CoreWeave acaba de publicar unos ingresos del segundo trimestre de 2026 de $2.6 mil millones, un aumento del 112% respecto al mismo período del año pasado. Para una empresa que hacía minería de criptomonedas hace menos de una década, ese es un cambio de carrera considerable.
Sin embargo, las acciones siguen operando en el rango de $106 a $115, una valoración que algunos analistas argumentan subestima dramáticamente lo que CoreWeave ha construido. La empresa ahora opera aproximadamente 51 centros de datos activos, cuenta con más de 1,5 GW de potencia activa y tiene contratos de capacidad eléctrica que llegan a 3,7 a 4,2 GW.
Los números detrás del gigante neocloud
El retraso de ingresos contratados de CoreWeave ahora supera los $104 mil millones, con otros $25 mil millones en compromisos ya programados para el T3 de 2026. La administración ha aumentado la proyección de ingresos para todo el año 2026 a un rango de $12.4 mil millones a $13.2 mil millones.
Esas cifras respaldan acuerdos a largo plazo con Microsoft, Meta y OpenAI, algunos de los cuales se extienden hasta 2032.
CoreWeave recaudó más de $30 mil millones en capital de deuda y capital propio durante solo 2026, incluyendo un préstamo a plazo diferido de $2.6 mil millones que se cerró en agosto. S&P respondió con una perspectiva de calificación positiva.
Se espera que la capacidad de potencia activa supere los 1.7 GW para finales de 2026, un aumento aproximado del 13% respecto a los niveles actuales.
De la minería de criptomonedas al rey de la nube
Fundada en 2017 como una operación de minería de criptomonedas, CoreWeave reconoció tempranamente que el mismo hardware GPU que alimenta las minas también podía servir a un mercado mucho más amplio: computación de alto rendimiento y cargas de trabajo de IA. La empresa se hizo pública mediante una OPI en marzo de 2025, cotizando en Nasdaq bajo el ticker CRWV.
CoreWeave ahora ocupa un nicho distintivo que los analistas llaman el segmento “neocloud”, es decir, proveedores de nube diseñados específicamente para cómputo GPU, en lugar de las ofertas más amplias y de propósito general de AWS, Azure o Google Cloud.
Por qué el mercado permanece escéptico
Recaudar 30 mil millones de dólares en un solo año es impresionante desde la perspectiva de los mercados de capital. También significa que CoreWeave lleva una carga de deuda enorme en relación con su base de ingresos. Incluso en el extremo superior de la guía de 2026, 13.2 mil millones de dólares en ingresos anuales deben servir una estructura de capital construida sobre un apalancamiento agresivo.
Los analistas también han señalado presiones sobre el margen. Construir y operar centros de datos a este ritmo requiere un gasto de capital inicial masivo, y los rendimientos solo se materializan con el tiempo a medida que estas instalaciones se llenan con clientes pagadores.
Un retraso de $104 mil millones proporciona visibilidad de ingresos respaldada por clientes de IA de primera línea, incluidos Microsoft, Meta y OpenAI. La expansión de la infraestructura física de CoreWeave, desde una startup hasta 51 centros de datos y 1,5 GW de potencia activa, representa un historial operativo que el mercado podría estar subestimando.