Tether (USDT) se retiró de Europa en lugar de seguir sus normas sobre stablecoins. Ahora, un ejecutivo principal de Circle tiene una idea que podría traerla de vuelta.
La idea se llama equivalencia. Permite que la UE acepte las normas locales que ya sigue una empresa, sin necesidad de una moneda de la UE separada.
Por qué la mayoría de las stablecoins evitan Europa
MiCA es el marco normativo de la UE para las criptomonedas. Sus reglas para stablecoins alcanzaron su plazo final el 1 de julio.
El reglamento tiene una gran laguna. No le da a la UE ninguna forma de aceptar las normas del país de origen de un emisor extranjero.
Entonces, cualquier empresa que desee usuarios de la UE debe primero establecer una empresa con licencia en la UE. Patrick Hansen, jefe de política de la UE de Circle, llama a eso la forma difícil de entrar.
Según su estimación, aproximadamente el 99% de las stablecoins se crean fuera de la UE. Esto deja las normas que cubren apenas una pequeña fracción del mercado.
“La equivalencia está surgiendo como una alternativa atractiva al modelo de múltiples emisiones, actualmente la única vía regulatoria posible para estas stablecoins globales bajo MiCA,” declaró Hansen.
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Cómo esto podría traer de vuelta a Tether
Tether es el stablecoin más grande. Su valor de mercado en tiempo real es de aproximadamente $184 mil millones. MiCA exige a los emisores grandes que mantengan al menos el 60% de su respaldo en bancos. Tether mantiene la mayor parte de su dinero en deuda del gobierno de EE.UU. Por eso permitió que el USDT fuera retirado por las exchanges de la UE en lugar de cambiarlo.
La equivalencia daría la vuelta a eso. La UE podría aceptar las normas de origen de Tether en su lugar. USDT podría entonces regresar sin una moneda separada para la UE.
¿Pero qué reglas domésticas? Tether ahora tiene su sede en El Salvador. No ha cumplido con la nueva ley estadounidense sobre stablecoins. Incluso creó una moneda estadounidense separada en lugar de modificar USDT. Un regreso rápido parece poco probable.
USD Coin (USDC) tomó el otro camino. Obtuvo una licencia francesa en 2024 y se mantuvo. Circle ya está dentro de MiCA, por lo que el cambio beneficiaría más a sus rivales que a sí misma.
Una herramienta antigua para un problema nuevo
La equivalencia no es nueva. La UE ya acepta normas extranjeras en seguros, banca y otras áreas.
Lo superó de esta manera en enero de 2025 en las casas de compensación del Reino Unido. Simplemente nunca lo ha hecho para stablecoins.
Eso significaría cambiar la MiCA. La mejor oportunidad es la revisión que la UE abrió en mayo de 2026.
La política es difícil. La mayoría de las stablecoins grandes están vinculadas al dólar estadounidense, y la UE está alerta. Su banco central incluso está probando un euro digital.
Por ahora, la puerta permanece cerrada. La revisión mostrará si la UE desea abrirla.