Coinbase Global (Nasdaq: COIN) capturó una participación récord del 10,3% del volumen de trading cripto global en el segundo trimestre, a pesar de que el exchange registró una pérdida neta de $359 millones en ingresos que no alcanzaron las estimaciones de Wall Street.
Principales conclusiones
- La cuota de mercado del volumen de trading de criptomonedas de Coinbase alcanzó un récord del 10,3% en el Q2 2026, frente al 9,1%.
- Coinbase reportó una pérdida neta de $359 millones, ya que los ingresos totales disminuyeron un 14% hasta $1.2 mil millones.
- Los ingresos por suscripciones y servicios alcanzaron un récord de 555 millones de dólares, o el 48% de los ingresos netos de Coinbase.
La cuota de mercado aumenta por tercer trimestre consecutivo
Coinbase reveló el hito en su informe de resultados del segundo trimestre de 2026 ayer, calificándolo como el tercer trimestre consecutivo de ganancias de cuota de mercado para lo que la empresa ahora denomina su “Everything Exchange”. La cuota de mercado del volumen de trading de criptomonedas aumentó al 10,3%, frente al 9,1% del primer trimestre y por encima del 8,6% récord que la empresa había reportado solo dos trimestres antes.
La ganancia se logró a pesar de un mercado en general más débil, dado que la capitalización total del sector disminuyó un 11% respecto al trimestre anterior y los volúmenes de trading de spot de la industria cayeron un 25%. Coinbase procesó $146.4 mil millones en volumen de trading de spot de cripto durante el trimestre y alcanzó un récord histórico en participación de mercado en volumen de trading de derivados de cripto por tercer trimestre consecutivo.
El CEO Brian Armstrong publicó en X y afirmó que los resultados son una validación del impulso de diversificación del exchange, informando a los accionistas que la empresa almacena más cripto que cualquier otra plataforma y sigue siendo la principal plataforma de stablecoins a nivel mundial.
La administración adoptó un tono similar en otros puntos del comunicado, argumentando que el futuro de las finanzas se está moviendo onchain y que Coinbase está mejor posicionada entre las exchanges para impulsar ese cambio.
Los números detrás del error
El récord de cuota de mercado se produjo junto con un dato principal más difícil, ya que Coinbase reportó ingresos totales de $1.2 mil millones, por debajo de los aproximadamente $1.35 mil millones que esperaba Wall Street, y una pérdida neta de $359 millones, o $1.36 por acción. Los ingresos por transacciones disminuyeron un 21% respecto al trimestre anterior hasta $599 millones, ya que la actividad comercial más débil en toda la industria afectó la línea de ingresos más antigua de Coinbase.
A pesar del error, el gigante cripto extendió su racha de ganancias ajustadas positivas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) a 14 trimestres consecutivos, registrando $207.8 millones en EBITDA ajustado para el período. Esa consistencia se ha convertido en un punto de discusión para la empresa mientras intenta convencer a los inversores de que su modelo de negocio ha madurado más allá de los ciclos de auge y caída.
Diversificación lejos del bitcoin
La evidencia más clara de ese cambio se muestra en la composición de los ingresos de Coinbase. Los ingresos por suscripciones y servicios, que incluyen staking, custodia e ingresos relacionados con stablecoins, alcanzaron un récord de 555 millones de dólares en el trimestre, o el 48% de los ingresos netos, frente al 29% al final de 2024 y apenas 6 millones de dólares en el segundo trimestre de 2020.
Las transacciones relacionadas con bitcoin ahora representan solo el 12% de los ingresos totales de Coinbase, frente a más de la mitad históricamente, mientras que los ingresos excluyendo el trading de spot de bitcoin han aumentado hasta el 88% del total. El promedio de USDC mantenido en los productos de Coinbase alcanzó un récord histórico de $20 mil millones durante el trimestre, y el volumen de transacciones de stablecoins en la red Base de Coinbase aumentó siete veces en comparación con el año anterior, como parte de un mercado más amplio de stablecoins que ha procesado más de $37 billones en volumen de transacciones hasta ahora en 2026.
Los mercados de predicción también surgieron como una línea de crecimiento destacada, con los ingresos provenientes de contratos más que duplicándose, un aumento del 106% respecto al trimestre anterior y superando por primera vez los 100 millones de dólares en ingresos anualizados.
¿Qué sigue?
Coinbase se está inclinando aún más hacia esa diversificación con el lanzamiento planeado de US500, un producto de índice de estilo perpetuo que rastrea a las empresas estadounidenses públicamente negociadas más grandes, diseñado para brindar a los operadores estadounidenses exposición a los mercados de acciones a través de la infraestructura de derivados de Coinbase. Armstrong lo ha descrito como parte de un movimiento más amplio para llevar “cada activo de la tierra”, desde acciones hasta bienes raíces, sobre las redes cripto.
Si esa estrategia puede compensar un entorno de negociación más débil para el bitcoin será la pregunta clave al entrar al tercer trimestre.