La Ley de Claridad podría hacer más que ordenar la legislación sobre cripto: podría crear un mercado completamente nuevo para “rendimiento-como-servicio”, según Joe Vollono, director comercial de la empresa de infraestructura de stablecoin STBL. En el centro de la conversación está la Sección 404 del proyecto de ley propuesto, que prohibiría a los Proveedores de Servicios de Activos Digitales (DASPs) y sus afiliados ofrecer rendimiento únicamente por mantener un activo digital. Si se adopta, esta regla empujaría a la industria alejándose de ofertas pasivas de “mantener para ganar” hacia formas activas y centradas en el cumplimiento para generar retornos. “Lo que esto hace efectivamente es trasladar la industria de un mercado de mantener para ganar a uno de usar para ganar”, dijo Vollono a CoinDesk. “Vas a necesitar estrategias de rendimiento cumplidas para generar recompensas sobre lo que de otro modo sería capital inactivo”. Dónde se encuentra el proyecto y qué viene después La Ley de Claridad ya aprobó el Comité Bancario del Senado y parece estar lista para ser fusionada con una versión del Comité de Agricultura del Senado antes de la reconciliación con la Cámara. Con un calendario optimista, una votación completa del Senado podría ocurrir tan pronto como julio, tras lo cual los reguladores tendrían aproximadamente 12 meses para implementar el nuevo marco. Los partidarios dicen que la mayor ventaja del proyecto es la certeza legal: establecería el primer marco regulatorio integral de EE.UU. para activos digitales y resolvería cuestiones jurisdiccionales de larga data sobre si los tokens caen bajo la supervisión de la SEC o la CFTC. Esa claridad, argumentan los defensores, es necesaria antes de que grandes inversores institucionales, bancos y gestores de activos comprometan capital a gran escala con confianza. “Una vez que se resuelvan estos temas, permite que entre capital a gran escala al mercado”, dijo Vollono. “Ese es el verdadero catalizador aquí”. Rendimiento-como-servicio: cómo podría funcionar Vollono cree que la Sección 404 podría catalizar una capa intermedia de proveedores de infraestructura regulados que entreguen rendimiento cumplido a quienes ya no puedan generar retornos simplemente manteniendo tokens. Espera que muchos de estos servicios sean automatizados y orquestados por inteligencia artificial, gestionando flujos de capital regulados y redirigiendo fondos a través de motores cumplidos en cadena y fuera de cadena. Posibles beneficiarios incluyen: - Proveedores de infraestructura DeFi y curadores de vaults - Plataformas de gestión de colateral y servicios automatizados de tesorería - Mercados de préstamos y sistemas de recompensas “La pila tecnológica subyacente ya existe: contratos inteligentes, oráculos, redes DeFi e infraestructura basada en API”, dijo Vollono. “Esto crea un mundo completamente nuevo”. Bancos, depósitos y la tensión sobre las stablecoins El proyecto también pone de relieve las tensiones entre bancos tradicionales y empresas cripto, especialmente en torno a las stablecoins y el riesgo de migración de depósitos. Los bancos temen una fuga de depósitos si los clientes transfieren sus fondos a dólares tokenizados o productos blockchain con rendimiento, un escenario que podría presionar el modelo bancario de reserva fraccionaria. Vollono minimizó la amenaza existencial para los bancos, argumentando que “los actores inteligentes van a competir” en lugar de ceder cuota de mercado. Sugirió que los bancos podrían adaptarse dentro del marco de la Ley de Claridad —por ejemplo, colateralizando reservas para emitir sus propias stablecoins y ofrecer rendimiento cumplido— generando nuevos modelos de negocio en lugar de destruir los antiguos. El enfoque de STBL: “stablecoin 2.0” STBL se posiciona en el centro de esta posible transición. La empresa llama a su enfoque “stablecoin 2.0”: infraestructura que permite a los usuarios acuñar stablecoins respaldadas por activos del mundo real, manteniendo la economía de las reservas subyacentes fluyendo hacia los participantes, no concentrada en un emisor centralizado. Este diseño busca apoyar la gestión de rendimiento cumplido y permitir a los usuarios capturar el rendimiento generado por los activos de reserva. “Los usuarios que aportan valor al ecosistema deben participar en la economía”, dijo Vollono. “Te diré lo que la Ley deja claro: el dinero-como-servicio ha llegado”. Por qué importa Si se aprueba, la Ley de Claridad podría ser un punto de inflexión para la industria —no solo al imponer nuevas limitaciones a productos pasivos de “mantener para ganar”, sino al crear oportunidades para negocios de generación automática y cumplida de rendimiento, y atraer capital institucional que hasta ahora ha permanecido al margen. El reloj regulatorio que sigue a su promulgación podría reconfigurar cómo se gestiona y distribuye el capital en cripto, y podría acelerar una ola nueva de infraestructura financiera diseñada para satisfacer tanto los requisitos regulatorios como la demanda del mercado.
La Ley de Claridad podría desplazar las criptomonedas hacia un modelo de "usar para ganar", impulsando el mercado de rendimiento como servicio
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Resumen
La Ley de Claridad podría impulsar a las criptomonedas hacia un modelo de "usar para ganar", alejándose de las estrategias de "mantener para ganar". La Sección 404 prohíbe a los DASPs ofrecer rendimientos por mantener activos, alineándose con los objetivos de la CFT. Joe Vollono de STBL dice que esto podría generar un mercado de "rendimiento como servicio", utilizando herramientas DeFi y IA. BTC sigue siendo un refugio contra la inflación, y el proyecto de ley ya se encuentra en el Senado. El proyecto de ley aprobó el Comité Bancario del Senado y podría someterse a votación para julio.
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