Abril terminó con bitcoin (BTC) registrando un aumento del 12 %, el mayor incremento en un año. Aunque el activo se había corregido ligeramente hasta $75,000 el último día del mes, los participantes del mercado se preguntaban si el repunte era estructural o especulativo.
Para ello, la empresa de investigación de mercados CryptoQuant ha ofrecido perspectivas sobre lo que impulsó el rally y la posibilidad de una tendencia similar en el precio del bitcoin en mayo.
Las métricas en cadena indican acción especulativa
Según el último informe semanal de CryptoQuant, la demanda del mercado de futuros perpétuos impulsó el movimiento del precio del bitcoin en abril. Al mismo tiempo, la demanda al contado permaneció en contracción. Esta dinámica indicó la ausencia de compra orgánica durante el repunte, sugiriendo que el apalancamiento, y no la acumulación de nuevas monedas, impulsó el aumento del precio.
Según datos históricos, el aumento de la demanda de futuros junto con la contracción de la demanda al contado se asocia con aumentos de precio no sostenidos durante temporadas bajistas. Estos tipos de situaciones ponen de manifiesto la falta de la base estructural necesaria para sostener los aumentos de precio.
Durante abril, el indicador de demanda aparente del bitcoin, que rastrea la variación de 30 días en la actividad estimada de compra al contado en la cadena, permaneció en terreno negativo. Por el contrario, la métrica que monitorea la demanda de futuros perpétuos continuó expandiéndose a medida que aumentó la postura especulativa.
“La divergencia entre el precio creciente y la demanda spot contráctil es una de las señales en cadena más claras de que los aumentos de precio son especulativos y no estructurales. La demanda aparente se mantuvo negativa durante todo el aumento de precio de abril, confirmando la ausencia de soporte de demanda fundamental,” explicó CryptoQuant.
¿Se acerca una caída de precios de varios meses?
Además, los analistas de CryptoQuant revelaron que la estructura actual de la demanda es idéntica a la observada al inicio del mercado bajista de 2022. En ese momento, esta dinámica precedió a una caída sostenida del precio durante varios meses, lo que implicó un riesgo bajista significativo para el BTC. Cabe destacar que la similitud entre las estructuras de demanda pasadas y actuales no garantiza resultados idénticos. Sin embargo, esta dinámica suele ser un precedente bajista y un indicador temprano confiable de fragilidad en el precio.
Si la demanda aparente del bitcoin no se invierte de negativa a positiva en el corto plazo, los repuntes de precio hacia la región de $79,000 carecerán del soporte necesario para un rompimiento sostenido.
Mientras tanto, el Índice de Puntuación Bajista de CryptoQuant bajó de 50 a 40 en abril, señalando un regreso desde territorio neutral a territorio bajista. Este movimiento muestra que los fundamentos on-chain se deterioraron tras la acción de precios impulsada por la demanda especulativa de futuros.
La publicación Was Bitcoin’s April Surge Speculative or Structural? CryptoQuant Offers Insights apareció por primera vez en CryptoPotato.