Mientras la mayoría de los inversores en IA persiguen el próximo modelo base o envoltorio de chatbot, Coatue Management ha estado construyendo silenciosamente una posición de $10.7 mil millones en las empresas que realmente hacen posibles los chips. El fondo de cobertura liderado por Philippe Laffont ahora tiene más de una cuarta parte de toda su cartera invertida en infraestructura de semiconductores, una apuesta que el verdadero límite del auge de la IA no es el talento en software ni los datos de entrenamiento, sino la física y el espacio fabril.
La distribución de la cartera
La apuesta más grande de Coatue en semiconductores es una posición de aproximadamente $2.6 mil millones en Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, que representa el 8-10% de su cartera de acciones públicas al cuarto trimestre de 2025. TSMC es la fábrica que produce chips para prácticamente todos los principales actores de IA, desde Nvidia hasta Apple, y docenas de startups de silicio personalizado que compiten por desarrollar sus propios aceleradores.
Pero la empresa no solo está apostando por la fábrica en sí. Ha construido posiciones sustanciales en las empresas que fabrican las máquinas que TSMC necesita para operar: aproximadamente $1.7 mil millones en Lam Research y $1.5 mil millones en Applied Materials, dos de los principales fabricantes mundiales de equipos semiconductores.
Luego, en el primer trimestre de 2026, Coatue abrió una nueva posición valorada en aproximadamente $655 millones en ASML, la empresa holandesa que posee un casi monopolio en herramientas de litografía de ultravioleta extrema. Estas son las máquinas necesarias para imprimir características de chips menores a 3 nanómetros, es decir, las máquinas requeridas para fabricar cualquier chip de IA de vanguardia. Sin las herramientas de ASML, la fabricación avanzada de chips simplemente no ocurre.
Sumando todo, las tenencias públicas de Coatue relacionadas con semiconductores alcanzaron aproximadamente $10.7 mil millones a principios de 2026, representando el 26,7% de su cartera de inversiones total.
Por qué la cadena de suministro es más importante que el chip
La capacidad de empaquetado avanzado de TSMC, el proceso que une múltiples componentes de chip en una sola unidad de alto rendimiento, está completamente comprometida hasta 2027. Cada hyperscaler y startup de chips de IA compite por los mismos espacios de fabricación limitados.
La guía de gasto de capital de TSMC para 2026 se sitúa entre $52 mil millones y $56 mil millones, con el gasto enfocado en expandir la tecnología de fabricación de 2 nm y 3 nm.
Qué señala la apuesta de Coatue para el mercado en general
La construcción de cartera de Coatue revela una historia específica sobre dónde el dinero inteligente ve valor duradero en el ciclo de la IA. En lugar de apostar principalmente por las empresas que diseñan chips individuales, la firma ha invertido fuertemente en la capa de infraestructura en la que dependen todos los diseñadores de chips. TSMC no le importa si Nvidia, AMD o alguna startup bien financiada termina dominando el mercado de aceleradores de IA; recibe pago de cualquier manera. Lo mismo ocurre con ASML, Lam Research y Applied Materials, que suministran herramientas esenciales a cada fábrica avanzada del planeta.