La propuesta de stablecoin de Canadá, publicada el 24 de octubre, permitiría a los titulares minoristas cubiertos solicitar el reembolso directamente a los emisores sin una cantidad mínima de rescate. La sección 15 propuesta requeriría normalmente que los emisores completen los rescates dentro de tres días hábiles y limitaría las tarifas de rescate de los emisores al 1%. La Stablecoin Act recibió la aprobación real el 26 de marzo, pero las disposiciones fundamentales de la Ley aún no están en vigor. La declaración de impacto del gobierno identifica el otoño de 2027 como el período de implementación previsto.
La ley requeriría que los emisores rescaten las stablecoins a su valor nominal en la moneda que rastrea la stablecoin. El rescate de USDC a su valor nominal significa un pago en dólares estadounidenses. Los titulares canadienses que busquen dólares canadienses aún necesitarán un acuerdo adecuado de conversión de moneda o de pago. Las tarifas reales del emisor y los acuerdos bancarios del titular determinarán los costos de rescate directo dentro del límite propuesto de tarifas del emisor. Los emisores deberían publicar avisos en su sitio web al menos siete días antes de introducir o aumentar las tarifas de rescate. Las políticas de rescate de los emisores también deberían explicar los métodos de pago y las circunstancias que permiten límites diarios, ayudando a los titulares a evaluar el servicio antes de usarlo.
La Ley cubriría a emisores nacionales y extranjeros que pongan a disposición stablecoins, directa o indirectamente, a compradores en Canadá, siempre que los usos reales o razonablemente esperados crucen fronteras provinciales o internacionales. La sección propuesta 3 determinaría la ubicación del comprador canadiense mediante la residencia habitual, la sede principal o el lugar principal de negocio, en lugar de la ciudadanía sola. La Ley excluye a los emisores de bancos centrales y establece exclusiones para instituciones financieras y arreglos de bucle cerrado dependientes de regulaciones. El Gobernador del Banco de Canadá podría otorgar exenciones, posiblemente con condiciones, cuando los requisitos provinciales o extranjeros sean sustancialmente similares.
Los términos de Circle para los titulares de USDC fuera del Espacio Económico Europeo, actualizados el 15 de octubre, designan a Circle Internet Financial, LLC como emisor y condicionan la redención directa a una cuenta Circle Mint elegible, registrada y en buen estado. Circle Mint sirve a instituciones y distribuidores registrados en regiones admitidas, excluyendo a individuos que buscan uso personal. Los solicitantes pasan por controles de antecedentes, identidad, conocimiento de cliente y sanciones. El acuerdo de usuario de Circle Mint requiere que los clientes institucionales vinculen una cuenta bancaria verificada cuyo titular coincida con el nombre de la cuenta Mint verificada. Circle ofrece acuñación y redención mediante transferencia bancaria, mientras que las transferencias SEPA y por red bancaria requieren bancos participantes en regiones limitadas. El establecimiento instantáneo anunciado por Circle también depende de los programas de los bancos participantes.
La redacción de la propuesta que cubre a cualquier titular implica un acceso más amplio a la redención en emisores cubiertos. La página de Mint de Circle identifica a Circle National Trust como custodio en lugar de emisor de USDC. Por lo tanto, la carta bancaria de Circle National Trust, por sí sola, no establece si Circle Internet Financial, LLC quedaría excluida del marco canadiense. Una futura decisión de registro o exención en Canadá tendría más consecuencias que tratar a las entidades separadas de Circle como intercambiables.
El informe de impacto del gobierno indica que el período de reembolso de tres días hábiles permite la liquidación de la seguridad de las reservas y el procesamiento operativo. La propuesta no establece una fecha límite separada para que un banco receptor externo disponibilice los fondos del reembolso. El acuerdo de Circle aborda por separado los retrasos atribuibles a bancos externos o redes de pago. La sección propuesta 15(2) permitiría límites diarios de reembolso únicamente cuando las escaseces de liquidez en los mercados de los activos de reserva del emisor impidan al emisor satisfacer todas las solicitudes. La excepción anularía los requisitos ordinarios de cantidad mínima y horario, pero conservaría el límite de la tarifa del 1%.
Una vez vigente, la Ley requeriría reservas con un valor al menos igual al valor nominal de las stablecoins pendientes, mantenidas en la moneda de referencia o activos líquidos calificados. La Ley separaría las reservas de los reclamos de los acreedores del emisor y del custodio, excepto los reclamos de rescate de los titulares. La propuesta permite depósitos a la vista, deuda gubernamental a corto plazo, fondos del mercado monetario calificados y acuerdos específicos de recompra inversa nocturna. La propuesta también permite acuerdos de recompra nocturna únicamente para obtener la moneda de referencia para rescates. La segregación de reservas protegería los reclamos de los titulares sin convertir las stablecoins en depósitos bancarios asegurados, y la Ley prohibiría a los emisores cubiertos afirmar lo contrario.
La redención directa podría brindar a los titulares minoristas cubiertos otra opción cuando vender tokens a otros participantes del mercado no es atractivo. Los términos de Circle distinguen el compromiso condicional de rescatar al valor nominal de los precios en plataformas de terceros, que Circle no controla. La consulta dura 60 días a partir de la publicación. El alivio transitorio propuesto permitiría a los emisores existentes que soliciten dentro de los 30 días siguientes al inicio continuar emitiendo hasta la notificación de registro o rechazo. El alivio transitorio finalizará en el día 31 para los emisores que no soliciten. La transición de registro no suspenderá las obligaciones de rescate. Las reglas finales, las decisiones específicas por entidad y los acuerdos de pago divulgados determinarán la utilidad práctica de la redención directa, incluyendo durante escaseces de liquidez en el mercado de reservas.
Canadá propone la redención directa de stablecoins con un límite de tarifa del 1%
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Resumen
Noticias on-chain de Canadá revelan un marco propuesto que permite a los titulares minoristas de stablecoins rescatar tokens directamente por efectivo, sin umbrales mínimos. Los emisores enfrentarán un límite de tarifa del 1% y un plazo de procesamiento de tres días hábiles. La Stablecoin Act recibió la aprobación real el 26 de marzo, con reglas clave que entrarán en vigor en el otoño de 2027. Las nuevas listas de tokens bajo la Ley deben permitir rescatos al valor nominal, junto con reglas de reservas y liquidez.
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