El fuerte repunte del plata está transformando los mercados de metales preciosos, ya que los flujos de inversión superan a los fundamentos, impulsando los precios mucho más allá de las expectativas y obligando a Citi a elevar drásticamente su pronóstico a corto plazo ante los crecientes riesgos geopolíticos y monetarios.
Citi Llama a $150 por la Plata a Medida Que el Metal Se Convierte en ‘ Oro en Anabolizantes’
Los mercados mundiales de metales preciosos han experimentado una aceleración brusca en el interés de los inversores. El banco de inversión global Citi reveló el martes que los precios de la plata han subido mucho más allá de lo esperado, lo que ha provocado una importante actualización de su pronóstico a corto plazo y ha reforzado su postura de largo tiempo bullish postura sobre el metal.
Maximilian Layton, Jefe Global de Investigación de Materias Primas en Citi, dijo:
"Hemos sido bullish plata tanto en términos absolutos como en relación con oro durante muchos meses, y permanecerán así en las próximas semanas."
Sus comentarios llegan en el momento en que la plata ha entrado en una fase histórica volatilidad, aumentando aproximadamente un 270% en el último año para alcanzar máximos históricos cercanos a los 117 dólares por onza. El movimiento parabólico ha sido impulsado por un déficit estructural persistente de cinco años en la oferta y una demanda minorista agresiva, especialmente en China e India.
Mientras que el consumo industrial vinculado a la implementación solar e infraestructura de inteligencia artificial continúa proporcionando un piso duradero de demanda, la reciente acción de precios ha reflejado cada vez más los flujos de capital y una mentalidad de apriete a corto pronunciada. Este cambio ha empujado al mercado hacia una profunda backwardación, señalando una urgente búsqueda de metal físico e intensificando las desalineaciones a corto plazo en los mercados de futuros y al contado. Layton describió el comportamiento del plata como " oro al cuadrado" y " oro en esteroides", ilustrando cómo el impulso y la posición se han impuesto a los anclajes tradicionales de valoración.
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La subida ha obligado ya la relación oro-plata por debajo de 50, reforzando las expectativas de que la plata continuará superando oroSeñalando riesgos geopolíticos elevados y preocupaciones renovadas sobre la independencia de la Reserva Federal que están estimulando un fuerte inversión y demanda especulativa, Layton declaró:
«Nos mantenemos tácticamente bullish y actualizar nuestro objetivo de precio a 0-3 meses a $150/oz.
China ha emergido como el motor principal del repunte, con la India y la participación más amplia del sector minorista global añadiendo presión, ya que las primas en Shanghái y la India subieron bruscamente a pesar de las cotizaciones en caída de los ETF y de la disminución de la posición en Comex. Las autoridades chinas han endurecido las condiciones suspendiendo nuevas suscripciones en el único ETF de plata del país y aumentando los requisitos de margen en la Shanghái Futures Exchange.
«No consideramos que estas medidas sean suficientes para contener la demanda de inversión minorista», añadió Layton, señalando que el comportamiento basado en seguir tendencias entre los inversores minoristas chinos podría apretar aún más el mercado. Mirando más atrás, las relaciones históricas sugieren que un regreso a los mínimos anteriores en la relación oro-plata podría justificar precios en el rango de $160–170, mientras que «volver a tocar el mínimo posterior al Acuerdo de Bretton Woods de 14x en 1979 señalaría un rango de $300 a $350 por onza en un escenario extremadamente improbable».
Preguntas frecuentes 🧭
- ¿Por qué Citi mejoró su pronóstico a corto plazo sobre el precio de la plata?
Citi elevó su objetivo de 0 a 3 meses a 150 dólares por onza después de que la plata aumentara ~270% en comparación anual debido a un déficit estructural persistente de oferta, flujos minoristas agresivos y una carrera por el metal físico impulsada por una compraventa de apalancamiento. - ¿Qué factores clave están impulsando el extremo del plata? volatilidad y aumento de precio?
El repunte del plata está siendo impulsado por un déficit global de cinco años en la oferta, una fuerte demanda minorista liderada por China e India, y la dinámica de flujos de capital que ha superado los modelos tradicionales de valoración basados en la demanda industrial. - ¿Cómo se compara el desempeño de la plata con el de oro desde una perspectiva de inversión?
Con la relación oro-plata cayendo por debajo de 50, Citi espera que la plata continúe superando oro, reflejando un mayor demanda especulativa, cobertura contra riesgos geopolíticos y posiciones apalancadas. - ¿Cuáles son los escenarios alcistas de precios para la plata según Citi?
Citi sugiere que la reversión histórica de la relación podría justificar $160-170/onz de plata, mientras que condiciones extremas e inverosímiles podrían implicar precios en el rango medio a alto de $300/onz.