El representante Tom Emmer quiere que sepas que la Ley CLARITY no surgió de la noche a la mañana. El Jefe de la Mayoría de la Cámara y copresidente del Congressional Crypto Caucus describió la Digital Asset Market Clarity Act de 2025 como aproximadamente la “quinta o sexta iteración” de los intentos del Congreso por establecer un marco regulatorio federal para los activos digitales.
Lo que realmente hace la Ley CLARITY
El proyecto de ley, conocido formalmente como H.R. 3633, fue presentado el 29 de mayo de 2025 por el presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara, el representante French Hill. Su misión central es aparentemente sencilla: determinar qué agencia federal se encarga de qué aspecto en relación con los activos digitales.
Actualmente, la SEC y la CFTC tienen jurisdicciones superpuestas y a veces contradictorias sobre el mercado de criptomonedas. La Ley CLARITY establece una línea divisoria entre las jurisdicciones de ambas agencias.
Una de las disposiciones más novedosas es algo llamado prueba de “cadena de bloques madura”. Este es un marco de clasificación diseñado para determinar cuándo un activo digital califica como una mercancía en lugar de un valor. Una vez que una red cumple ciertos umbrales de descentralización, su token nativo podría tratarse como una mercancía digital en lugar de un contrato de inversión sujeto a la supervisión de la SEC.
El proyecto de ley también establece que ciertas redes descentralizadas pueden considerarse no valores, y dispone que los proveedores de activos digitales no custodiados no serán clasificados como transmisores de dinero. Emmer ha desestimado las preocupaciones de las fuerzas del orden sobre esta disposición como exageradas, expresando confianza en que el marco del proyecto de ley aborda adecuadamente los riesgos de financiamiento ilícito sin sofocar la innovación.
El largo camino a través del Congreso
La Cámara aprobó la Ley CLARITY el 17 de julio de 2025 con una votación bipartidista de 294-134. Luego, el Comité Bancario del Senado avanzó una versión actualizada del proyecto de ley el 14 de mayo de 2026 con una votación de 15-9.
La participación de Emmer va mucho más allá de este solo proyecto de ley. Anteriormente, presentó y volvió a presentar la Blockchain Regulatory Certainty Act, que contiene elementos que eventualmente se incorporaron en la CLARITY Act. El hecho de que describa el proyecto de ley actual como la quinta o sexta versión le dice algo sobre la dificultad de la tarea y la persistencia de sus defensores.
Qué significa esto para los inversores
La prueba de “cadena de bloques madura” podría ser particularmente significativa para las principales redes de capa 1 y sus ecosistemas. Si una cadena de bloques puede demostrar una descentralización suficiente, su token podría escapar de las regulaciones de valores más onerosas que conlleva la supervisión de la SEC. Esto tiene implicaciones directas sobre cómo se listan los tokens en exchanges, cómo se comercializan a inversores minoristas y cómo los proyectos estructuran su gobernanza.
Para el DeFi específicamente, la provisión de proveedores no custodiales podría ser transformadora. Aclarar que escribir o implementar software no custodial no lo convierte en un transmisor de dinero eliminaría un efecto disuasorio significativo para los desarrolladores estadounidenses.
Dicho esto, el proyecto aún debe ser aprobado por el Senado completo, y la reconciliación entre las versiones de la Cámara y el Senado podría introducir cambios. La brecha entre el margen de 294-134 de la Cámara y el voto de 15-9 del comité del Senado sugiere que la cámara alta será un público más difícil, y la versión final del proyecto podría ser diferente a la aprobada por la Cámara.