Broadcom acaba de reportar uno de los mejores trimestres de su historia. Los ingresos aumentaron un 86% interanual. Las ganancias superaron ampliamente las estimaciones. Las ventas de chips de IA se triplicaron. Y la acción cayó.
Los números que debieron haber sido una vuelta de gloria
Broadcom informó ingresos del tercer trimestre fiscal de 2026 de aproximadamente $29.6 mil millones, superando con facilidad la estimación consensuada de Wall Street de alrededor de $29.2 mil millones. Ese aumento del 86% interanual es el tipo de tasa de crecimiento que la mayoría de las empresas enmarcaría y colgaría encima de la chimenea.
Las ganancias ajustadas por acción se situaron en $3.32, superando las expectativas de los analistas de $3.22 a $3.24.
La verdadera estrella del espectáculo fue los ingresos por semiconductores de IA, que alcanzaron $16.7 mil millones en el trimestre. Esa cifra representa un aumento del 221% en comparación con el mismo período del año pasado y un salto del 54% respecto al trimestre anterior.
La empresa señaló como principales impulsores el creciente demanda de aceleradores de IA personalizados y soluciones de redes. Estos son los chips que alimentan los centros de datos de hyperscalers y las conexiones de alta velocidad que los unen.
Donde cambió el ánimo
Luego llegó la orientación. Broadcom proyectó ingresos para el cuarto trimestre fiscal 2026 de aproximadamente $34.8 mil millones, lo que representa un crecimiento interanual de alrededor del 93%. Sin embargo, las expectativas de los analistas habían aumentado hasta unos $35 mil millones, y la brecha fue suficiente para empañar el ambiente.
Las acciones cayeron entre un 0,8 % y un 6 % en las operaciones posteriores al cierre, según el momento en que lo verificaste.
La brecha del Q4 de Broadcom respecto a las estimaciones asciende a aproximadamente $200 millones sobre una base de $35 mil millones. Esto es menos del 1% por debajo del consenso.
La vista a largo plazo es diferente
Broadcom aumentó su pronóstico de ingresos por semiconductores de IA a aproximadamente $115 mil millones para el año fiscal 2027, frente a una estimación anterior de más de $100 mil millones. La empresa también estableció un objetivo de aproximadamente $230 mil millones para el FY2028.
Hyperscalers como Microsoft, Google, Amazon y Meta han comprometido colectivamente cientos de miles de millones en la expansión de centros de datos. Los aceleradores de IA personalizados, donde Broadcom ha establecido un nicho sólido diseñando chips adaptados a proveedores de nube específicos, se están volviendo cada vez más centrales en estas expansiones.
Qué señala la venta masiva
La caída fuera de horario extiende lo que ha sido un período frustrante para los accionistas de Broadcom en comparación con el sector de chips en general. A pesar de registrar tasas de crecimiento que harían llorar de alegría a la mayoría de los directores ejecutivos de tecnología, la acción ha subvaluado a sus pares.
El panorama competitivo aumenta la presión. Marvell Technology está avanzando agresivamente en silicio personalizado para IA, compitiendo directamente con Broadcom por contratos de hyperscalers. Nvidia continúa dominando el mercado de GPU mientras se expande en redes.
Los analistas probablemente pasarán los próximos días ajustando sus modelos y objetivos de precio, mientras que el incumplimiento de la guía de $200 millones compite por atención con la revisión al alza de $15 mil millones a la perspectiva de IA para 2027.