Fuente: Coinbase
Compilado por: Felix, PANews
Coinbase Institutional y Glassnode publicaron conjuntamente el informe "Charting Crypto" del segundo trimestre de 2026, en el que se indica que la perspectiva para el mercado de criptomonedas en el segundo trimestre de 2026 es neutral debido a la persistencia y alta incertidumbre del actual escenario geopolítico.
PANews resumió los puntos clave del informe; a continuación, los detalles del contenido.
El actual escenario geopolítico es persistente y altamente incierto, lo que dificulta tomar decisiones de inversión a corto plazo con confianza. Por lo tanto, el informe recomienda adoptar una estrategia que equilibre riesgo y retorno en este entorno actual. Los mercados financieros están impulsados principalmente por eventos macroeconómicos y los últimos desarrollos en el conflicto del Medio Oriente, cuya situación cambia rápidamente. Aunque el impacto final del conflicto en la economía global aún no está claro, el Fondo Monetario Internacional (FMI) emitió una declaración que reduce la proyección de crecimiento del PIB mundial para este año del 3,4% al 3,1%, bajo la condición de que “la duración y el alcance del conflicto permanezcan limitados”. Sin embargo, la Oxford Economics estima que la gravedad de la interrupción en el suministro de petróleo podría hacer que el crecimiento del PIB mundial se desacelere hasta el 1,4% en 2026, ya que “Estados Unidos y la mayoría de las principales economías desarrolladas entrarán en recesión”.
El mercado de criptomonedas aún presenta algunos factores importantes, como el desarrollo regulatorio y el auge de la IA. Sin embargo, la importancia de estos factores es mucho menor que la incertidumbre más amplia, que resulta difícil de comprender para los participantes del mercado. El informe es cautelosamente optimista respecto a que la situación macroeconómica ha cambiado hacia una tendencia positiva, lo que podría ayudar a muchos activos criptográficos a recuperarse desde niveles mínimos a corto plazo y lograr una recuperación a finales de este trimestre. De hecho, los indicadores técnicos de los mercados de criptomonedas y acciones han pasado generalmente a positivos, pero esto aún depende de si Irán logra alcanzar un acuerdo.
Además de la geopolítica, la reunión de primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI) reunió recientemente a una serie de ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales para discutir los riesgos sistémicos que podría generar el nuevo modelo Mythos AI de la empresa Anthropic. El informe sostiene que la capacidad de este modelo para aprovechar vulnerabilidades de seguridad podría afectar los mercados futuros.
Al mismo tiempo, el informe considera que hay dos factores internos en el ámbito de las criptomonedas que merecen atención a corto y mediano plazo: el progreso del法案 CLARITY y el avance de la criptografía post-cuántica.
Es importante destacar que el informe señala que una resolución completa del conflicto en el Medio Oriente, junto con una caída en los precios del petróleo y una moderación de la inflación, podría contribuir a un fortalecimiento general de los activos de riesgo. Los avances positivos en temas regulatorios también podrían estimular el entusiasmo por las criptomonedas. Por el contrario, una expansión del conflicto y un nuevo aumento en los precios del petróleo podrían afectar la confianza de los inversores y obstaculizar el crecimiento económico global, ya que aumentaría el riesgo de una recesión económica mundial.
Encuesta global de inversores
Entre el 16 de marzo y el 7 de abril de 2026, se encuestó a 91 inversores globales (29 inversores institucionales y 62 inversores no institucionales) para comprender sus opiniones sobre las tendencias del mercado de criptomonedas, la posición de la industria, la gestión de riesgos, entre otros aspectos.
La encuesta muestra que, al final del primer trimestre, la opinión de los inversores cambió claramente hacia una perspectiva bajista en la fase final del ciclo. Actualmente, aproximadamente el 82% de los inversores institucionales y el 70% de los inversores no institucionales consideran que el mercado se encuentra en un mercado bajista (en caída) o en la fase final de un mercado bajista, frente al 31% y el 36% en diciembre de 2025.
Sin embargo, los inversores aún consideran que Bitcoin está fuertemente subvaluado. Tres cuartos de los inversores institucionales (75%) y aproximadamente tres quintos de los inversores no institucionales (61%) creen que Bitcoin está subvaluado, con poco cambio en comparación con diciembre del año pasado; solo el 7% de los inversores institucionales y el 11% de los inversores no institucionales consideran que Bitcoin esté sobrevaluado.
Además, las expectativas sobre la dominancia del Bitcoin se han desplazado hacia un “estado estacionario”. El porcentaje de inversores institucionales que esperaban un aumento en la dominancia del Bitcoin ha disminuido del 40% al 25%, mientras que la mayoría de los inversores institucionales (54%) ahora esperan que la dominancia se mantenga cerca de su nivel actual (por encima del 44% anterior), y otro 21% de los inversores institucionales esperan una disminución en la dominancia.
