Circle llevó su caso por el dominio estadounidense en las finanzas digitales directamente al Capitolio esta semana, con el presidente Heath Tarbert testificando ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara el 2 de septiembre. El mensaje fue directo: EE. UU. tiene una ventana estrecha para consolidar el papel del dólar en la próxima generación de pagos globales, y las stablecoins son la herramienta para lograrlo.
El testimonio llega en un momento en que Circle está disfrutando una racha de victorias regulatorias, y su CEO, Jeremy Allaire, proyecta públicamente que el mercado de stablecoins podría crecer desde cientos de miles de millones hasta billones en capitalización total. Para una empresa cuyo producto principal, USDC, actualmente tiene un valor de mercado de aproximadamente $70-75 mil millones, eso es menos un pronóstico y más un plan de negocios.
La vía regulatoria
El 10 de julio de 2026, la Oficina del Contralor de la Moneda otorgó a Circle una carta bancaria nacional de fideicomiso. Tres semanas después, el 31 de julio, el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York siguió con una carta de fideicomiso de propósito limitado.
El escenario para todo esto es la Ley GENIUS, firmada el 18 de julio de 2025. Estableció el primer marco federal de licencias específicamente para stablecoins de pago, fijando normas sobre reservas, transparencia y responsabilidad de los emisores. La aplicación completa entrará en vigor en enero de 2027.
Circle afirma que USDC ya cumple o supera todos los estándares que requiere la ley GENIUS.
De la especulación a la fontanería
USDC ha procesado trillones en volúmenes de transacciones acumulados, y una parte creciente de esa actividad fluye a través de canales no especulativos: pagos transfronterizos, gestión de tesorería corporativa, liquidación de nóminas y comercio de comerciantes.
El testimonio de Tarbert posicionó a las stablecoins como un mecanismo para reforzar el dominio del dólar en un momento en que los competidores geopolíticos están construyendo activamente alternativas.
La competencia se está intensificando
El consorcio Open USD representa un desafío competitivo significativo. Sus patrocinadores incluyen Stripe, Coinbase, Visa y BlackRock. Las stablecoins lideradas por bancos son otra amenaza emergente, ya que las instituciones financieras tradicionales ahora tienen un camino claro para emitir sus propios tokens vinculados al dólar tras la disponibilidad de licencias federales.
USDC actualmente ocupa el segundo lugar como stablecoin vinculada al dólar por capitalización de mercado.
Qué observar
La fecha límite de cumplimiento de enero de 2027 para la Ley GENIUS será el próximo punto de inflexión importante. Los emisores que no cumplan con los estándares federales enfrentarán restricciones o posibles cierres, lo que podría consolidar la cuota de mercado entre actores cumplidores como Circle.