Los operadores de Bitcoin han buscado cada vez más en las stablecoins pistas sobre la dirección de la aversión al riesgo. Una nueva revisión de datos de CryptoQuant destaca que la USDT de Tether ha estado disminuyendo en valor de mercado a un ritmo inusualmente rápido, pero los mismos patrones en mercados bajistas pasados sugieren que la venta podría estar acercándose a su fin.
Según CryptoQuant, la variación del capital de mercado de 60 días de USDT promedió aproximadamente -4.880 millones de dólares al 10 de agosto, mientras que la ventana más reciente de 11 días registró la desaparición de casi 870 millones de dólares en oferta de USDT. La combinación indica un retroceso de liquidez que típicamente presiona el rendimiento general del criptoactivo, pero también se alinea con el comportamiento de etapas finales de bajadas anteriores.
Principales conclusiones
- CryptoQuant informa que la contracción de la capitalización de mercado de USDT en 60 días se mantiene cerca de $4 mil millones, uno de sus descensos más pronunciados registrados.
- Casi 870 millones de dólares en suministro de USDT desaparecieron durante el último período de 11 días, lo que indica que la contracción continúa activamente.
- La fase de contracción más pronunciada de 60 días previamente alcanzó su pico alrededor del 13 de julio, con aproximadamente -5.72 mil millones de dólares.
- CryptoQuant argumenta que los peores retrocesos de stablecoin han ocurrido históricamente cerca de puntos de agotamiento, y no al inicio de una mayor aceleración.
- Los argumentos semanales de divergencia RSI de analistas como William Clemente reflejan una narrativa más amplia de “fase tardía de mercado bajista”.
La contracción de USDT reduce la liquidez cripto
En una publicación de blog de CryptoQuant publicada la semana pasada, la empresa de análisis onchain describió al USDT como sometido a “una de sus contracciones más pronunciadas registradas”. La atención no solo se centra en el tamaño general de la caída, sino en si el proceso sigue empeorando.
CryptoQuant señala que la deterioración se ha acelerado “al margen”, señalando que aproximadamente $870 millones en USDT desaparecieron durante el último período de 11 días. También presenta la métrica de variación de capitalización de mercado de 60 días como una forma de medir la presión de rescates sostenida, en lugar de rescates aislados.
Desde una perspectiva de la mecánica del mercado, las stablecoins a menudo funcionan como un puente para el capital entre exchanges y pares de trading. Cuando la oferta de USDT se contrae, la liquidez puede volverse menos disponible, reduciendo el “poder de fuego” que los inversores podrían usar para comprar caídas o rotar hacia otros activos de riesgo.
CryptoQuant advierte, sin embargo, contra asumir una relación de causa y efecto clara entre los flujos de stablecoins y el precio al contado del Bitcoin. En su opinión, ambos pueden responder a las mismas condiciones más amplias de aversión al riesgo: los reembolsos pueden acelerarse junto con la venta al contado, en lugar de precederla predictivamente.
“La advertencia es que la correlación entre los flujos de USDT y el precio de BTC no establece causalidad,” dijeron los analistas de CryptoQuant. Añadieron que la expansión sostenida de USDT ha coincidido históricamente con regímenes de precio más fuertes del Bitcoin, mientras que las contracciones prolongadas se han alineado con menor demanda y correcciones más profundas.
Comportamiento de fase tardía de mercado bajista, no necesariamente una nueva caída
La pregunta analítica clave para los operadores es si la caída de USDT es simplemente “historia que se repite” o si señala una nueva intensificación de la presión vendedora. La respuesta de CryptoQuant se inclina hacia lo primero.
Históricamente, la empresa argumenta, las fases más pronunciadas de contracción de USDT tienden a ocurrir hacia los últimos capítulos de las recesiones macroeconómicas, cuando el impulso de venta comienza a acercarse a la exhaustión más que a una mayor aceleración. En ese marco, las redenciones severas de stablecoins se convierten menos en una señal para vender al día siguiente y más en un indicador de que el mercado ya ha sido sometido a una fuerte presión.
CryptoQuant también destaca un hito específico en el reciente ciclo de contracción: la caída más pronunciada del 60 días en la capitalización de mercado de USDT se completó el 13 de julio, cuando alcanzó aproximadamente -5.720 millones de dólares. Ese punto es relevante porque ofrece un nivel de referencia para determinar dónde podría haberse visto ya la presión en el "peor de los casos", lo que significa que lecturas posteriores podrían representar estabilización o alivio en lugar de escalada.
Sin embargo, los datos de la actualización de CryptoQuant no muestran una normalización inmediata. El promedio más reciente de 60 días permanece cerca de la zona de contracción de miles de millones de dólares, lo que sugiere que las condiciones de liquidez son ajustadas, incluso si la intensidad de las ventas podría estar moderándose en el margen.
Los argumentos de divergencia del RSI refuerzan la tesis de un “fondo”
Mientras que las contracciones de stablecoins reflejan liquidez y aversión al riesgo, los indicadores técnicos del mercado suelen determinar cómo los operadores interpretan el momento. Los hallazgos de CryptoQuant han aportado impulso a las narrativas más amplias sobre una “fase tardía del mercado bajista”, incluyendo un análisis comparativo que apunta a comportamientos de ciclos anteriores.
Cointelegraph ha informado que algunos participantes del mercado están alineándose cada vez más con la idea de que se está formando un nuevo piso macro del bitcoin antes de finales de 2026, incluso si la tendencia a corto plazo sigue siendo volátil. En el mismo debate más amplio, el analista independiente William Clemente ha abogado por una postura cautelosa de “barato pero aún no terminado”.
El 8 de agosto, Clemente publicó en X que considera al bitcoin "barato", mientras dejaba abierta la posibilidad de "un movimiento a la baja" en algún momento durante el año. Dos días después, destacó lo que describió como una divergencia alcista entre BTC/USD y el índice de fuerza relativa (RSI) en marcos de tiempo semanales.
Esa divergencia se considera ampliamente un indicador adelantado en el análisis técnico, especialmente porque las señales más fuertes de divergencia del RSI históricamente aparecieron durante puntos de inflexión, incluyendo al final del mercado bajista de 2022. En la cobertura anterior de Cointelegraph, la divergencia del RSI se presentó como una señal de reversión “clásica” que coincidió con la conclusión de ese ciclo de caída.
Qué mirar a continuación: flujos de stablecoin y señales de confirmación
Si la interpretación de CryptoQuant es correcta, las fases más preocupantes de reducción de USDT ya podrían haber superado su pico, incluso si la contracción continúa en segundo plano. Para inversores y operadores, la pregunta práctica es si la tasa de contracción sigue acelerándose o si comienza a estabilizarse, especialmente en comparación con la lectura más pronunciada alrededor del 13 de julio.
En las próximas semanas, los observadores del mercado podrían querer monitorear si la variación de la capitalización de mercado de USDT de 60 días continúa cerca de -4 mil millones de dólares o comienza a moverse hacia territorios menos negativos, así como si la imagen técnica de BTC—como la narrativa de divergencia semanal del RSI—se refuerza con una estabilización real de la tendencia y no solo con señales de indicadores. La historia de las stablecoins/liquidez puede no ser el único impulsor del precio, pero puede moldear la rapidez con la que el mercado recupera la capacidad de absorber caídas y reconstruir la demanda.
Este artículo se publicó originalmente como CryptoQuant: La caída de $4 mil millones en USDT del bitcoin señala una reducción de la presión vendedora en Crypto Breaking News – tu fuente confiable para noticias de cripto, noticias de bitcoin y actualizaciones de cadena de bloques.