El mercado de criptomonedas en general entró en mayo con fuerte impulso, subiendo de aproximadamente $2.52 billones a picos cercanos a $2.75–$2.80 billones a mediados de mes. Durante ese período, los compradores mantuvieron el control mientras el capital rotaba constantemente hacia activos de riesgo.
Sin embargo, el impulso comenzó a debilitarse tras repetidos intentos fallidos de mantener máximos más altos. Como resultado, la capitalización de mercado descendió gradualmente por debajo de los $2.70 billones antes de que la presión vendedora se intensificara durante la semana final.
La caída se aceleró entre el 24 y el 30 de mayo. El valor total del mercado descendió hacia los $2.48 billones, borrando más de $300 mil millones de los máximos recientes.
Mientras tanto, el volumen de 24 horas alcanzó $89,65 mil millones, destacando una actividad elevada mientras los participantes reducían su exposición.
Este cambio sugiere que la corrección se extiende más allá de activos aislados. En cambio, la liquidez parece estar abandonando el mercado en general a medida que disminuye la aversión al riesgo.
Si la demanda al contado absorbe la reciente venta masiva, podría surgir una estabilización. De lo contrario, la continua desapalancamiento podría mantener la capitalización de mercado bajo presión hacia junio.
Las liquidaciones largas aceleran la desapalancamiento del mercado
El mercado en general ya se había debilitado tras perder más de $300 mil millones en valor a finales de mayo. A medida que los precios descendieron por debajo de niveles clave, las posiciones apalancadas comenzaron a deshacerse en los principales exchanges.
En las últimas 24 horas hasta la hora de publicación, las liquidaciones alcanzaron $282.08 millones. Destacadamente, las posiciones largas representaron $157.85 millones, superando los $124.23 millones eliminados de las posiciones cortas.
Este desequilibrio sugiere que los operadores alcistas absorvieron el mayor impacto cuando la tendencia se invirtió.
Bitcoin [BTC] lideró las liquidaciones con $80,99 millones, mientras que Ethereum [ETH] le siguió con $59,20 millones. Mientras tanto, Hyperliquid [HYPE] y Stellar [XLM] registraron pérdidas notables. Como resultado, el deshacerse extendió más allá de activos aislados.
Este patrón indica un reinicio impulsado por el apalancamiento, más que una capitulación total. Si la excesiva especulación continúa eliminándose, la estructura del mercado podría fortalecerse.
De lo contrario, la aversión persistente al riesgo podría desencadenar una desapalancamiento adicional antes de que la confianza regrese por completo.
El mercado pasa de la expansión a la preservación
La reciente ola de liquidaciones reveló qué tan agresivamente los operadores redujeron el riesgo. Más allá de los mercados derivados, los inversores institucionales también se volvieron defensivos.
El 29 de mayo, los ETF de bitcoin y ethereum registraron salidas netas de $148,8 millones, ampliando una tendencia más amplia de retiros que ha eliminado más de $1,2 mil millones del mercado.
Esto es importante porque los flujos de ETF suelen generar demanda estructural. A medida que ese soporte se debilitó, la presión a la baja se intensificó en todo el mercado. El Interés Abierto también disminuyó aproximadamente un 1%, reforzando la actual reconfiguración del apalancamiento. Aunque la convicción se debilitó, la especulación excesiva se eliminó gradualmente.
La corrección ha eliminado gran parte del exceso del mercado, dejando a la demanda como el elemento que falta. La recuperación ahora depende menos del apalancamiento y más del capital dispuesto a reengajarse a los niveles actuales.
Resumen final
- Los mercados de criptomonedas permanecen en una fase de aversión al riesgo mientras la liquidez sale, se reinician los apalancamientos y la demanda institucional sigue debilitándose.
- La reciente corrección eliminó la especulación excesiva, dejando al capital fresco como el impulsor clave de la próxima tendencia.