de la estabilización o de una mayor caída en los niveles actuales cercanos a los $67,000.