Título original: Concentración de capital en un universo criptográfico en expansión
Autor original: Tanay Ved, coinmetrics
Traducido por: Luffy, Foresight News
TL;DR significa "Too Long; Didn't Read" (en español
El mapa de inversiones en criptomonedas continúa ampliándose, pero la gama de opciones de activos para los inversores se está reduciendo cada vez más: la posición dominante de Bitcoin en el mercado muestra una tendencia creciente, mientras que el crecimiento de los stablecoins y los derivados en cadena está comprimiendo continuamente el espacio de mercado de los altcoins. El mercado de altcoins está disminuyendo, y el efecto de concentración en los líderes se ha intensificado notablemente: actualmente, los diez altcoins con mayor capitalización de mercado representan aproximadamente el 82 % del valor total del sector, un aumento significativo desde el 70 % hace cinco años. Desde 2023, el rendimiento de las principales monedas criptográficas ha superado claramente al de las monedas de mediana y baja capitalización; el flujo de capital tras las fluctuaciones del mercado ha reforzado aún más la preferencia de los inversores por activos líderes con alta liquidez y madurez.
El mapa de inversiones en criptomonedas sigue ampliándose. Cada año se lanzan cientos de nuevos tokens, el número de activos bursátiles relacionados con activos digitales aumenta constantemente, y la tecnología de tokenización está llevando activos tradicionales como acciones y materias primas progresivamente a la cadena de bloques. Sin embargo, al tiempo que las opciones de inversión se vuelven cada vez más diversas, el capital del mercado también se muestra cada vez más selectivo.
La cuota de mercado de Bitcoin ha recuperado el 65%, alcanzando su nivel más alto desde principios de 2021. Mientras tanto, el valor de mercado de monedas estables y derivados de cadena (como tokens empaquetados, tokens de staking, tokens de puentes multired, etc.) representa ya casi el 12,5% del valor total del mercado de criptomonedas. Por tanto, las monedas alternativas («山寨币») se enfrentan a una doble presión: aunque el número de tokens sigue creciendo, su cuota total de mercado se está reduciendo.
Este informe sobre el estado actual del mercado de criptomonedas explorará si el mercado de activos digitales está atravesando un cambio estructural hacia una mayor concentración de capital. Analizaremos las tendencias en cuanto a participación de mercado y rendimientos de activos en diferentes segmentos de capitalización de mercado y vertical de aplicación, con el fin de investigar si el capital se está concentrando progresivamente en un número cada vez menor de tokens de mayor tamaño y desarrollo, o si las oportunidades de inversión siguen estando ampliamente distribuidas.
Tendencia evolutiva de la tasa de dominio de capitalización de mercado
En primer lugar, analizamos desde la tasa de dominio de capitalización de mercado. La tasa de dominio de Bitcoin (es decir, la proporción del volumen de mercado de Bitcoin respecto al volumen total del mercado de criptomonedas) aumentó hasta el 65% en 2025, alcanzando un máximo desde 2021. Es digno de mención que este crecimiento no fue un estallido a corto plazo, sino que, desde que tocó fondo en 2022, ha mostrado una tendencia a largo plazo de aumento sostenido.
El lanzamiento del ETF de acciones de Bitcoin ha impulsado un mayor avance en la institucionalización, atrayendo más de 150.000 millones de dólares en capital a largo plazo, lo que a su vez ha impulsado el aumento continuo de la tasa de capitalización de mercado de Bitcoin. Esta tendencia ha consolidado el posicionamiento de Bitcoin como un "activo de refugio" en el mercado de criptomonedas, convirtiéndolo además en una entrada altamente líquida y normalizada para inversores institucionales tradicionales que ingresan al mercado de criptomonedas. A diferencia de las anteriores oleadas alcistas, en las que la participación de mercado de Bitcoin se diluía rápidamente durante las temporadas de "monedas alternativas", esta vez la posición dominante de Bitcoin muestra una mayor durabilidad.
