Citadel Securities, la potencia creadora de mercado dirigida por Ken Griffin, proyecta que se emitirán más de 500 mil millones de dólares en nueva deuda pública y privada para 2028 con el fin de financiar chips de inteligencia artificial y las extensas instalaciones de centros de datos que los albergan.
Los gastos de capital en IA se proyectan que alcancen aproximadamente $600 mil millones en 2026, un aumento del 50% respecto a los aproximadamente $400 mil millones gastados en 2025. El consumo de efectivo se ha vuelto tan grave que los hiperscalers están acudiendo a los mercados de deuda a un ritmo que haría ruborizar a una firma de adquisiciones apalancadas.
La máquina de deuda ya está funcionando
Solo durante septiembre y octubre de 2025, los hipercaladores emitieron aproximadamente $75 mil millones en bonos y préstamos destinados a la construcción de centros de datos de IA. La deuda de centros de datos en EE.UU. alcanzó $25,4 mil millones en 2025, un aumento del 112% interanual.
Morgan Stanley estima que el mercado de crédito privado para centros de datos de IA podría aumentar a aproximadamente $800 mil millones para 2028. Esto se ubica dentro de una brecha de financiamiento más amplia de $1.5 billones frente a los $2.9 billones esperados en gastos de capital globales en centros de datos.
MediaTek, la empresa taiwanesa de semiconductores, ha aprobado un paquete de financiamiento de 5 mil millones de dólares dirigido a la capacidad de producción de chips de IA.
Por qué los inversores en criptomonedas deben prestar atención
El problema central es la competencia por recursos. Los centros de datos de IA centralizados y las redes de cómputo descentralizadas, incluidas las operaciones de minería de criptomonedas, dependen de muchos de los mismos componentes de hardware. Cuando medio billón de dólares en nuevo capital inundan la adquisición de GPU en los próximos años, genera una presión ascendente enorme sobre los precios y una presión descendente sobre la disponibilidad para todos los demás.
Para proyectos en el espacio de cómputo descentralizado, como Render Network y Akash, que construyen mercados para potencia de GPU distribuida, los costos más altos de hardware hacen que sea más caro incorporar nueva oferta. Pero también hacen que las alternativas descentralizadas sean más atractivas para usuarios que no pueden obtener asignaciones de los principales proveedores de nube.
Qué significa esto para los mercados
Para inversores nativos de cripto, el panorama competitivo de la economía de la minería merece un escrutinio cercano. Los mineros de bitcoin ya han estado navegando márgenes más ajustados tras el halving de abril de 2024. Si los costos de las GPU y los semiconductores en general aumentan aún más debido a la demanda de IA, las operaciones de prueba de trabajo enfrentarán vientos en contra adicionales en el lado del hardware precisamente cuando las recompensas por bloque ya están disminuidas.
Como sugiere la estimación de $800 mil millones de Morgan Stanley, una nueva clase de activos masiva se está formando alrededor de la deuda de infraestructura de IA. Alguno de ese capital de otro modo podría haberse dirigido a estrategias de activos digitales, fondos de capital de riesgo o inversiones afines a cripto.
Los operadores que siguen la intersección entre las finanzas tradicionales y el cripto deben vigilar los índices de precios de las GPU, las llamadas de resultados de los hyperscalers que discuten las orientaciones de gasto en capital y el mercado de bonos corporativos para detectar señales de que el ritmo de endeudamiento se está acelerando o desacelerando.