BlackRock, el gestor de activos más grande del mundo, vio cómo el valor de su cartera de criptomonedas en cadena disminuyó bruscamente en el primer trimestre de 2026, ya que la caída de los precios anuló la acumulación continua de bitcoin (BTC) y los flujos salientes constantes de ethereum (ETH).
Entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2026, el valor combinado de las tenencias de bitcoin y ethereum de BlackRock disminuyó de $78,36 mil millones a $57,89 mil millones, lo que representa una reducción de $20,47 mil millones, o una caída del 26,12%, según datos calculados por Finbold a partir de la plataforma de análisis de cadena de bloques Arkham.
La caída se debió principalmente a las condiciones del mercado, no a la salida de capital del portafolio, con las tenencias de bitcoin aumentando durante el período, mientras que la exposición a ethereum se contrajo.
La acumulación de bitcoin continúa a pesar de una caída de valoración de 16 mil millones de dólares
El bitcoin permaneció como el componente dominante de la asignación de criptomonedas de BlackRock, aunque su valor en dólares disminuyó significativamente debido a la presión de precios.
Durante el trimestre, los precios del bitcoin cayeron de $88,341 a $65,982, una disminución del 25.31%. Como resultado, el valor de las tenencias de BTC de BlackRock pasó de $68,050 millones a $51,810 millones, lo que representa una reducción de $16,240 millones.
A pesar de la caída, BlackRock continuó acumulando bitcoin. Sus tenencias aumentaron de aproximadamente 770,290 BTC a 785,240 BTC, una adición de 14,950 BTC, o un crecimiento del 1.94% durante el trimestre.
La divergencia entre el aumento de las tenencias y la caída del valor destaca que la disminución fue en gran medida impulsada por el precio, y no por la venta neta.
Las caídas de ethereum reflejan tanto la presión de precios como la distribución neta
Ethereum experimentó una contracción más pronunciada, con caídas en el precio y reducciones en las tenencias que contribuyeron a la disminución de la valoración.
Los precios de ETH cayeron de $2,966 a $1,983, lo que representa una disminución del 33,12% durante el trimestre. Al mismo tiempo, BlackRock redujo sus tenencias de ethereum de aproximadamente 3,47 millones de ETH a 3,06 millones de ETH, una disminución de 410,750 ETH, o el 11,82%.
En términos de dólares, la exposición a ethereum disminuyó de 10.31 mil millones de dólares a 6.08 mil millones de dólares, lo que representa una reducción de 4.23 mil millones de dólares. A diferencia del bitcoin, el rendimiento de ethereum refleja una combinación de depreciación del mercado y distribución activa, lo que indica un cambio en la posición.
Las pérdidas se moderan en comparación con la caída del Q4 2025
Aunque el Q1 2026 marcó una caída significativa, el ritmo de las pérdidas se desaceleró en comparación con el trimestre anterior.
En el Q4 de 2025, la cartera de criptomonedas de BlackRock disminuyó de $103.8 mil millones a $77.35 mil millones, una reducción de $26.44 mil millones. Durante ese período, bitcoin disminuyó en $20.74 mil millones, mientras que ethereum cayó en $5.71 mil millones, ambos impulsados en gran medida por correcciones de precio.
Respecto al trimestre anterior, la caída total mejoró en $5.97 mil millones, lo que indica que, aunque las condiciones del mercado permanecieron débiles, la tasa de contracción se suavizó al entrar en 2026.
La comparación de 2025 muestra una deterioración pronunciada en las condiciones del mercado
En comparación con el primer trimestre de 2025, la escala de pérdidas ha aumentado sustancialmente. En el Q1 2025, la cartera de criptomonedas de BlackRock disminuyó en $4.95 mil millones, con bitcoin cayendo $3.54 mil millones y ethereum reduciéndose en $1.41 mil millones.
En ese momento, ambos activos aún se encontraban en una fase de acumulación. Las tenencias de bitcoin aumentaron en 23.300 BTC, mientras que las tenencias de ethereum aumentaron en 120.350 ETH, reflejando flujos continuos de entrada a pesar de la debilidad temporal de los precios.
En contraste, el Q1 2026 muestra una clara divergencia: la acumulación de bitcoin persiste, pero ethereum ha pasado de la acumulación a salidas netas, amplificando la caída general del valor de la cartera.
La posición institucional cambia a medida que evolucionan las dinámicas del mercado
Los datos subrayan un cambio en el panorama institucional dentro de los mercados de criptomonedas. El bitcoin continúa funcionando como la asignación estratégica principal, con una acumulación constante incluso durante períodos de caída de precios. Este comportamiento sugiere que la demanda institucional permanece sólida, con capital asignado oportunamente durante las correcciones.
Ethereum, sin embargo, parece estar en una fase de reequilibrio, con reducciones en las tenencias que indican ya sea la realización de ganancias, gestión de riesgos o un cambio en las preferencias de asignación.
Retroceso impulsado por el precio, no fuga de capital
Importante, la disminución del Q1 2026 no representa un evento tradicional de “salida de fondos”. En su lugar, refleja una contracción por valoración a mercado impulsada principalmente por la caída de los precios de los activos.
El aumento en las tenencias de bitcoin junto con una fuerte caída en la valoración destaca que el capital no ha salido del mercado en la misma escala sugerida por las cifras principales.
Más bien, la exposición de BlackRock al criptocontinúa evolucionando por debajo de la superficie, con la acumulación de bitcoin compensando la debilidad general del mercado y reducciones selectivas en la posición de ethereum.
Flujos impulsados por el cliente a través de ETFs
El bitcoin y el ethereum rastreados en este informe reflejan los activos mantenidos bajo custodia a través de la plataforma de ETF de BlackRock, principalmente el iShares Bitcoin Trust (IBIT) y el iShares Ethereum Trust (ETHA).
Estas tenencias se acumulan o reducen en respuesta a la demanda de los inversores para los ETF, en lugar de representar posiciones cripto propias asumidas por BlackRock.
En ese sentido, BlackRock actúa como emisor e intermediario para el acceso al mercado regulado, mientras que la exposición subyacente está impulsada por el capital de los clientes que fluye hacia o fuera de sus productos.