Tasa de dominación del Bitcoin, fuente de datos: Coin Metrics
La estructura de otros activos en el mercado de criptomonedas también está experimentando una transformación. Actualmente, las stablecoins, cuyo volumen de mercado supera los 300.000 millones de dólares, junto con los derivados en cadena, representan una proporción cada vez mayor del valor total del mercado. Estos tokens desempeñan funciones distintas dentro de la ecosistema de criptomonedas: las stablecoins son el medio de intercambio más importante en el mercado, mientras que los derivados en cadena ofrecen a los inversores derechos de rendimiento sobre los activos subyacentes o crean canales para generar ingresos.
Distribución del porcentaje de dominio del mercado de criptomonedas. Fuente de datos: Coin Metrics
Bajo la influencia de estos factores, el mercado de monedas secundarias (o "altcoins") se enfrenta a una situación de dilema. El rango de activos invertibles que permanecen en el mercado se estrecha cada vez más, y el efecto de concentración en los líderes se vuelve cada vez más evidente: el valor del mercado se concentra continuamente en activos con mayor liquidez y desarrollo más maduro. Estos activos suelen contar con escenarios de aplicación claros, trayectorias regulatorias definidas y pueden beneficiarse plenamente de las tendencias emergentes de monedas estables, finanzas descentralizadas (DeFi) y tokenización de activos.
A diferencia de los ciclos anteriores del mercado, esta ronda de capital ha mostrado una clara desaceleración en la velocidad con la que se mueve desde las monedas principales hacia las monedas menores (山寨币). ETF y diversas herramientas de inversión institucional han mantenido con fuerza la liquidez del mercado centrada en los activos líderes. Sin embargo, con la implementación de estándares generales de cotización, el lanzamiento de ETF de múltiples activos y monedas menores, que amplían los canales de inversión para más monedas menores de gran capitalización, junto con el avance legislativo relacionado con la estructura del mercado, es probable que esta situación del mercado experimente un cambio.
La tendencia de "monopolio de gigantes" dentro del sector de monedas falsas (tokens de baja capitalización)
Incluso dentro del segmento de monedas alternativas («山寨币»), la tendencia a la concentración del capital se está intensificando cada vez más. Actualmente, las diez monedas alternativas con mayor capitalización de mercado (excluyendo a Bitcoin) representan aproximadamente el 82 % del valor total del segmento, un aumento significativo respecto al 64 % registrado durante la burbuja alcista de 2021. Durante el anterior ciclo alcista, una gran cantidad de monedas alternativas de pequeño tamaño generaron valor de forma efímera, pero con el tiempo han ido desapareciendo del mercado. En su lugar, se ha consolidado un panorama sectorial con una mayor concentración en las principales monedas, y el ciclo de vida de las narrativas de mercado a corto plazo se ha acortado, dificultando así el mantenimiento prolongado del valor de los activos.
Top 10 de la participación en el mercado de monedas alternativas, fuente de datos: Coin Metrics
También podemos observar esta tendencia de centralización a través del número de tokens que superan ciertos umbrales de capitalización. Aunque el valor total de mercado de los activos criptográficos alcanza continuamente nuevos máximos históricos, el número de monedas alternativas («altcoins») con un valor de mercado superior a los 1.000 millones de dólares ha disminuido desde los aproximadamente 105 de su máximo en 2021 hasta los actuales alrededor de 58. Esto significa que, aunque el volumen total de activos en el mercado aumenta, el número real de altcoins con «rentabilidad inversible» está disminuyendo constantemente. Aunque esto no implica necesariamente que el segmento de altcoins vaya a declinar, es probable que la atención del capital del mercado se concentre aún más en activos con fundamentos sólidos y mayor capacidad de resistencia al riesgo.
