Mensaje de BlockBeats, 18 de octubre: según Bloomberg, las operaciones de financiamiento de CoreWeave están intensificando las preocupaciones del mercado sobre la capacidad de las empresas de IA para obtener financiamiento, y los inversores en bonos de alto rendimiento se muestran cada vez más reacios a proporcionar fondos a startups tecnológicas. Los cofundadores de CoreWeave indicaron que la empresa está explorando acceder al mercado de deuda de inversión y obtener fondos de instituciones de seguros, tras lo cual su rendimiento en bonos de alto rendimiento aumentó esta semana hasta el 15%, un nivel que normalmente indica dificultades en la deuda. Los acreedores temen que la empresa planea contraer aún más deuda a gran escala.
CoreWeave afirmó que su situación financiera es "totalmente suficiente" para cumplir con sus obligaciones de deuda, y el CEO de NVIDIA, Jensen Huang, también respaldó la salud financiera de la empresa. Sin embargo, algunos inversores consideran que el problema central no es una deterioración repentina de la solvencia corporativa, sino que aún habrá una gran oferta adicional de deuda en los próximos dieciocho meses.
Las preocupaciones relacionadas se han extendido a todo el mercado de bonos de alto rendimiento. Este miércoles, el rendimiento promedio del mercado aumentó al 8,41%, alcanzando un máximo en 18 meses, y la prima de riesgo se expandió hasta el nivel más alto desde marzo. El préstamo apalancado de 5.000 millones de dólares de la startup de nube de IA Volta Infrastructure también se reestructuró, con un rendimiento final de pago que superó el 11% discutido inicialmente por los bancos, acercándose al nivel más alto en la financiación de infraestructura de IA.
Según datos de Goldman Sachs, desde principios de este año, las empresas han emitido 106.000 millones de dólares en bonos de financiación de proyectos de grado de inversión y de alto rendimiento en el mercado del dólar, muchos de los cuales se destinan a inversiones en IA, como centros de datos, una cifra cercana a tres veces el total de 37.000 millones de dólares emitido en todo 2025. Para el próximo año, la emisión global de bonos de financiación de proyectos relacionados podría superar los 300.000 millones de dólares. Al mismo tiempo, el precio promedio de los bonos de alto rendimiento de centros de datos ha caído desde los 101 dólares en junio hasta cerca de 95 dólares.
Grant Nachman, CIO de Shorecliff Asset Management, indicó que, según los niveles actuales del mercado, la financiación no garantizada para grandes «nuevos proveedores de nube» podría ser demasiado costosa, imposible de emitir, o ambas cosas. Nuevos empréstitos podrían requerir garantías de activos o flujos de efectivo de contratos, junto con una protección más sólida para los acreedores. Si la financiación mediante bonos de alto rendimiento se ve obstaculizada, las empresas podrían recurrir a bonos convertibles, capital propio, deuda garantizada y financiación estructurada.