La Ley CLARITY parece poco probable que avance en el Senado antes del receso de agosto, ralentizando el impulso hacia una estructura de mercado de criptomonedas en un momento en que la industria esperaba un progreso más rápido.
El proyecto de ley, formalmente listado en Congress.gov como H.R. 3633, la Digital Asset Market Clarity Act de 2025, está diseñado para crear reglas más claras para los mercados de activos digitales. Los comentarios reportados del líder de la mayoría del Senado, John Thune, indican que es poco probable que el proyecto de ley sea sometido a votación antes de que los legisladores se vayan de vacaciones en agosto.
Eso no significa que el proyecto de ley esté muerto.
Significa que el cronograma se ha retrasado, con disputas pendientes sobre disposiciones éticas ahora en el centro del proceso. Se ha informado que los demócratas han presionado por reglas más estrictas para evitar que funcionarios públicos posean o se beneficien de transacciones con activos digitales.
Para las empresas de criptomonedas que esperan claridad en la estructura del mercado, ese retraso importa.
TL;DR
- Es poco probable que la Ley CLARITY reciba una votación en el Senado antes del receso de agosto.
- La ley está retrasada, no muerta.
- Las disposiciones éticas que involucran a funcionarios públicos y tenencias de activos digitales siguen siendo un punto clave de disputa.
Por qué este proyecto de ley importa para el cripto
El problema de política estadounidense de las criptomonedas siempre ha sido más grande que una sola agencia.
La SEC, CFTC, el Tesoro, los reguladores bancarios, las agencias estatales, los tribunales y el Congreso abordan diferentes partes del mercado. Esto ha generado años de incertidumbre sobre qué activos son valores, cuáles son mercancías, cómo deben registrarse las exchange, cómo debe funcionar la custodia y qué reglas deben aplicarse a los intermediarios.
La Ley CLARITY es parte del esfuerzo para arreglar eso.
La legislación sobre la estructura del mercado es importante porque puede definir los canales. Si se aprueba, podría ayudar a determinar cómo interactúan las plataformas de intercambio de activos digitales, emisores, brókers, custodios y reguladores. Por eso, la industria sigue cada actualización de programación.
Un retraso no borra la factura. Pero sí pospone el momento en que las empresas podrían obtener reglas más claras.
Para una industria que ha pasado años pidiendo al Congreso que actúe, otro retraso se siente familiar.
Las disposiciones éticas no son un tema secundario
La disputa reportada sobre las disposiciones éticas es de importancia política.
La criptomoneda ya no es un tema de política de nicho. Funcionarios públicos, financiamiento de campañas, tenencias de tokens, intereses empresariales familiares y transacciones de activos digitales se han convertido todos en parte del debate político. Los legisladores que apoyan la legislación sobre la estructura del mercado aún pueden discrepar fuertemente sobre si los funcionarios públicos deberían enfrentar restricciones sobre la tenencia o la obtención de ganancias de activos cripto.
Eso puede ralentizar la factura, incluso si existe un acuerdo más amplio de que las normas sobre activos digitales necesitan claridad.
La pregunta ética crea una negociación difícil.
Algunos legisladores pueden considerar restricciones estrictas necesarias para proteger la confianza pública. Otros pueden verlas como políticamente dirigidas o no relacionadas con el marco estructural del mercado central. Hasta que se resuelva este desacuerdo, la legislación podría tener dificultades para avanzar.
Por eso importa el retraso. No se trata solo de la presión del calendario. Se trata de lo que debe resolverse antes de que el proyecto de ley pueda avanzar.
Septiembre se convierte en la siguiente ventana
Si el proyecto de ley no cumple con el plazo del receso de agosto, la atención se desplaza a septiembre o después.
Eso no es inusual en Washington, pero los mercados tienden a desaprobar plazos inciertos. Las empresas de cripto, exchanges, inversores y lobistas deben ajustar sus expectativas sobre cuándo podría llegar la claridad legislativa.
El proyecto de ley aún podría avanzar más adelante. Podría ser enmendado. Podría convertirse en parte de una negociación más amplia. Podría estancarse y regresar en otra forma. Nada de eso está decidido aún.
Entonces, el enfoque correcto es retraso, no derrota.
Esa matices importa porque los titulares de cripto a menudo se inclinan demasiado. Una ventana de votación perdida no es lo mismo que un abandono. Pero sí significa que el camino político es más difícil que una narrativa simple de “un proyecto de ley pro-cripto avanza”.
La industria aún necesita una respuesta legislativa
Sin legislación sobre estructura de mercado, la industria de criptomonedas de EE. UU. permanece atrapada en un sistema fragmentado.
La SEC seguirá ejerciendo su autoridad donde detecte actividad de valores. La CFTC seguirá siendo central en la supervisión de derivados y mercados de commodities. Los tribunales seguirán resolviendo disputas individuales. Las empresas seguirán solicitando normas que se ajusten al funcionamiento real de los mercados de activos digitales.
Esa no es una forma ideal de construir un mercado.
La aplicación y la litigación pueden aclarar algunos problemas, pero son lentas y específicas por caso. La legislación puede establecer reglas más amplias, si los legisladores llegan a un acuerdo sobre los detalles.
La Ley CLARITY es uno de los intentos más visibles de hacerlo.
Su retraso muestra cuán difícil sigue siendo el trabajo.
La política de criptomonedas está cambiando, pero no sin dificultades
La imagen más grande no es que Washington haya ignorado el cripto. Claramente no lo ha hecho.
Stablecoin legislation, proyectos de ley sobre estructura de mercado, debates entre la SEC y la CFTC, discusiones sobre custodia, acciones de cumplimiento y preocupaciones sobre financiamiento de campañas muestran que los Activos digitales ahora son un área de política seria. El problema es que las áreas de política seria avanzan lentamente.
Eso puede ser frustrante para los desarrolladores e inversores acostumbrados a la velocidad del cripto.
Pero esto es lo que sucede cuando una industria pasa del margen al centro político. Más personas se interesan, más comités se involucran y más preocupaciones ajenas se adhieren al proyecto de ley.
Para el cripto, los próximos meses podrían estar menos relacionados con si los legisladores apoyan la claridad sobre los activos digitales en teoría, y más con si pueden acordar las limitaciones políticas alrededor de ellos.
La Ley CLARITY sigue vigente, pero la ventana previa al receso parece estar cerrándose.
Eso convierte a septiembre en la próxima prueba clave.
Este artículo se basa en Congress.gov records for H.R. 3633 y comentarios reportados sobre el calendario del Senado.
Este artículo fue escrito por el equipo de noticias y editado por Samuel Rae.
Este informe se basa en la información publicada en los documentos de divulgación en primary source documentation.