Número de monedas alternativas con un capitalización de mercado superior a los 1.000 millones de dólares, Fuente de datos: Coin Metrics
La tabla siguiente resume las características de evolución anual de las tendencias mencionadas anteriormente en el mercado. Algunos indicadores siguen mostrando características cíclicas, por ejemplo, la tasa de dominio del mercado del Bitcoin disminuye durante las fases alcistas y aumenta durante las fases bajistas. Sin embargo, la proporción del mercado ocupada por las diez principales monedas alternativas (criptomonedas distintas al Bitcoin) muestra una tendencia diferente: entre 2020 y 2024, independientemente de la situación del mercado, esta proporción se mantuvo estable entre el 69 % y el 73 %, pero en 2025 aumentó bruscamente hasta el 82 %. Este cambio indica una transformación estructural del mercado hacia activos líderes más maduros, y no simplemente un comportamiento a corto plazo de "seguir los activos de calidad".
Fuente de datos: Coin Metrics
El flujo de fondos va hacia las monedas principales.
Esta tendencia de concentración del capital también se refleja en el rendimiento de los activos. Desde 2023, las monedas de tamaño medio (con un volumen de mercado entre 1.000 millones y 10.000 millones de dólares) y, especialmente, las monedas pequeñas (con un volumen de mercado inferior a 1.000 millones de dólares), superaron a las monedas grandes (con un volumen de mercado superior a 10.000 millones de dólares) en dos momentos distintos de 2024, al inicio y al final del año. Sin embargo, esta tendencia se invirtió bruscamente en 2025, debido a la rápida desaceleración de la emoción del mercado hacia las monedas Meme y otros ciclos narrativos a corto plazo.
Al calcular con ponderación igualitaria, desde enero de 2023 hasta la fecha, la rentabilidad general de las principales monedas del mercado de criptomonedas ha sido aproximadamente del 365%, mientras que la rentabilidad de las monedas de tamaño medio y pequeño ha sido solo del 70% y 55% respectivamente, perdiendo gran parte de las ganancias acumuladas anteriormente. Este fenómeno de diferenciación en la rentabilidad demuestra claramente que el rendimiento del mercado se está concentrando cada vez más en activos maduros y con alta liquidez, y los aumentos de valor de los tokens pequeños no pueden replicar la sostenibilidad observada en ciclos anteriores.
Rendimiento del mercado de tokens de diferentes capitales de mercado. Fuente de datos: Coin Metrics
El 10 de octubre de 2025, el mercado experimentó un evento masivo de liquidación debido a posiciones con alta palanca y la escasez de liquidez. Este evento podría reforzar aún más la tendencia del capital hacia activos defensivos, haciendo que los inversores prefieran activos con alta liquidez en lugar de activos de pequeño tamaño con una volatilidad significativamente mayor.
Conclusión
Varios datos indican que el mercado de criptomonedas se encuentra en una fase de reestructuración, maduración progresiva y consolidación. Aunque el número de activos en el mercado de criptomonedas sigue aumentando y, como infraestructura subyacente, soporta cada vez más tipos de activos tradicionales, el volumen total de liquidez del mercado sigue siendo limitado. Al mismo tiempo, dentro de carteras de activos múltiples, los activos en criptomonedas aún deben competir con las principales líneas de inversión en acciones y activos tradicionales de cobertura como el oro.
Actualmente, la capitalización está concentrándose continuamente en grandes monedas criptográficas, así como en las vías de infraestructura que respaldan el desarrollo de monedas estables, activos tokenizados y finanzas descentralizadas. La importancia de la liquidez y la escala ha aumentado aún más en comparación con el pasado, y el umbral para que las monedas secundarias atraigan capital a largo plazo también se ha elevado considerablemente.
Por supuesto, si las reglas estructurales del mercado se aclaran aún más, las monedas secundarias (山寨币) y los ETF de múltiples activos se vuelven más populares, y el entorno de liquidez del mercado mejora, es posible que se genere una nueva temporada de monedas secundarias. Sin embargo, es previsible que en esta ocasión los activos que se beneficien de las monedas secundarias sean más concentrados, y que la selección de los inversores sea más exigente que en cualquier otro ciclo anterior.
Haga clic para conocer las vacantes que ofrece BlockBeats.
¡Bienvenido a la comunidad oficial de Lüdòng BlockBeats!
Grupo de suscripción de Telegram:https://t.me/theblockbeats
Grupo de comunicación de Telegram:https://t.me/BlockBeats_App
Cuenta oficial de Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia