Copper.co, la empresa de custodia de activos digitales con sede en Londres que alguna vez tuvo una valoración de 2.500 millones de dólares, ahora enfrenta un vacío de liderazgo además de un proceso de venta que no avanza según lo planeado. El CEO Amar Kuchinad ha dejado la empresa mientras la búsqueda de un comprador entra en su cuarto mes, con ofertas que se agrupan alrededor de los 200 millones de dólares, una cifra que representaría una reducción del 92% respecto a la valoración máxima de la compañía.
Una venta que se vuelve cada vez más barata
Copper inició su proceso de venta formal en mayo de 2026, contratando al banco de inversión Cantor Fitzgerald para encontrar posibles adquirentes. El valor inicial objetivo era de 500 millones de dólares. Esa cifra ya representaba una fuerte reducción respecto a los 2.500 millones de dólares que la empresa valía en su pico de financiación.
A finales de agosto, incluso esa oferta reducida resultó demasiado elevada. Según los informes, el interés de los compradores se concentró en el rango de 200 millones de dólares. Para una empresa que ha recaudado aproximadamente 286 millones de dólares en financiamiento total a través de varias rondas, una salida de 200 millones de dólares significaría que los inversores pierden dinero colectivamente en la operación.
Kuchinad asumió el cargo de CEO en octubre de 2024, sucediendo al fundador Dmitry Tokarev, quien sigue siendo un accionista clave. La empresa ha estado trabajando para expandir sus servicios institucionales y su presencia regulatoria, obteniendo una licencia de Proveedor de Servicios de Custodia Confiable en Hong Kong como parte de ese impulso.
La situación financiera
Los estados financieros más recientes reportados públicamente de Copper muestran un escenario familiar para muchas startups de infraestructura cripto: gastos ambiciosos frente a ingresos modestos. En 2023, la empresa registró ingresos de $20,6 millones, pero pérdidas de $61 millones. En ese momento, aún mantenía reservas en efectivo de $109 millones, un margen construido con los $286 millones recaudados a lo largo de su historia.
Fundada por Tokarev en 2018, Copper construyó su reputación en custodia de nivel institucional y su sistema de liquidación ClearLoop, que permite a los clientes operar en exchanges sin mover sus activos fuera de la plataforma del custodio. Piénselo como una forma para que los grandes fondos operen con cripto, manteniendo sus monedas en una bóveda segura, en lugar de confiar en cada exchange para protegerlas.
¿Qué señales indica la compresión de la valoración?
Para posibles compradores, Copper presenta un cálculo clásico de activo en dificultades. La empresa posee tecnología real, una marca reconocida en círculos institucionales y licencias regulatorias que tomaron años y un capital significativo para obtener. La licencia de custodia de Hong Kong sola tiene un valor estratégico significativo a medida que los mercados asiáticos se abren a servicios regulados de activos digitales.
El panorama competitivo ha cambiado significativamente desde la fundación de Copper. Empresas como Fireblocks, BitGo y Anchorage Digital han establecido posiciones de custodia institucional, y actores financieros tradicionales como BNY Mellon y State Street han entrado o ampliado sus ofertas de custodia de criptoactivos.
Sin un CEO designado y ofertas situadas en menos de la mitad del precio solicitado, la junta de Copper enfrenta una decisión que definirá el legado de la empresa: aceptar un acuerdo que cristaliza pérdidas significativas para los inversores iniciales, o esperar mejores términos mientras agota sus reservas de efectivo restantes.