Citi predice un mercado de $5.5 billones en activos del mundo real tokenizados para 2030

La brecha entre la huella actual de los activos del mundo real en criptomoneda y hacia dónde los mayores bancos ven que se dirige está empezando a parecerse menos a una proyección y más a un cambio estructural. La última investigación de Citi cuantifica esta brecha: un mercado tokenizado que podría crecer desde los $17 mil millones actuales hasta hasta $5,5 billones para 2030, con hasta $8,2 billones en un escenario de adopción agresiva. Las cifras provienen de a recent Citi research report que traza un camino donde los instrumentos centrales de Wall Street—tesoros, acciones y mercados monetarios—se migrarán a cadena a gran escala.

El informe, titulado Tokenización 2030: Wall Street On-Chain, establece un escenario base de $5.5 billones en activos tokenizados al final de la década, con una estimación mínima de $2.7 billones si la adopción se retrasa. Citi espera que el 10% del mercado de letras del Tesoro de EE.UU. y el 3% del mercado de acciones públicas se ubiquen sobre cadenas de bloques. Eso solo convierte la tokenización de un experimento de nicho en una porción significativa de las finanzas tradicionales. Mientras tanto, las stablecoins—ya un mercado de más de $160 mil millones—se proyectan que generarán aproximadamente $1 billón en nueva demanda de letras del Tesoro de EE.UU. como respaldo. Un cambio paralelo por parte de inversores estadounidenses comunes, donde el 10% se traslade a plataformas de comercio digital, podría crear otra demanda de $2.6 billones en acciones digitales, según el análisis del banco.

Los emisores de stablecoins ya se encuentran entre los mayores tenedores no bancarios de deuda gubernamental estadounidense a corto plazo. La cifra de $1 billón de Citi sugiere que este rol crecerá considerablemente, colocando a las stablecoins en competencia directa con los fondos del mercado monetario por la oferta de T-bills. Esto tiene implicaciones para la liquidez del mercado y los rendimientos, especialmente si el crecimiento se concentra en un puñado de emisores dominantes. En el lado de las acciones, la proyección de un mercado de acciones digitales de $2.6 billones asume que los inversores minoristas se desplazarán gradualmente hacia plataformas que ofrecen versiones tokenizadas de acciones tradicionales, difuminando la línea entre exchanges y plataformas de negociación basadas en blockchain.

Esta convergencia ya es visible. Solo el último trimestre trajo una serie de movimientos que sugieren que se está construyendo infraestructura por adelantado respecto a la demanda proyectada. Como se cubrió en a recent tokenization roundup, el valor total en cadena de activos del mundo real tokenizados recientemente superó los $20 mil millones, mientras que Ondo Finance y JPMorgan llevaron a cabo el primer asentamiento en vivo utilizando Tesoros tokenizados. Esos hitos se alinean con la curva de etapa inicial que las proyecciones de Citi extrapolan.

Las notas de investigación bancaria de este tamaño rara vez son neutrales. Señalan a clientes y competidores dónde una institución importante está posicionando su balance y sus recursos de asesoría. La disposición de Citi a publicar una proyección de varios trillones de dólares para la tokenización sugiere que el banco ve oportunidades de ingresos en custodia, comercio y emisión de activos en cadena. La pregunta es si los reguladores estadounidenses permitirán que esa visión se desarrolle sin fricciones. Recientes batallas legislativas, incluyendo un esfuerzo de los lobistas bancarios tradicionales para debilitar un proyecto amplio de cripto pocos días antes de una votación clave en el Senado—detallado en este informe sobre las maniobras de última hora de la industria bancaria—ilustran la tensión entre las finanzas tradicionales y la expansión del mercado en cadena.

Si los tesoros y acciones tokenizados crecen como predice Citi, inevitablemente atraerán un escrutinio más estricto de la SEC, la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro. Cómo clasifiquen esas agencias los valores tokenizados, y si les otorgan el mismo tratamiento que los instrumentos tradicionales, determinará si la cifra de $5.5 billones se convierte en un techo o simplemente en un punto de paso. La pregunta sobre las stablecoins también permanece sin resolver. Un mercado que genera $1 billón en demanda de tesoros es sistemáticamente significativo, y los formuladores de políticas desearán garantías sobre la calidad de las reservas, los derechos de redención y la supervisión de los emisores antes de permitir que ese mercado se expanda sin control.

Las proyecciones de Citi dependen de la velocidad de adopción, que es notoriously difícil de determinar. Hace una década, la mayoría de los analistas subestimaron cuán rápido crecerían las stablecoins. Pero la tokenización de los mercados de acciones implica capas de infraestructura de liquidación heredada, claridad legal sobre los derechos de propiedad e interoperabilidad entre cadenas de bloques—factores que no avanzan a la velocidad del cripto. El rango entre $2.7 billones y $8.2 billones es lo suficientemente amplio como para acomodar resultados muy diferentes.

El informe también destaca una dinámica concentrada en la que los principales ganadores se llevan la mayor parte, si algunas cadenas de bloques o plataformas de emisión capturan la mayor parte de la actividad. Ethereum actualmente domina la emisión de activos tokenizados, pero redes competidoras de capa 1 y capa 2 están persiguiendo agresivamente a las instituciones con tarifas más bajas y herramientas centradas en el cumplimiento. Qué cadena termina albergando la mayoría de los tesoros o acciones tokenizados es una competencia abierta, y moldeará los flujos de tarifas, los ingresos de los validadores y los ecosistemas de desarrolladores durante años.

Por ahora, los números sirven como una señal. Los bancos más grandes del mundo ya no preguntan si los activos del mundo real se moverán en cadena. Están informando a sus clientes cuán grande podría ser el mercado—y construyendo silenciosamente las tuberías para acompañarlo.