El proveedor estadounidense-británico de monederos y servicios de corretaje Blockchain.com presentó un proyecto confidencial del Formulario S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos. Específicamente, el archivo se realizó bajo el nombre corporativo Blockchain.com Group Holdings Inc. Como resultado, ha comenzado el camino formal hacia los mercados de capital de EE. UU.
Según sus propios datos, la empresa gestiona aproximadamente 39 millones de monederos de usuarios verificados. Además, su última valoración verificada fue de 7 mil millones de USD en noviembre de 2023. El número de acciones y el rango de precios siguen sin determinarse. Además, el procedimiento permite a la SEC revisar los estados financieros y las estructuras de cumplimiento sin divulgación pública. Específicamente, la presentación permanece inaccesible hasta que comience la fase pública. Al mismo tiempo, este paso señala una notable disposición al riesgo. Solo dos meses antes, su competidora directa del sector, Kraken, suspendió su propia IPO debido a condiciones de mercado difíciles.
Presentación confidencial ante la SEC: lo que revela Blockchain.com
La presentación de la IPO de Blockchain.com sigue el procedimiento de presentación confidencial de la SEC. Bajo este proceso, la empresa presenta un borrador del Formulario S-1 de forma no pública. Por lo tanto, la SEC revisa los estados financieros, la arquitectura de cumplimiento y las divulgaciones de riesgos. Mientras tanto, los accionistas y los competidores no tienen visibilidad sobre los documentos en esta etapa.
Por ahora, solo el archivo en sí es conocimiento público. Notablemente, el nombre corporativo aparece como Blockchain.com Group Holdings Inc. La cantidad de acciones y el rango de precios solo se revelarán con el S-1 público. En consecuencia, la valoración objetivo permanece sin divulgar. Además, la OPI está sujeta a la aprobación final de la SEC y a condiciones de mercado favorables. Esta advertencia ha sido repetidamente un obstáculo en los últimos meses.
En términos prácticos, los inversores no verán ni cifras de ingresos ni rentabilidad hasta que la empresa presente su solicitud. Posteriormente, generalmente sigue un recorrido de varias semanas. Solo entonces los subscritores establecen el precio y el volumen. Hasta ese momento, el contenido de la presentación solo puede evaluarse a través del historial de la empresa y los datos de financiación más recientes.
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De 14 mil millones a 7 mil millones de dólares: la historia de valuación antes de la OPI
Blockchain.com recaudó inicialmente 120 millones de USD en febrero de 2021 con una valoración de 3 mil millones de USD. Solo un mes después, siguió una ronda de 300 millones de USD con una valoración de 5,2 mil millones de USD. Además, en el pico del ciclo cripto de 2022, la valoración aumentó temporalmente hasta 14 mil millones de USD. Luego llegó el colapso. Tras la insolvencia de Three Arrows Capital en el verano de 2022, Blockchain.com perdió aproximadamente 270 millones de USD en préstamos pendientes en cripto y USD. En julio de 2022, la empresa despidió a alrededor de 150 empleados, equivalente a un cuarto de su plantilla. Posteriormente, una reducción adicional a finales de 2023 dejó el número de empleados en aproximadamente 300.
La recuperación se produjo en noviembre de 2023 con una ronda Series E de 110 millones de dólares a una valoración de 7 mil millones de dólares. Kingsway Capital lideró la ronda. Además, participaron Baillie Gifford, Lakestar, Lightspeed Venture Partners y Coinbase Ventures. Como resultado, la valoración de la empresa se había reducido a la mitad en comparación con el pico de 2022.
Los preparativos para la IPO se extendieron posteriormente durante varios meses. En octubre de 2025, Blockchain.com mantuvo conversaciones sobre una cotización en EE. UU. mediante SPAC. En noviembre de 2025, se hicieron públicos los planes de IPO para 2026. Al mismo tiempo, Lane Kasselman fue nombrado Co-CEO. En marzo de 2026, según crypto.news, siguió una oferta previa a la IPO a través de Crowdcube. Sin embargo, aún no se ha comunicado una valoración objetivo actual.
Proveedor de monedero, correduría, Explorador: el modelo de negocio detrás de la presentación
Blockchain.com fue fundada en agosto de 2011 en York por Peter Smith, Benjamin Reeves y Nicolas Cary. Smith ha liderado la empresa como CEO desde 2014. Además, Lane Kasselman ha servido junto a él como Co-CEO desde noviembre de 2025. Mientras tanto, la sede legal se encuentra en Londres, con la presencia en Estados Unidos basada en Dallas.
A diferencia de Coinbase o Kraken, Blockchain.com no opera un exchange de libro de órdenes clásico. En cambio, la empresa combina tres pilares: un negocio de corretaje, servicios de monedero para clientes minoristas e institucionales y el Block Explorer como infraestructura de datos. Aproximadamente el 60 por ciento de los ingresos proviene del corretaje y los servicios de mercado. Mientras tanto, aproximadamente el 40 por ciento proviene del sector minorista.
El alcance es considerable. Al noviembre de 2025, la empresa contaba con alrededor de 39 millones de monederos de usuarios verificados. Además, entre 2012 y 2020, Blockchain.com procesó aproximadamente el 28 por ciento de todas las transacciones de bitcoin a través de su infraestructura. Para una empresa cotizada en bolsa, esto representa una mezcla inusual de activo de infraestructura y corretaje minorista. Por lo tanto, la SEC está revisando ahora su estructura de margen por primera vez.
Blockchain.com ingresa a una ola de IPO cripto ambivalente
El entorno regulatorio ha mejorado recientemente para los emisores de criptomonedas. Tras la salida del presidente de la SEC, Gary Gensler, la agencia adoptó una postura más favorable hacia las criptomonedas bajo el nuevo liderazgo. Como resultado, se desestimaron las demandas contra Kraken y Consensys. En 2025, el sector registró al menos once IPO de criptomonedas con un volumen combinado de 14.6 mil millones de USD. En comparación, el año anterior solo registró 310 millones de USD.
Sin embargo, el desempeño posterior al lanzamiento de estos listados ha sido mixto. Por ejemplo, Bullish subió un 89 % en su primer día de operaciones en agosto de 2025. Circle recaudó más de 1 mil millones de USD en junio de 2025. Desde entonces, sus acciones se negocian aproximadamente un 11 % por debajo del precio de emisión. Gemini debutó en septiembre de 2025 con una ganancia del 14 %. Sin embargo, ahora las acciones se encuentran alrededor de un 80 % por debajo del precio de la OPI. BitGo se cotizó a 18 USD en la NYSE el 22 de enero de 2026, recaudando 212,8 millones de USD con una valoración superior a 2 mil millones de USD. Desde entonces, sus acciones han perdido aproximadamente un 44 %.
Además, destaca la señal paralela del mercado de Kraken. El exchange presentó su S-1 confidencial en noviembre de 2025 con una valoración de 20 mil millones de USD y unos ingresos de 1.5 mil millones de USD en 2024. Sin embargo, Kraken suspendió la OPI en marzo de 2026 debido a las difíciles condiciones del mercado. Mientras tanto, Consensys continúa trabajando con JPMorgan y Goldman Sachs en una OPI prevista para mediados de 2026. Por lo tanto, Blockchain.com va a salir a bolsa en una ventana que es regulatoriamente abierta pero frágil desde el lado del mercado. En última instancia, si la presentación se traduce en una cotización real dependerá del S-1 público, las métricas financieras finales y las condiciones del mercado en la segunda mitad del año.