El bitcoin actualmente está experimentando etapas tempranas de un mercado bajista, basado en múltiples indicadores on-chain y de mercado. Esta tendencia se espera que continúe a lo largo de 2026, con precios que probablemente se muevan a la baja en lugar de alcanzar nuevos máximos históricos.
En una conversación con BeInCrypto, Julio Moreno, Jefe de Investigación en CryptoQuant, atribuyó la debilitada demanda como la principal razón para esta perspectiva.
Los datos en cadena confirman el mercado bajista
Mientras que muchos inversores aún debaten si un más amplio mercado bajista de criptomonedas está por llegar, Moreno dijo que Bitcoin tenía ya ingresado uno tan pronto como noviembre de 2025.
“Básicamente, cada métrica en cadena o métrica del mercado confirma que estamos en un mercado bajista en sus etapas iniciales”, dijo en un episodio del podcast de BeInCrypto.
Según él, esto es solo el comienzo. Él espera que los precios continúen bajando en los próximos meses.
“La pregunta es cuánto tiempo durará o cuánto bajarán los precios, pero desde donde estamos empezando, no me esperaría nuevos máximos históricos”, agregó Moreno.
La perspectiva bajista de Moreno no está motivada únicamente por la acción del precio, sino por fundamentos subyacentes que él cree que indican una debilidad continua por delante.
PatrocinadoPatrocinadoEl motor de demanda de Bitcoin comienza a fallar
El bitcoin ha estado experimentando una contracción estructural en la demanda durante los últimos meses. Para hacer un seguimiento de esto, CryptoQuant ha estado siguiendo el flujo de fondos cotizados en bolsa (ETF).
Entre 2024 y 2025, la demanda de Bitcoin fue respaldada por varios vientos favorables fuertes e identificables. Cuando EE. UU. ETFs de Bitcoin cuando se lanzaron por primera vez, generaron entradas institucionales sostenidas y una aceleración brusca en la demanda.
El apoyo regulatorio en Estados Unidos bajo el presidente Donald Trump reforzó aún más la apetencia al riesgo.
Sin embargo, esto la demanda ahora está siendo desmantelada.
Patrocinado“Los ETF han convertido en vendedores netos de Bitcoin desde al menos principios de noviembre”, dijo Moreno, agregando: “Estaban comprando agresivamente, luego hubo un freno, y ahora no están comprando, están vendiendo”.
Esta falta de demanda también se ha hecho evidente de otras maneras.
Riesgo de Venta Forzada Entra en Foco
El año pasado, el mercado de criptomonedas presenció un aumento de empresas que adoptan Bitcoin como un activo del tesoro.
Con Strategy (anteriormente MicroStrategy) a la cabeza, empresas como MetaPlanet, Twenty One Capital y MARA Holdings siguieron un juego similar de acumulación.
Sin embargo, esto la prisa por comprar ha disminuido.
PatrocinadoPatrocinado“Además de MicroStrategy, básicamente todas las empresas de tesorería de Bitcoin han dejado de comprar. Si los precios continúan cayendo, existe un mayor riesgo de que veamos a algunas empresas forzadas a vender sus tenencias”, dijo Moreno a BeInCrypto.
Es precisamente esto riesgo de venta forzada que podría servir como un potencial acelerador de la volatilidad a la baja.
Según Moreno, el Bitcoin podría alcanzar un mínimo tan bajo como $56,000.
A pesar de los riesgos a la baja, Moreno enfatizó que la perspectiva a más largo plazo de Bitcoin dependerá en última instancia de si la demanda puede recuperarse.
“El momento en que la demanda deje de contraerse y comience a crecer nuevamente, es cuando la estructura del mercado cambia”, dijo.
Hasta que ese cambio se haga visible en la cadena, el enfoque más productivo hacia el mercado es uno de cautela.