Un gran inversor en criptomonedas ha apostado más de $23 millones a que el precio del oro aumentará. El Deutsche Bank está de acuerdo. Sus analistas sitúan el valor justo del oro cerca de $4,700 la onza, muy por encima del precio del lunes.
El organismo de investigación propio de la industria del oro discrepa. Considera que el oro se mantendrá cerca de los $4,100 durante el resto del año. Esa brecha merece atención.
La ballena vendió cripto para comprar oro
El monitor en cadena Mlm en cadena detectó los movimientos en cuatro monederos. Pertenecen a Loracle, uno de los traders más seguidos en Hyperliquid.
Loracle cerró una posición larga de 503.000 HYPE valorada en $26,5 millones. Luego vendió otros 800.000 HYPE por $52,7 millones. Una posición corta de 595.000 HYPE, valorada en $31,4 millones, ocupó su lugar.
También cerró apuestas largas por unos 95 millones de dólares en ethereum, Zcash y Solana. Luego llegó la apuesta larga en oro. Siguieron apuestas cortas en ethereum por encima de los 28 millones de dólares.
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¿Qué tan grande es $23 millones aquí? Todos los mercados gestionados por desarrolladores de Hyperliquid tenían aproximadamente $3.59 mil millones en apuestas abiertas el lunes, según el sitio de análisis Loris Tools. La apuesta es grande, pero no dominante.
Esos mercados existen debido a HIP-3. Esa actualización permite que equipos externos lancen sus propios mercados de futuros en Hyperliquid. Los contratos de oro y acciones se negocian allí, no en el exchange principal.
El historial de Loracle es la razón por la que la gente lo sigue. Los rastreadores on-chain indican que generó $42.2 millones en ganancias en aproximadamente 10 meses. Una operación corta en HYPE eliminó esas ganancias en 18 días. Cerró esa operación con una pérdida de $46.46 millones. HYPE continuó alcanzando un récord de $76.70 en junio.
Por qué Deutsche Bank ve $4,700
Los analistas Michael Hsueh y Bryant Xu enviaron la nota a los clientes el lunes. Dicen que el oro ha estado en una fase de precios explosiva desde agosto de 2024. Solo cinco fases así aparecen en los datos desde 1975.
La pareja realizó tres pruebas para ver si el oro debería caer aún más.
El primero compara el oro con otras materias primas. Señala $2,600 por onza. El segundo utiliza una prueba estadística de burbuja. Este sugiere que la caída ya terminó cerca de $3,900.
La tercera prueba lo decidió.
Tercero, el oro ha cerrado la brecha con su valor justo… aún esperamos que el valor justo del oro se sitúe alrededor de 4.700 USD/oz para fin de año, por encima de nuestra previsión de 4.600 USD/oz para el Q4’26.
El banco mantuvo su objetivo de $4,600 para el cuarto trimestre.
La llamada de $3,900 está cerca de lo que realmente sucedió. El oro tocó fondo en $3,959.33 el 24 de junio, según los datos del Consejo Mundial del Oro. Había alcanzado su pico en $5,595.47 el 29 de enero.
La compra de los bancos centrales también respalda el caso alcista. Los bancos compraron 289 toneladas en el segundo trimestre. Es un récord para cualquier segundo trimestre. También es cinco veces las 57 toneladas compradas en el primero. Polonia adquirió 51 toneladas y China 33 toneladas.
La prueba de burbujas que nadie puede cronometrar
Esa prueba de burbuja tiene un nombre largo. Es la prueba Backward Supremum Augmented Dickey-Fuller (BSADF). En términos sencillos, detecta precios que suben más rápido de lo que permite un mercado normal.
Deutsche Bank dice que la lectura ha caído de 3.3 a 1.3. Aún se encuentra por encima del nivel que indica una burbuja.
La prueba proviene del Banco de Pagos Internacionales (BIS), el banco central de los bancos centrales. Su estudio de diciembre de 2025 encontró que el oro y el S&P 500 estaban en territorio de burbuja al mismo tiempo. Eso no había sucedido en 50 años.
Los autores añadieron una advertencia que afecta tanto a los alcistas como a los bajistas.
Aunque la prueba ha detectado confiablemente burbujas pasadas, no proporciona información sobre cuándo podrían reventar las burbujas.
El BIS también verificó quién estaba comprando. Los inversores pequeños invirtieron en fondos de oro. Las grandes instituciones vendieron o se mantuvieron inmóviles.
El Consejo del Oro Ve un Rango Más Pequeño
El Consejo Mundial del Oro es el organismo de investigación de la industria. Su perspectiva de mitad de año es mucho menos alcista.
Si nada cambia, espera que el oro se negocie dentro del 5% de $4,100 durante el resto del año. Eso limita el rango cerca de $4,305. El número de Deutsche Bank está aproximadamente $400 más alto.
El consejo dijo que el oro necesita un catalizador para alcanzar los $4,500. Listó un choque geopolítico, un cambio en las expectativas de tasas o compras sostenidas a largo plazo.
En este momento, lo contrario parece más probable. Los operadores esperan que la Reserva Federal aumente las tasas antes de octubre bajo la presidencia de Kevin Warsh. Tasas más altas hacen que el oro sea menos atractivo para mantener.
El consejo también asigna un precio a la demanda de los bancos centrales. Cada adicional de 20 a 30 toneladas por encima de las 600 toneladas habituales al año eleva el oro aproximadamente un 1%.
Los futuros de oro se negociaron cerca de $4,093 el lunes, con una caída del 0,3%, en línea con una perspectiva plana del precio del oro en agosto. El dinero cripto ya ha pasado a productos de oro tokenizado este año.
Loracle ahora ha añadido apalancamiento a la misma apuesta. La prueba contra la que está operando aún no puede decir cuándo termina.