Blackstone acaba de realizar una de las apuestas más grandes en la vivienda estadounidense en los últimos años. La empresa anunció una nueva plataforma de financiamiento para constructores de viviendas a través de su unidad Real Estate Debt Strategies (BREDS), con el objetivo de financiar más de 50.000 nuevas viviendas anuales en todo Estados Unidos.
El movimiento se produce en un momento en que el mercado inmobiliario estadounidense tiene una escasez estimada de 4 millones de unidades. Los bancos tradicionales han estado retirándose silenciosamente de los préstamos para construcción, con una caída del 15% en los préstamos para construcción de bancos estadounidenses desde 2022. Blackstone, que gestiona $330 mil millones en activos inmobiliarios, aparentemente ve esta brecha como una oportunidad del tamaño del PIB de un país pequeño.
Cómo funciona la plataforma
La plataforma de préstamos opera a través del afiliado de Blackstone, Brio Homebuilder Solutions.
El aumento de las tasas de interés y los requisitos regulatorios más estrictos han hecho que el crédito para construcción se vuelva cada vez menos atractivo para las instituciones financieras tradicionales. Blackstone, como actor de crédito privado no sujeto a los mismos requisitos de capital que limitan a los bancos, puede llenar ese vacío con un cálculo de riesgo completamente diferente.
La plataforma está diseñada para proporcionar financiamiento para construcción directamente a constructores de viviendas: dinero que cubre los costos de la tierra, los materiales y la mano de obra antes de que las viviendas se vendan.
Por qué los bancos tradicionales se retiraron
Los préstamos para construcción son inherentemente más riesgosos que las hipotecas sobre viviendas existentes. Una hipoteca está respaldada por una casa que ya existe. Un préstamo para construcción está respaldado por una casa que alguien promete construir, dentro de un plazo que el clima, las cadenas de suministro y los mercados laborales pueden alterar.
La presión regulatoria agravó el problema. Las regulaciones bancarias posteriores a 2008 hicieron que fuera más intensivo en capital para los bancos mantener préstamos de construcción en sus libros. La disminución del 15% en los préstamos bancarios para construcción desde 2022 refleja tanto la realidad económica como el incentivo regulatorio.
Qué significa esto para los inversores
Para las acciones de constructores de viviendas, un mayor acceso al capital podría ser un viento en popa. La demanda de vivienda en Estados Unidos sigue siendo sólida, impulsada por la demografía, los patrones de migración y años de subconstrucción.
Los analistas sugieren que un aumento en la oferta podría ayudar a estabilizar los precios de la vivienda, que han sido inflados por la escasez persistente.
Blackstone ha explorado previamente la tokenización de intereses en fondos de bienes raíces, incluyendo una iniciativa de 2023 con una startup japonesa que tokenizó intereses en uno de sus fondos de bienes raíces. Aunque esta nueva plataforma de préstamos no implica directamente blockchain ni Activos digitales, la expansión de la presencia de Blackstone en bienes raíces crea un pool más grande de activos que podrían convertirse eventualmente en candidatos para tokenización.