Las acciones de Coinbase (COIN) ingresan a los resultados del segundo trimestre hoy, después del cierre, bajo una advertencia de uno de sus mayores apoyos.
Citigroup sigue calificando la acción como compra. Aun así, redujo su objetivo de precio para Coinbase de $400 a $235 el 24 de julio, una reducción del 41% que se produjo días antes del informe.
Citi mantiene su calificación de compra pero reduce el objetivo de precio para COIN
La brecha entre esa calificación y ese objetivo es la verdadera historia detrás de los resultados. Citi analyst Peter Christiansen mantuvo la recomendación de compra, pero aún así redujo un 41% su objetivo para las acciones de COIN.
Su razonamiento fue directo. Christiansen espera que el trimestre marque un punto bajo para el trading, con volumen de trading de spot cerca de un mínimo de dos años.
Esa advertencia no surgió en el vacío. Coinbase no cumplió con las estimaciones de ingresos del último trimestre, y las acciones de Coinbase han caído aproximadamente un 29% este año, por lo que el mercado ya estaba preparado para un período más débil.
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Mientras tanto, otros escritorios se movieron de la misma manera. Clear Street redujo su objetivo a $225, mientras que Rosenblatt mantuvo la llamada de $240, similar al número recortado de Citi.
Lo que Wall Street espera de Coinbase en el Q2
Los analistas han establecido un umbral bajo para los ingresos de Coinbase en el segundo trimestre. Esperan ingresos cercanos a los 1.300 millones de dólares, una caída de aproximadamente el 13% respecto al mismo período del año anterior y por debajo de los 1.410 millones de dólares registrados en el último trimestre.
La debilidad se encuentra en el comercio.
Los pronósticos colocan los ingresos por transacciones en alrededor de $640 millones, y Barclays estima que Coinbase manejó un volumen de aproximadamente $152 mil millones, por debajo de la proyección de la calle de $178 mil millones.
Aún así, el panorama no es completamente bajista. Los ingresos por suscripciones y servicios, incluyendo los intereses de USDC brindan a Coinbase una base más estable cuando el comercio se ralentiza. Eso explica por qué las acciones de COIN han aumentado más del 5% mes a mes. USDC es la stablecoin vinculada al dólar que ayuda a gestionar.
En cambio, muchos operadores están mirando más allá del trimestre hacia la legislación estadounidense sobre criptomonedas. Un proyecto de ley sobre estructura de mercado llamado CLARITY Act otorgaría a los exchange reglas federales claras, lo que podría atraer más capital institucional y nuevos productos a plataformas como Coinbase. Las acciones de COIN ya han subido ante señales de que el proyecto de ley está cerca de su finalización .
Cómo está posicionado el mercado hacia la impresión
Sin embargo, la posición envía un mensaje mixto. La relación put-call, que pondera las apuestas bajistas de los puts contra las alcistas de los calls, apunta en dos direcciones a la vez.
En las apuestas pendientes, o interés abierto, la proporción se ha reducido a 0.74 desde aproximadamente 0.86 a principios de junio. Este cambio indica que las posiciones a plazo más largo se han vuelto ligeramente más alcistas sobre las acciones de Coinbase.
La actividad reciente, en cambio, parece defensiva. La relación de volumen ha aumentado a 0.75 desde aproximadamente 0.44, lo que indica que los operadores están comprando puts para cubrirse antes de los resultados.
Sin embargo, el gran capital ha mantenido su posición. El Flujo de Dinero de Chaikin, una medida de si las instituciones están comprando o vendiendo, se sitúa en 0.03 y ha permanecido por encima de cero incluso cuando las acciones de COIN descendieron desde junio.
Por ahora, los ingresos de las transacciones de esta noche y cualquier orientación sobre volumen decidirán si la cautela de Citi o esos flujos constantes resultan correctos. Más allá del trimestre, los operadores están observando Washington, donde la legislación sobre cripto podría redefinir la historia para las acciones de Coinbase.