Circle Internet Group acaba de publicar sus resultados del Q2 2026, y la empresa registró $143 millones en EBITDA ajustado, reforzando su posición como el emisor de stablecoins cotizado público dominante en la NYSE bajo el ticker CRCL. La empresa acuñó USDC por un valor de $83 mil millones durante el trimestre, captando una cuota de mercado del 27% en stablecoins.
Los números en contexto
Ese EBITDA ajustado de $143 millones representa una ligera caída respecto al Q1 de 2026, cuando Circle registró $151 millones con ingresos de $694 millones. Esa cifra del Q1 representó un aumento del 24% interanual en el EBITDA ajustado. A principios de agosto de 2026, la circulación total de USDC se situó en aproximadamente $72 mil millones, confirmando la posición de USDC como la segunda stablecoin más grande a nivel mundial.
La brecha entre los $83 mil millones acuñados y los $72 mil millones en circulación sugiere una actividad significativa de canje durante el trimestre. El Q1 2026 reportó $77 mil millones en circulación de USDC, lo que hace de los volúmenes de acuñación y circulación métricas distintas: la acuñación captura la emisión bruta, mientras que la circulación refleja la cantidad neta pendiente en cualquier momento dado.
El viaje de Circle en el mercado público
Las ganancias se revelaron tras un anuncio inicial el 21 de julio de 2026, con los resultados completos publicados el 5 de agosto. Se esperaba que el CEO Jeremy Allaire y el CFO Jeremy Fox-Geen proporcionaran comentarios adicionales en una llamada en vivo sobre resultados, abordando orientación futura y prioridades estratégicas, incluyendo la Red de Pagos Circle.
El modelo de ingresos por reservas de Circle se basa en el hecho de que cada USDC en circulación está respaldado por efectivo y títulos del tesoro estadounidense a corto plazo. En un entorno de tasas de interés elevadas, esas reservas generan rendimiento que fluye directamente a los ingresos totales de Circle, no a los titulares de USDC.
Qué significa esto para los inversores
La disminución secuencial de 151 millones de dólares a 143 millones de dólares en el EBITDA ajustado representa una caída aproximada del 5% en un contexto de crecimiento del 24% interanual en el trimestre anterior. El modelo de ingresos de Circle depende en gran medida de las tasas de interés: tasas más bajas significan menores ingresos por dólar de USDC en circulación, lo que implica que Circle necesitaría crecer su circulación más rápidamente solo para mantener sus ganancias constantes.