La Ley CLARITY podría desplazar el rendimiento de las stablecoins hacia Yield-as-a-Service impulsado por IA

El Senado de EE. UU. está avanzando para desbanear los rendimientos pasivos de stablecoins en todas las plataformas reguladas del país, ya que la industria ya está diseñando formas de eludirlo. La Ley CLARITY anteriormente extendió una prohibición de rendimiento que la Ley Genius aplicaba solo a los emisores y ahora apunta a exchanges, brókers y cualquier intermediario custodial que ofrezca APY en saldos de stablecoins inactivos.

Joe Vollono, director de cumplimiento en STBL, argumenta que la presión legislativa no está eliminando el rendimiento, sino reubicándolo. Según él, Yield-as-a-Service se convierte en la arquitectura dominante una vez que se prohíbe el rendimiento directo del emisor al titular, con agentes de IA actuando como capa de cumplimiento y ejecución entre las stablecoins reguladas y los protocolos DeFi generadores de rendimiento.

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El proyecto actual del Senado conserva el lenguaje anterior que prohíbe las recompensas sobre saldos estables inactivos mantenidos en cuentas, mientras permite explícitamente los rendimientos generados a través de actividades transaccionales. La frase legal crítica es “equivalente funcional o económico” del interés de depósito bancario: si un producto se parece a una TAE de Ahorro, se trata como una TAE de Ahorro, independientemente de su etiqueta.

El compromiso Tillis–Brooks, que impulsa el proyecto de ley actual, cierra explícitamente esa exención. Según el nuevo texto, la prohibición alcanza “a todos los intermediarios, cualquier exchange, cualquier plataforma que mantenga sus stablecoins”.

El Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca modela la prohibición total como un aumento de aproximadamente $2.1 mil millones en los préstamos bancarios de EE.UU., mientras impone un costo neto de bienestar de $800 millones, una relación costo-beneficio de 6.6 que refleja la cantidad de excedente del consumidor y rendimiento pasivo que se estaba generando.

Como sabemos, los grupos bancarios y de uniones de crédito están presionando fuertemente para mantener la prohibición estricta, argumentando que los rendimientos de las stablecoins equivalen a banca paralela no regulada que compite directamente con depósitos asegurados.

El marco de Yield-as-a-Service de Vollono reconfigura la restricción de cumplimiento como un cambio en la estructura del mercado. Si el emisor no puede pagar rendimiento y el custodio no puede pagar rendimiento, el rendimiento debe provenir de algún lugar que la ley aún no alcanza, específicamente, de la ejecución activa de estrategias en lugar de la acumulación pasiva de saldos.

La arquitectura requiere una capa de agentes de IA posicionada entre el saldo regulado de stablecoin del usuario y los protocolos DeFi que generan rendimientos. Estos agentes de IA monitorean la liquidez de la cadena en tiempo real, evalúan dinámicamente el riesgo del protocolo y ejecutan operaciones para aprovechar oportunidades que generen rendimiento. Son el núcleo operativo del modelo.

Los agentes no poseen las stablecoins; las enrutan a través de piscinas DeFi cumplidas, recolectan rendimientos de actividades transaccionales expresamente permitidas bajo las exclusiones de la Ley CLARITY, y devuelven el rendimiento neto a los usuarios como producto de la gestión activa.

La Edad Dorada de los programas de Earn sencillos está llegando a su fin. Lo que la reemplaza depende de si los agentes de IA pueden cerrar la brecha de integración antes de que los reguladores cierren también la exención de rendimiento transaccional.

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La publicación Clarity Act Chaos? Automating Compliant Crypto Yield with AI apareció por primera vez en Cryptonews.