Los titulares más importantes del mundo cripto de esta semana señalan una tendencia clara: partes de la industria se están construyendo cada vez más alrededor de los mismos motores de ingresos que impulsan las finanzas tradicionales: ingresos por intereses, gestión de reservas y activos tokenizados que se encuentran más cerca de los mercados monetarios que del comercio especulativo.
BlackRock está ampliando sus productos de reservas tokenizadas para emisores de stablecoins; Tether reportó una utilidad neta operativa de $1.5 mil millones en el segundo trimestre respaldada por ingresos de Tesorería de EE.UU., el oro tokenizado mostró un comportamiento resistente como colateral durante una fuerte venta, incluso cuando el uso de DeFi permaneció bajo, y American Bitcoin, vinculado a la familia Trump, reportó una producción minera récord junto con mejoras en sus pérdidas.
Principales conclusiones
- BlackRock presentó dos productos de mercado monetario tokenizados dirigidos a emisores de stablecoins que buscan cumplir con los requisitos de reservas bajo la ley US GENIUS.
- Los volúmenes de trading de oro tokenizado aumentaron, pero solo una pequeña fracción de la oferta de oro tokenizado se utiliza como garantía DeFi en Aave v3 y Morpho.
- American Bitcoin reportó una producción récord de 932 BTC en el segundo trimestre y redujo su pérdida neta, aunque el minero sigue sin ser rentable.
- La ganancia de Tether en el segundo trimestre de $1.5 mil millones se debió en gran parte a los intereses generados por tenencias de bonos del Tesoro de EE.UU. y acuerdos de recompra, junto con un exceso de reservas reportado de $4.11 mil millones.
BlackRock se adentra más en la infraestructura de reservas en cadena
El gestor de activos BlackRock lanzó dos productos de mercado monetario tokenizados destinados a ayudar a los emisores de stablecoins a cumplir con las expectativas de reservas tras la Ley US GENIUS, según cobertura anterior de Cointelegraph (BlackRock launches tokenized money-market funds for stablecoin reserves).
Un producto tokeniza acciones de la estrategia existente de liquidez del Tesoro de BlackRock en Ethereum. Los inversores aprobados pueden transferir la propiedad de los tokens en la cadena, mientras que los activos subyacentes permanecen asignados a efectivo y valores del gobierno estadounidense a corto plazo. El diseño busca un reparto práctico: liquidación en la cadena para la propiedad, con instrumentos tradicionales de efectivo/tesorería que respaldan la economía del fondo.
El segundo es un nuevo vehículo de mercado monetario institucional diseñado para los mercados de activos digitales. Admite múltiples cadenas de bloques y reinvierte automáticamente los ingresos, posicionándolo como una herramienta de gestión de reservas para emisores que necesitan continuidad operativa en lugar de un uso puntual de tokenización.
BlackRock también ya opera BUIDL, descrito en el informe de Cointelegraph como el fondo de Tesorería tokenizado más grande de la industria. Esto es relevante para inversores y emisores porque indica que las Tesorerías tokenizadas están trascendiendo ofertas piloto aisladas y pasando a convertirse en una “infraestructura” más amplia para los ecosistemas de stablecoins—especialmente mientras marcos regulatorios como GENIUS tienen como objetivo formalizar las stablecoins de pago.
Oro tokenizado: resiliencia en situaciones de estrés, pero la adopción de DeFi avanza lentamente
Un informe de RedStone encontró que los metales preciosos tokenizados resistieron durante la fuerte venta de oro, pero el mismo análisis señaló una brecha persistente en la adopción de activos del mundo real tokenizados en préstamos DeFi. Cointelegraph resumió previamente los hallazgos de RedStone en Tokenized gold’s DeFi footprint remains small despite gold’s sell-off.
Según el informe, el volumen de trading de spot alcanzó $90.7 mil millones en el primer trimestre, mientras que los futuros de oro subieron por encima de $5,600 por onza troy. Sin embargo, solo aproximadamente $63 millones de Tether Gold y PAX Gold en conjunto se utilizaron como garantía en Aave v3 y Morpho, representando aproximadamente el 1.5% de su capitalización de mercado combinada de $4.2 mil millones, lo que sugiere que el crecimiento de la liquidez no se ha traducido en un uso proporcional en el préstamo onchain.
Sin embargo, la experiencia con la garantía durante las caídas fue notable. El 23 de marzo, Aave procesó su mayor cluster de liquidaciones de XAUT sin interrupciones tras la caída del oro aproximadamente un 10% en una semana, descrita por Greg Shearer de JPMorgan como un “retiro extremadamente brutal” en la cobertura de Cointelegraph. La conclusión de RedStone fue esencialmente doble: el oro tokenizado pareció ser operacionalmente resistente bajo estrés, pero la “infraestructura” general de DeFi para el lingote tokenizado sigue subutilizada a medida que crece el sector de RWA tokenizado.
Cointelegraph señala que los futuros de oro posteriormente cayeron más del 20% desde los picos de enero ante expectativas de tasas de interés más altas en EE. UU., reforzando que el oro tokenizado sigue siendo sensible a las condiciones macroeconómicas, incluso si sus mecanismos de garantía onchain pueden resistir la volatilidad.
Estados Unidos registra una producción récord de bitcoin mientras las pérdidas se reducen
American Bitcoin, un minero listado en el Nasdaq cofundado por Eric Trump y Donald Trump Jr., descrito como vinculado a la familia Trump, reportó una producción récord de 932 BTC en el segundo trimestre, según el informe anterior de Cointelegraph (Trump-linked American Bitcoin posts record output, narrower Q2 losses).
La salida ayudó a aumentar los ingresos de minería en un 8% hasta $67 millones en el Q2, desde $62,1 millones en el primer trimestre. La empresa registró una pérdida neta de $57,2 millones, mejorando desde una pérdida de $81,8 millones en el Q1: una mejora incremental que importa porque los mineros suelen operar con márgenes estrechos vinculados tanto a la economía de hash como a los costos de energía.
American Bitcoin completó previamente una división inversa de 1 por 15 para mantener su lista en Nasdaq tras caer su precio por acción por debajo del requisito mínimo de oferta del exchange, según informó Cointelegraph. El minero era de propiedad mayoritaria de Hut 8 y poseía aproximadamente 8.002 BTC al 30 de junio, además de comprometer alrededor de 3.090 BTC como garantía bajo acuerdos de compra de equipo con Bitmain.
A pesar de la producción récord y mayores ingresos, la empresa sigue sin ser rentable. Cointelegraph destaca dos dimensiones de riesgo continuas para los accionistas: pérdidas operativas persistentes y la exposición del balance a los movimientos del precio de Bitcoin, dado el colateral de BTC comprometido vinculado a acuerdos de equipo.
Los ingresos del tesoro de Tether mantienen las ganancias elevadas
Tether generó una ganancia operativa neta de $1,5 mil millones en el segundo trimestre, impulsada principalmente por los intereses generados por sus tenencias de bonos del Tesoro de EE.UU. y acuerdos de recompra, según su última atestación trimestral, según Cointelegraph (Tether posts $1.5 billion Q2 profit as US Treasury income boosts reserves).
En la atestación, Tether informó un margen de reservas de $4.11 mil millones al 30 de junio, con activos que superan los pasivos en esa cantidad. Ese excedente de reservas y la cifra de ganancias se presentan en un momento en que el mercado general de stablecoins se ha contraído, pero la oferta circulante de USDT aumentó $446 millones hasta alcanzar $184.6 mil millones. La misma cobertura de Cointelegraph indica que USDT sigue representando más del 60% del mercado global de stablecoins, que DeFiLlama valoró en aproximadamente $307 mil millones.
El modelo de ingresos de Tether continúa beneficiándose de las tasas de interés a corto plazo elevadas, lo que aumenta los ingresos por letras del Tesoro y equivalentes de efectivo. Sin embargo, el artículo también señala que los mayores beneficios se registran en medio de presiones en todo el sector y un mercado de stablecoins más débil—condiciones que podrían limitar el crecimiento si las condiciones de tasas cambian o la contracción se profundiza.
Para los lectores que siguen la durabilidad de los emisores de stablecoins, la lección clave no es solo el beneficio destacado, sino el mecanismo: Tether sigue siendo uno de los mayores tenedores de valores del Tesoro de EE.UU., por lo que su resiliencia está estrechamente vinculada al entorno de rendimiento y su capacidad para mantener reservas de respaldo ante condiciones de mercado cambiantes.
El hilo común en estas actualizaciones es cómo la infraestructura financiera está tomando el centro del escenario: tesoros tokenizados y estructuras de mercado monetario para reservas, comportamiento de colaterales del mundo real bajo estrés, operaciones de minería moldeadas por estados financieros, y la rentabilidad de las stablecoins vinculada a las tasas de interés. Lo siguiente por observar es si las herramientas de reservas onchain y el colateral tokenizado de RWA continúan expandiéndose en contextos DeFi y de stablecoins reguladas, o si la adopción permanece concentrada a pesar del diseño mejorado del producto.
Este artículo se publicó originalmente como Crypto’s Biggest Business Models Start Resembling Traditional Banking en Crypto Breaking News – tu fuente confiable para noticias de cripto, noticias de bitcoin y actualizaciones de cadena de bloques.