Capital B, la empresa francesa anteriormente conocida como The Blockchain Group, acaba de demostrar que existía una demanda acumulada por sus acciones fuera de París. El volumen de trading en su nueva cotización en Cboe Europe se duplicó en menos de dos horas tras su lanzamiento el 5 de agosto, superando rápidamente la actividad en su lista principal en Euronext Growth París.
¿Qué pasó y por qué importa
Capital B comenzó a operar en Cboe Europe, que ostenta el título de mayor bolsa paneuropea por cuota de mercado y valor nocional operado. Los resultados fueron inmediatos. Dentro de 120 minutos, el volumen en la nueva plataforma se había duplicado y ya superaba la cotización original de la empresa en Euronext Growth París, donde opera bajo el ticker ALCPB.
El listado fue una jugada estratégica deliberada para aumentar la liquidez para inversores institucionales europeos, quienes ahora tienen un acceso más amplio a las acciones de la empresa más allá del exchange francés.
La jugada del tesoro de bitcoin, edición europea
Capital B se ha posicionado como la primera empresa europea dedicada a tesorería de bitcoin desde su rebranding a finales de 2024. La estrategia se basa en gran medida en el modelo popularizado por Michael Saylor en MicroStrategy (ahora Strategy): acumular bitcoin en el balance, utilizar diversas herramientas de financiamiento para financiar esas compras y permitir que la acción sirva como un proxy apalancado para la exposición al BTC.
Capital B ha declarado públicamente su objetivo de acumular el 1% del suministro total de bitcoin. Dado el tope fijo de 21 millones de monedas de bitcoin, esto equivale a 210.000 BTC. Las tenencias actuales se sitúan entre 2.834 y 3.140 BTC, según las cifras más recientes disponibles.
Para financiar el viaje, Capital B completó una colocación privada de 15,2 millones de euros en mayo de 2026, con ese capital destinado a una mayor acumulación de bitcoin.
Qué significa esto para los inversores
Claro, existen riesgos. Las empresas de tesorería de bitcoin son, por diseño, apuestas apalancadas sobre el precio del BTC. Las tenencias de la empresa de alrededor de 3.000 BTC, aunque sustanciales para una empresa europea de capitalización media, son lo suficientemente pequeñas como para que una acumulación agresiva mediante aumentos de capital diluyentes pudiera afectar el valor por acción si el bitcoin no coopera.
La colocación privada de 15,2 millones de euros de mayo ilustra esta tensión. Cada acción emitida para comprar bitcoin diluye a los titulares existentes, a menos que el BTC se aprecie lo suficiente como para compensar la dilución por acción.
Por ahora, sin embargo, el mercado está votando con su flujo de órdenes. Capital B buscaba más liquidez y un acceso institucional más amplio. Dentro de las dos horas siguientes al listado en Cboe Europe, obtuvo ambos.