El debate sobre la ley CLARITY pone en evidencia la capacidad de la CFTC para regular los en auge mercados de predicción Una reciente audiencia en la Cámara puso en el Spotlight los niveles de personal y el alcance legal de la Comisión de Negociación de Futuros de Mercancías, mientras los legisladores debaten quién debería regular el sector de mercados de predicción en rápida expansión —y si el Congreso debe ampliar el mandato de la agencia bajo la propuesta Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (CLARITY). ¿Qué sucedió? El 21 de julio, el Subcomité de Agricultura de la Cámara sobre Mercados de Mercancías, Activos Digitales y Desarrollo Rural escuchó testimonios sobre la protección al cliente y la integridad del mercado en los mercados de predicción de eventos deportivos —plataformas que permiten a los usuarios operar contratos vinculados a resultados (por ejemplo, quién gana un partido). Carl Kennedy, socio de Katten Muchin Rosenman y exabogado de la CFTC, advirtió que la comisión podría estar “con personal insuficiente” para supervisar plataformas importantes como Kalshi y Polymarket, mientras también asume funciones más amplias relacionadas con activos digitales si el Congreso amplía su autoridad. ¿Por qué importan los recursos? Kennedy argumentó que la Commodity Exchange Act ya proporciona un marco regulatorio para contratos de eventos negociados en exchanges registrados, y que la CFTC aplica normas sobre vigilancia del mercado, integridad financiera, protección al cliente y prevención de manipulación que podrían aplicarse a contratos deportivos. Pero enfatizó que si el Congreso otorga a la CFTC una supervisión ampliada bajo la ley CLARITY, la agencia necesitará más personal y financiamiento para gestionar esta carga adicional junto con un sector de mercados de predicción que ha experimentado un crecimiento explosivo. Principales cifras y tendencias: - El volumen de trading en mercados de predicción registrados ante la CFTC superó los $25 mil millones en 2025. - Las listas en una plataforma principal aumentaron de aproximadamente 1.600 contratos diarios promedio de eventos en abril de 2025 a alrededor de 162.000 en abril de 2026 —lo que subraya una expansión rápida. La batalla entre lo federal y lo estatal En el corazón del debate está si los contratos de eventos deportivos son derivados regulados a nivel federal (dentro del ámbito de la CFTC) o productos de juego que los estados pueden restringir. El presidente de la CFTC, Michael Selig, ha afirmado la “jurisdicción exclusiva” de la agencia sobre los mercados de predicción regulados a nivel federal. En contraste, el expresidente de la CFTC Gary Gensler —en presentaciones judiciales— sostiene que las apuestas deportivas generalmente no cumplen con la definición federal de swaps porque rara vez cubren riesgos económicos: “las apuestas deportivas rara vez, si es que alguna vez, tienen que ver con cobertura”, escribió. Fricción regulatoria en los tribunales Ese desacuerdo ha derivado en litigios y órdenes contradictorias. La CFTC bloqueó a Kalshi para deshacerse de algunas operaciones deportivas en Michigan después de que un tribunal estatal le ordenara dejar de ofrecer esos contratos; Kalshi dijo que las directivas contradictorias lo pusieron en una “posición imposible”. Por separado, un juez del estado de Washington otorgó el 20 de julio una medida cautelar preliminar que encontró que es probable que el estado tenga éxito en sus reclamos de que los contratos deportivos de Kalshi violan las leyes estatales de juego. Esa orden no entrará en vigor antes del 5 de agosto mientras el tribunal evalúa presentaciones adicionales. Posiciones de los interesados Cuando la CFTC solicitó comentarios sobre la elaboración de normas para mercados de predicción a principios de este año, recibió más de 1.500 presentaciones. Plataformas importantes como Kalshi y Polymarket respaldaron la supervisión federal; algunos reguladores estatales de juegos instaron a mantener los contratos de eventos deportivos bajo la ley estatal. Mientras tanto, Carolina del Norte ha adoptado un camino diferente, planeando reconocer mercados de predicción registrados federalmente bajo un nuevo marco tributario a partir de 2027. Estado actual de la ley CLARITY La ley CLARITY se centra principalmente en la estructura del mercado de activos digitales más que en reescribir normas para mercados de predicción deportiva. Dividiría la responsabilidad por diferentes tipos de activos digitales entre reguladores federales y otorgaría a la CFTC un papel más amplio supervisando los mercados de commodities digitales —posiblemente aumentando su carga laboral. El proyecto fue aprobado por el Comité Bancario del Senado en mayo por un voto de 15–9, pero aún necesita negociación, texto final y suficiente apoyo bipartidista para superar el umbral de 60 votos en el Senado. La Casa Blanca ha aceptado restricciones éticas propuestas sobre los intereses en cripto de los funcionarios, pero no se había programado un borrador final ni una votación en pleno al momento del reporte. ¿Qué sigue? El debate sobre los mercados de predicción se desarrolla en dos frentes: la CFTC defiende su visión de autoridad federal en los tribunales y redacta normas para contratos de eventos, mientras el Congreso considera si ampliar su rol bajo la ley CLARITY. Kennedy planteó el problema central como uno de capacidad así como de autoridad: los legisladores pueden ampliar los poderes legales de la CFTC, pero a menos que también proporcionen el personal y financiamiento necesarios, la agencia podría tener dificultades para regular nuevos mercados digitales mientras mantiene la supervisión sobre derivados existentes y actividades en mercados de predicción. ¿Por qué importa? El resultado determinará si los mercados de predicción se regulan uniformemente a nivel federal o permanecen sujetos a un mosaico de leyes estatales —una decisión con grandes implicaciones para las plataformas, operadores, protecciones al consumidor y la velocidad con que nuevos mercados digitales pueden escalar.
Surgen preocupaciones sobre la dotación de personal de la CFTC en medio del debate sobre la Ley CLARITY y el crecimiento de los mercados de predicción
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Resumen
La CFTC enfrenta preocupaciones sobre personal a medida que crecen los mercados de predicción y avanza la Ley CLARITY. Las plataformas de predicción de precios registraron un volumen de trading de $25 mil millones en 2025, con un sitio principal que enumeraba 162.000 eventos diarios para abril de 2026. Un ex abogado de la CFTC advirtió que la agencia podría carecer de recursos para manejar una supervisión ampliada. Los litigios legales continúan mientras los reguladores discuten si los contratos de eventos deportivos son derivados o productos de apuestas. Un juez de Washington detuvo recientemente a Kalshi. La Ley CLARITY aprobó el Comité Bancario del Senado en mayo, pero aún necesita aprobación final. Los mercados de predicción de precios del bitcoin ahora son un foco clave en el debate regulatorio.
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