Las acciones de Coinbase cayeron fuertemente el martes después de que las disposiciones preliminares vinculadas a la legislación estadounidense sobre criptomonedas generaran preocupaciones sobre límites a los rendimientos de las stablecoins, aumentando la presión sobre una parte clave de su modelo de negocio.
Los cambios propuestos, vinculados a la Ley CLARITY, restringirían cómo las plataformas ofrecen recompensas sobre saldos de stablecoins, afectando los incentivos vinculados a USDC, una fuente importante de ingresos para Coinbase.
Las restricciones en los rendimientos de las stablecoins afectan el sentimiento de Coinbase
Las acciones de Coinbase cayeron más del 10% durante la sesión, mientras que Circle, el emisor de USDC, también registró una fuerte caída.La caída siguió a los informes de que los legisladores están considerando normas que prohíban a las empresas ofrecer rendimientos sobre saldos de stablecoins de manera que se asemejen a depósitos bancarios.
Bajo el marco provisional, se restringiría a las plataformas el pago de recompensas simplemente por mantener stablecoins, ya sea directamente o a través de estructuras afiliadas. La propuesta permite ciertos incentivos basados en la actividad, incluyendo recompensas vinculadas a transacciones o programas de fidelidad, aunque los detalles siguen bajo revisión.
Los participantes del mercado reaccionaron a la posibilidad de que las restricciones de rendimiento reduzcan los incentivos para mantener USDC en plataformas como Coinbase.
La periodista Eleanor Terrett señaló que tales restricciones habían sido ampliamente discutidas durante las negociaciones. “Se ha informado ampliamente que el rendimiento de los saldos pasivos en stablecoins fue un punto inviable desde el principio y poco probable que se incluyera en el acuerdo final”, escribió, añadiendo que otros factores también podrían haber influido en la reacción de la acción.
El modelo de ingresos enfrenta presión por los cambios en USDC
Coinbase genera una parte de sus ingresos a través de su asociación con Circle, que emite USDC y gestiona sus reservas. Estas reservas se mantienen principalmente en instrumentos del Tesoro de EE. UU., y los ingresos se comparten entre ambas empresas.
Coinbase utiliza una parte de estos ingresos para financiar recompensas para los usuarios que mantienen USDC en su plataforma. Las restricciones sobre los mecanismos de rendimiento podrían afectar esta estructura al limitar la forma en que se distribuyen las recompensas, reduciendo potencialmente la demanda de mantener stablecoins.
Los analistas señalaron que el lenguaje que apunta a la “equivalencia económica” a los intereses también podría restringir estructuras de recompensa alternativas según la interpretación regulatoria.
Al mismo tiempo, los grupos bancarios han apoyado normas más estrictas, afirmando que los rendimientos de las stablecoins pueden competir con productos de depósito tradicionales.
Las negociaciones del Acta CLARITY continúan amid el debate de la industria
Los legisladores continúan trabajando en la Ley CLARITY, que busca definir cómo operan los mercados de activos digitales dentro de los Estados Unidos.
La legislación ha sido objeto de discusiones continuas entre empresas de cripto, reguladores e instituciones bancarias, particularmente respecto a los rendimientos de las stablecoins y su clasificación.
Una propuesta de compromiso bajo revisión restringiría las ofertas de rendimiento que se asemejan a cuentas de depósito, mientras permitiría incentivos vinculados a la actividad del usuario.
El borrador también solicita a agencias como el Departamento del Tesoro, la Comisión de Bolsa y Valores y la Comisión de Negociación de Futuros de Mercancías que definan reglas detalladas.
La fecha de aprobación del proyecto de ley sigue siendo incierta, ya que las prioridades legislativas y consideraciones electorales pueden influir en su avance.
Volatilidad de las acciones de Coinbase y contexto del mercado general
Las acciones de Coinbase han mostrado alta volatilidad, registrando docenas de movimientos superiores al 5% durante el último año. La acción ha caído aproximadamente un 24,8% desde el inicio del año y negocia por debajo de su máximo de 52 semanas de $419,78. Al momento de la publicación, la acción COIN bajó un 10% hasta cotizar en $183.
La última caída sigue un período de mejora en el sentimiento, durante el cual Coinbase aumentó tras lanzar AgentKit en asociación con World y Cloudflare. La herramienta permite a los agentes de IA realizar transacciones verificadas y micropagos, reflejando el impulso de Coinbase hacia nuevos segmentos de ingresos.
A pesar de estos desarrollos, las recientes preocupaciones regulatorias y la volatilidad general del mercado de criptomonedas continúan influyendo en el sentimiento de los inversores.
Amid these stock dips, Bitcoin ha operado cerca de $70,000, y las fluctuaciones de precio han aumentado la incertidumbre en las acciones vinculadas a criptomonedas.