Citi proyectó que el mercado global de valores tokenizados alcanzará $5.5 billones para 2030, frente a los aproximadamente $17 mil millones actuales, en un informe de Global Perspectives & Solutions titulado Tokenization 2030: Wall Street On-Chain publicado el lunes antes de la conferencia Proof of Talk en París.
El caso base se encuentra dentro de un cono de adopción de $2.7 billones a $8.2 billones. Citi asume que el 10% del mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. y el 3% del mercado de acciones públicas de EE.UU. estarán tokenizados para 2030, con un flujo de stablecoin de $1.9 billones que generará aproximadamente $1 billón en nueva demanda de bonos en cadena, y una rotación minorista hacia plataformas de comercio digital que atraerá aproximadamente $2.6 billones a equities tokenizados.
En cambio, se proyecta que el crédito privado y el capital privado alcancen solo aproximadamente $100 mil millones a nivel mundial en el mismo período, lo que confirma que el pronóstico es en su mayoría una apuesta de mercados públicos, no de activos privados.
La cifra representa el caso institucional más cuantificado hasta la fecha para una tesis que ha estado acumulándose en los departamentos de investigación de los grandes bancos durante tres años. Ronit Ghose, jefa global de Futuro de las Finanzas de Citi, está programada para presentar el informe en el escenario principal de Proof of Talk en el Louvre el martes, organizers said.
Qué hay detrás del número
Citi atribuye la trayectoria de 5,5 billones de dólares a tres fuerzas convergentes. La primera es la infraestructura post-operación: la Depository Trust & Clearing Corp., Nasdaq e Intercontinental Exchange —el propietario de la Bolsa de Nueva York— están integrando la tokenización en los sistemas de operación principales en lugar de aislarla en entornos controlados. DTCC planea un piloto de valores tokenizados en julio con un lanzamiento más amplio en octubre, y la semana pasada seleccionó Stellar como una segunda cadena de bloques pública para el despliegue.
El segundo es el asentamiento. Las stablecoins y los depósitos bancarios tokenizados, argumenta el informe, completan la etapa en cadena al proporcionar a los operadores un instrumento en efectivo que se asienta de forma atómica contra activos tokenizados. Debido a que los emisores de stablecoins mantienen deuda del gobierno estadounidense a corto plazo para respaldar su circulación, la suposición de $1.9 billones en stablecoins sola entrega mecánicamente los $1 billón en nueva demanda neta de T-bills sobre la que se basa el modelo.
El tercero es la política. El Comité Bancario del Senado avanzó la Ley de Claridad el 14 de mayo con una votación bipartidista de 15-9, rompiendo un estancamiento de cuatro meses, y la SEC bajo la comisionada Hester Peirce ha señalado una exención de innovación para representaciones digitales de acciones NMS.
Dónde se ubica la previsión entre las macroeconómicas competidoras
El número de Citi se sitúa entre el caso base de McKinsey de aproximadamente $2 billones en capitalización de mercado tokenizada para 2030 —un pronóstico que excluye stablecoins y criptomonedas y que McKinsey misma calificó como "aún muy lejos" de una adopción generalizada— y la proyección del Boston Consulting Group/ADDX de $16 billones en activos ilíquidos para la misma fecha. Standard Chartered, con un plazo más corto, estima $4 billones en cadena para finales de 2028, repartidos equitativamente entre stablecoins y otros RWAs. El informe GPS 2023 de Citi, "Money, Tokens, and Games", había estimado entre $4 billones y $5 billones en valores tokenizados para 2030; el nuevo estudio eleva ligeramente el caso base y desplaza la mezcla de activos desde la deuda privada y bienes raíces hacia T-bills y acciones cotizadas.
Donde el pronóstico podría deslizarse
El modelo se basa en que el flujo de stablecoins se multiplique aproximadamente por tres y en que los reguladores autoricen la entrada de acciones listadas tokenizadas — ninguno de los dos es seguro. Citi también reconoce que los sistemas tradicionales y los basados en cadena funcionarán en paralelo durante años, comparando la transición con la adopción de etiquetas electrónicas de peaje, donde las carreteras mantuvieron tanto carriles de efectivo como de E-ZPass durante casi una década antes del cambio total. El inventario de RWA en vivo aún es lo suficientemente pequeño como para mantener la proyección teórica: El fondo tokenizado de Tesorería de Franklin Templeton superó los $2.5 mil millones la semana pasada, y el USYC de Circle alcanzó los $2.9 mil millones en BNB Chain — puntos de prueba significativos, pero dos órdenes de magnitud por debajo de la línea de $5.5 billones.
El informe identifica a los mayores ganadores como "Orquestadores Estructurales": instituciones que poseen tanto el activo como la vía de efectivo, y pueden liquidar la operación dentro de su propio perímetro.