La ganancia bruta del ecosistema de bitcoin de Block disminuyó un 31% interanual hasta $72 millones en el segundo trimestre, convirtiéndose en la única categoría en la desglose de tres partes de la ganancia bruta de la empresa que se contrajo, mientras que la ganancia bruta total de Block aumentó un 25% hasta $3.166 mil millones. La ganancia bruta de Commerce Enablement aumentó un 18%, mientras que la ganancia bruta de Financial Solutions aumentó un 43%.
Los ingresos de bitcoin se mantuvieron mejor que las ganancias. Los ingresos del Ecosistema de Bitcoin disminuyeron aproximadamente un 13% hasta $1.894 mil millones, frente a $2.172 mil millones en el mismo período del año anterior, según la carta a los accionistas del Q2 de Block. Con base en los datos exactos de ingresos y costos del informe, el margen bruto implícito de la categoría se redujo a aproximadamente 3.82% desde 4.84%, una contracción de aproximadamente 102 puntos básicos. Esto equivale a aproximadamente $38.20 de ganancia bruta por cada $1.000 de ingresos, frente a $48.40 un año antes. En términos monetarios, los ingresos disminuyeron aproximadamente $278 millones, mientras que la ganancia bruta cayó aproximadamente $33 millones.
Block dijo que la disminución del beneficio bruto reflejó dos factores: “una decisión estratégica” de reducir la tarifa cobrada en ciertas transacciones de bitcoin de Cash App y la dinámica del comercio de bitcoin. La empresa no cuantificó la contribución de ninguno de los factores, por lo que no se puede atribuir la caída total del 31% únicamente al precio.
Cash App anunció por separado el 9 de febrero que reducía las tarifas de transacción y eliminaba completamente las tarifas y los spreads para las compras de bitcoin superiores a $2,000. El informe del Q2 de Block se refería de manera más general a tarifas más bajas en “ciertas” transacciones, por lo que la oferta de $2,000 no puede considerarse como el conjunto completo de transacciones afectadas. El anuncio de febrero no proporcionó una fecha de finalización.
Block informó 59 millones de activos mensuales totales en Cash App en junio, pero esa métrica no muestra cuántos clientes compraron bitcoin. La presentación no proporcionó volumen de transacciones específico de bitcoin, cantidad de usuarios ni aumento en la adopción. Los ingresos del ecosistema de bitcoin también disminuyeron, pero los ingresos solos no revelan si los conteos de transacciones cambiaron o si una mayor actividad compensó las tarifas más bajas. Sin conteos de transacciones de bitcoin, ingresos por tarifa por operación o totales de usuarios de bitcoin, la presentación no puede mostrar si una base de operaciones más grande absorbió la tasa más baja.
Block también registró una pérdida por reevaluación de bitcoin de $88.474 millones, en comparación con una ganancia de $212.165 millones un año antes. Ese cambio de $300.639 millones fue un efecto de valor razonable no operativo registrado por separado de los ingresos, costos y beneficio bruto del ecosistema de Bitcoin.
Combinar el movimiento de reevaluación con el resultado de la categoría exageraría el daño operativo. La disminución del 31% en el beneficio bruto mide una economía más débil dentro de la categoría de bitcoin de Block, mientras que la pérdida por reevaluación refleja una variación en el valor del bitcoin mantenido en el balance de la empresa.
Block reveló la presión sobre el margen, pero no un aumento de actividad por los recortes de tarifas. La dinámica de operación también contribuyó, dejando sin cuantificar el impacto del cambio de precios.
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