Con la tokenización de activos tradicionales como acciones, bonos y bienes raíces a growing industry, aún hay algunas áreas de producto que aún no ha tocado.
Entre ellos se encuentran los bonos de catástrofe, los productos de seguro especializados que pagan en caso de un desastre mayor, como un huracán o un terremoto. Eso podría cambiar, con planes de llevarlos también a la cadena.
Harneys, un bufete de abogados cuyas especialidades incluyen asesorar sobre productos de transferencia de riesgo alternativos, como los bonos de catástrofe, y droppRW, una plataforma con sede en las Bahamas que está ayudando a Arabia Saudita a tokenizar su economía, planean emitir lo que dicen serán los primeros bonos de catástrofe cuya propiedad se registrará directamente en una cadena de bloques, con un primer acuerdo previsto para principios de 2027.
En muchos productos de tokenización, el token mismo es una representación de un producto que está garantizado en un entorno tradicional fuera de la cadena, como una empresa holding. Aunque la propiedad del token puede transferirse rápidamente, apunta a esa tercera parte, no al activo. Eso no es así para el proyecto planeado de bonos de gato.
“El token no simplemente haría referencia a un bono mantenido en otro lugar,” dijo Henry Mander, socio y director global de fideicomisos y riqueza privada en Harneys, en una entrevista. “Bajo la estructura que las empresas han desarrollado en Bermudas, el inversionista tendría el título legal del bono.”
Eso importa porque "el registro de inversores, las verificaciones de elegibilidad y el proceso de pago se encontrarían en el mismo sistema legalmente vinculante, en lugar de junto a un registro de propiedad fuera de cadena", dijo Faisal Monai, CEO y cofundador de droppRWA, a CoinDesk. El sistema podría reducir la reconciliación de días a segundos, siempre que reciba las aprobaciones regulatorias necesarias.
Las firmas financieras ya están superando la tokenización de activos convencionales y comenzando a probar sistemas de cadena de bloques para emisión, propiedad y liquidación. El mercado de activos tokenizados casi se triplicó en el último año hasta superar los $33 mil millones, según RWA.xyz. Citi estima que el sector podría alcanzar $5.5 billones para 2030.
Los bonos de catástrofe son un mercado de 65.6 mil millones de dólares que utilizan aseguradoras, reaseguradoras y entidades gubernamentales para transferir una parte de su exposición a desastres naturales a inversores del mercado de capitales.
Los inversores reciben pagos de cupones, típicamente un rendimiento flotante del mercado monetario sobre la garantía más una prima de riesgo, pero deben realizar pagos si ocurre un evento calificado. Atrae el retorno no correlacionado con los mercados financieros, los ciclos económicos o los eventos políticos.
“El problema no es si puedes colocar un bono de catástrofe en una cadena de bloques”, dijo Edwin Mata, CEO y cofundador de la empresa de tokenización Brickken. “Es si la cadena de bloques se convierte en el registro legal de propiedad. Si lo hace, transferir el token transfiere el título legal. Si no lo hace, solo estás moviendo una versión digital de un activo registrado en otro lugar.”
Mata dijo que la tokenización no cambia el riesgo de catástrofe, los mecanismos de activación, la calidad de la garantía ni la valoración del bono, y no crea liquidez por sí sola. La prueba real, dijo él, será una emisión en vivo con participación institucional, un asentamiento legalmente final y un mercado secundario que funcione en la práctica.
El segundo trimestre de 2026 fue el trimestre más grande en emisiones en la historia del mercado de bonos catástrofe, con $11.3 mil millones en nuevas emisiones a través de 48 transacciones. La Bolsa de Valores de Bermudas tenía el 93% de la emisión global de bonos catástrofe en 2025 y tenía $70.5 mil millones en bonos catástrofe y valores vinculados al seguro listados al final del segundo trimestre de 2026.
También se está considerando una forma de reducir la inversión mínima. En lugar de comprar directamente notas de bonos de gatos, que generalmente tienen denominaciones mínimas de $250,000 o más, los inversores comprarían un interés beneficioso en un vehículo que posee el bono y transmite los ingresos a ellos — siguiendo el modelo de algunos proyectos de tokenización más establecidos. En esa estructura, la inversión mínima podría reducirse a $5,000.
El proyecto aún está pendiente de los requisitos y aprobaciones regulatorios aplicables. Cualquier rol de administrador de plataforma estaría sujeto a licencia según la Ley de Negocios de Activos Digitales de Bermudas de 2018.
Si, como está planeado, la primera emisión se lleva a cabo en 2027, pondrá a prueba si la infraestructura legal, de liquidación y de auditoría que sustenta el mercado de bonos de catástrofe puede operar en cadena.