Visión general del mercado
Impactado por una venta a gran escala, la capitalización de mercado total de criptomonedas (excluyendo stablecoins) disminuyó aproximadamente un 18% en el primer trimestre de 2026. Destacadamente, durante el mismo período, la oferta total de stablecoins aumentó de 308 mil millones a 318 mil millones de dólares, lo que sugiere que algunos vendedores podrían haber optado por permanecer dentro del ecosistema cripto, esperando que se calmen las fluctuaciones del mercado.
Desde la perspectiva de la correlación con activos macroeconómicos, en el cuarto trimestre de 2025, la correlación entre el rendimiento diario del bitcoin y el rendimiento de las acciones estadounidenses (representado por el índice S&P 500) aumentó hasta 0.58, lo que indica que, aunque existen algunas diferencias en los indicadores de rendimiento absoluto, esta correlación sigue siendo estadísticamente significativa.
Al mismo tiempo, y para gran decepción de la mayoría de los participantes del mercado de criptomonedas, la correlación entre el bitcoin y el oro sigue siendo mínima, ya que el oro se ha convertido en uno de los mejores activos del año 2025.
Matriz de correlación entre criptomonedas y activos macroeconómicos
Bitcoin
La posición abierta de las opciones de Bitcoin aumentó ligeramente un 2.4% en el primer trimestre de 2026 (en comparación con el final del cuarto trimestre de 2025), mientras que la posición abierta de los contratos perpétuos experimentó una recuperación más significativa, con un aumento del 8.6%. Esto último sugiere que la estructura del mercado de Bitcoin podría estar normalizándose tras el evento de desapalancamiento del 10 de octubre de 2025.
La utilidad/pérdida no realizada (NUPL) es la diferencia entre la utilidad no realizada relativa y la pérdida no realizada relativa. Estos intervalos tienen como objetivo reflejar el estado de ánimo de diferentes inversores.
Según el indicador NUPL, después de la ola de ventas de febrero, el sentimiento de los inversores pasó de la ansiedad al miedo y se mantuvo así hasta finales del primer trimestre de 2026, especialmente durante los inicios del conflicto en Irán. Recientemente, el indicador parece haber superado el umbral hacia el optimismo en abril, pero aún depende en gran medida de eventos noticiosos.
La cantidad de Bitcoin negociada en los últimos tres meses disminuyó un 37% en el primer trimestre de 2026, mientras que la proporción de la oferta no negociada durante más de un año aumentó un 1%, lo que sugiere que algunos especuladores puros podrían haber sido expulsados del mercado.
La siguiente gráfica muestra el porcentaje del suministro total de Bitcoin que se encuentra en estado de ganancia, junto con dos intervalos estadísticos establecidos en +1 y -1 desviaciones estándar. Estos intervalos representan zonas de alerta importantes y zonas de acumulación. Actualmente, este indicador sugiere que Bitcoin se encuentra en una zona de acumulación, lo que confirma una forma técnica positiva hacia el segundo trimestre de 2026.
La gráfica a continuación compara la oferta circulante de Bitcoin que no ha sido negociada en al menos un año con la oferta circulante de Bitcoin que ha estado activamente negociada recientemente (en los últimos tres meses). En el primer trimestre de 2026, la oferta de Bitcoin negociada en los últimos tres meses disminuyó un 37%, mientras que la proporción de la oferta no negociada desde hace más de un año aumentó un 1%, lo que sugiere que algunos especuladores puros podrían haber sido expulsados del mercado.
La gráfica a continuación muestra el cambio neto en las posiciones de los tenedores a largo plazo (basado en un umbral de 155 días o más) en comparación con el cambio neto en las posiciones en intercambios. El informe sugiere que la convergencia de estos dos puntos de datos (es decir, el aumento simultáneo en las posiciones de tenedores a largo plazo y las posiciones netas en intercambios) puede revelar cuándo ocurren realmente los beneficios realizados.
El período resaltado en verde en la gráfica indica un aumento en la tenencia de los holdedores a largo plazo y una disminución en la tenencia en intercambios, lo que sugiere que los tokens están saliendo de los intercambios y aumenta la probabilidad de que los holdedores a largo plazo prefieran acumular en lugar de distribuir durante este período.
Ethereum
Durante la ola de ventas a principios de febrero de 2026, el NUPL cayó por debajo de la fase de "rendición" y se mantuvo en esa fase durante la mayor parte del primer trimestre de 2026, pero desde principios de abril, el sentimiento del mercado ha comenzado a girar hacia la fase de "esperanza".
En el primer trimestre de 2026, la proporción de ETH inmóvil durante más de un año aumentó un 1%, mientras que la proporción movida en los últimos tres meses disminuyó un 38%, lo que sugiere que muchos especuladores puros podrían haber sido expulsados del mercado.
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